信托產品發行走勢展望
我國居民資產保值需求仍較旺盛，金融脫媒趨勢仍在延續，疫情不改變我國資管市場蓬勃上升的中長期趨勢，隨著疫情的好轉，市場需求將會逐步修復。那么信托產品發行走勢展望如何？
一、信托產品需求走勢分析
短期內，新型冠狀病毒疫情對于宏觀經濟和社會發展沖擊較大，推升避險情緒，疊加經濟下行周期，投資者風險偏好下降，尤其是個人投資者和非金融機構投資者購買意愿下降，而金融機構客戶修復情況相對較好。隨著疫情的好轉以及經濟社會恢復到正軌，信托產品市場需求會逐步得到修復。
不過，理財經理對于投資者購買意愿的預測還是與疫情發展有密切關系，48％的理財經理認為客戶投資意愿還是要看疫情影響，如果疫情持續時間超預期，可能會對客戶信心產生更深刻的影響，進而影響到信托在客戶長期資產配置中的地位。30％的理財經理認為中長期看客戶投資意愿會下降，這可能與疫情期間信托產品風險上升、打破剛兌預期強化等因素有關。22％的理財經理認為客戶投資意愿不變或者會上升。
總體來看，經濟增速放緩，寬松貨幣政策托底，居民缺乏良好投資機遇，對于資管產品需求并沒有下降，我國居民和機構風險偏好仍相對較低，信托產品仍然是較合適的選擇。
二、信托產品收益率走勢分析
面對疫情沖擊，政府加強逆周期調節力度，貨幣政策寬松力度加大，LPR持續下調。在無風險利率下行的帶動下，各類理財產品收益率呈現下降趨勢。不過，仍需要關注疫情沖擊宏觀經濟走弱，帶來信用風險上升，使得風險溢價難以有效下降。整體來看，2020年，信托產品收益率仍有下滑趨勢，預計預期收益率中樞可能降至7.5％左右。不過，各類產品預期收益率會有所分化，對于房地產領域而言，房企融資渠道繼續受限，其產品收益率可能仍會維持高位，而對于及基礎設施信托而言，其預期收益率降幅可能會持續擴大。
三、信托產品風險走勢分析
宏觀經濟走弱，企業經營績效壓力增大，企業信用風險上升，近年來的信托產品風險釋放壓力仍不可低估，這也是為什么大量理財經理認為投資者認購意愿下降的關鍵原因。雖然當前中央加強了逆周期調控力度，但是仍難以有效惠及大量中小企業和民企，加之2020年信托產品到期量要大于2019年，進一步會增加企業資金鏈緊張程度。一方面，餐飲、旅游等服務業受沖擊影響大，業績變差，資金鏈較為緊張；另一方面，關注高杠桿、高周轉的中小房地產企業、主要布局三四線城市的房企市場銷售、融資情況仍堪憂。
四、信托產品競爭走勢分析
競爭機制市場化，信托產品發行面臨新挑戰。隨著監管政策的趨于統一，各類金融機構的資產管理產品投資范圍將基本一致，信托牌照原有的優勢將逐步喪失。從資產管理產品的業務范圍來看，信托公司未來將同其他金融機構在同等的平臺上進行競爭。
在大類資產配置層面分析，資本市場走強，替代部分信托產品需求，對信托產品發行產生一定負面影響。受年初配置盤、降息預期、資金面寬裕、疫情等因素驅動，關鍵期限債券收益率呈下行走勢。債券市場的持續走強，以及資本市場深化改革所帶動的良好預期提高了資本市場熱度，逐漸增強投資者信心，年初以來各類公募基金銷售火爆，睿遠均衡價值三年持有混合基金發行當日創造了1200億認購記錄，吸引部分增量資金入市，在一定程度上替代了對信托產品的需求。此外，保險資管產品新規出臺，未來保險資管產品可以面向高凈值客戶銷售，保險機構龐大的客戶基礎，使得保險資管將逐步加大與信托產品在資產端和資金端的競爭。
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