參與Sora概念，投資者不僅要留心短炒過(guò)后一地雞毛，也需要找出A股中真正受益的上市公司
文|《財(cái)經(jīng)》研究員 張?jiān)?記者 王穎
編輯|楊秀紅
龍年A股市場(chǎng)開(kāi)市，最火的概念依舊來(lái)自人工智能（AI）。
2月16日凌晨（美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月15日），開(kāi)發(fā)出ChatGPT的OpenAI團(tuán)隊(duì)在官網(wǎng)上對(duì)外放出數(shù)段視頻，這些視頻全部由全球首個(gè)文生視頻大模型——Sora根據(jù)用戶(hù)提示詞自動(dòng)生成。
據(jù)Sora官網(wǎng)，其引發(fā)關(guān)注的一段視頻的提示描述為“一位時(shí)尚的女士漫步在東京街頭，街上充滿(mǎn)了溫暖的霓虹燈和生動(dòng)的城市標(biāo)志。她穿著黑色皮夾克、紅色長(zhǎng)裙和黑色靴子，手中提著一個(gè)黑色手提包。她戴著太陽(yáng)鏡，涂著紅色口紅。走路時(shí)自信而隨意。街道潮濕且反光，形成了彩色燈光的鏡面效果，許多行人來(lái)來(lái)往往。”
Sora生成的相關(guān)視頻截圖
除上述視頻外，OpenAI在首頁(yè)一口氣展示了其余47部Sora自動(dòng)生成的視頻，這些視頻顯示Sora自動(dòng)生成的視頻不僅將時(shí)長(zhǎng)擴(kuò)展到了分鐘級(jí)別，而且可制作出不限于單一鏡頭的畫(huà)面，多鏡頭切換流暢，同時(shí)還可批量生成視頻。
Sora登場(chǎng)的消息一出，立馬點(diǎn)燃了尚處于春節(jié)長(zhǎng)假的A股投資圈。國(guó)內(nèi)賣(mài)方研究團(tuán)隊(duì)啟動(dòng)對(duì)Sora事件的詳細(xì)點(diǎn)評(píng)解讀，認(rèn)為該大模型將推動(dòng)AI視頻進(jìn)入新時(shí)代；
國(guó)內(nèi)人工智能上市公司三六零董事長(zhǎng)周鴻祎也對(duì)此進(jìn)行了解讀——“Sora意味著AGI（通用人工智能）實(shí)現(xiàn)將從十年縮短到一年。”
Sora并沒(méi)有在美股市場(chǎng)掀起太大波瀾，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月16日，與OpenAI最為相關(guān)的美國(guó)股票微軟不漲反跌，下跌0.61%。2月20日華盛頓誕辰日后恢復(fù)交易，微軟繼續(xù)下跌0.31%。
值得一提的是，算力相關(guān)的英偉達(dá)在消息發(fā)布前漲幅較大，市值一度超越亞馬遜，成為美股第三大上市公司，僅次于微軟與蘋(píng)果公司。但OpenAI消息發(fā)出后，英偉達(dá)下跌了0.06%，華盛頓誕辰日后，該股進(jìn)一步下跌4.35%，盤(pán)后下跌1.96%。據(jù)海外媒體消息，市面上出現(xiàn)了一款英偉達(dá)的平替產(chǎn)品——Grop。這并非市面上唯一企圖挑戰(zhàn)英偉達(dá)的產(chǎn)品，有消息稱(chēng)微軟也在開(kāi)發(fā)能替代英偉達(dá)的網(wǎng)卡產(chǎn)品。
反觀(guān)A股市場(chǎng)對(duì)Sora的反響則較為熱烈。2月19日A股恢復(fù)交易，全天共有270只股票漲停，其中Sora相關(guān)概念股有24只漲停，與Sora產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的算力、芯片、光模塊、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等板塊的個(gè)股則有50余只漲停。2月20日、21日這些個(gè)股走勢(shì)出現(xiàn)分化，但Sora產(chǎn)業(yè)鏈的股票依然繼續(xù)占據(jù)了漲停榜的大部分。
“Sora的潛在影響范圍很大，理論上可能顛覆影視制作、傳媒業(yè)、廣告創(chuàng)意、游戲設(shè)計(jì)、虛擬現(xiàn)實(shí)、教育等多個(gè)行業(yè)。但應(yīng)用何時(shí)落地，距離真正商業(yè)化還有多遠(yuǎn)，都暫未可知。投資者需仔細(xì)甄別，謹(jǐn)防部分上市公司借此概念炒作。”有分析人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示。
也有市場(chǎng)人士提醒認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)Sora的炒作也許會(huì)透支預(yù)期。一位二級(jí)市場(chǎng)私募人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，龍年的Sora風(fēng)潮與兔年春節(jié)過(guò)后市場(chǎng)對(duì)人工智能的炒作如出一轍，都是長(zhǎng)假期間消息發(fā)酵。但過(guò)熱的人工智能股票在兔年下半年后開(kāi)始下跌，腰斬者比比皆是。
Sora產(chǎn)業(yè)鏈掀漲停潮
龍年的第一場(chǎng)漲停潮來(lái)自Sora產(chǎn)業(yè)鏈。
2月19日，與文生視頻相關(guān)的二六三、當(dāng)虹科技、蘇州科達(dá)、華揚(yáng)聯(lián)眾、漢王科技、信雅達(dá)開(kāi)盤(pán)后直接漲停。其中漲停封單最大的為信雅達(dá)。
2023年11月，文生視頻軟件Pika對(duì)外宣布，在經(jīng)過(guò)四個(gè)多月的社區(qū)內(nèi)部測(cè)試后，該軟件推出重大升級(jí)并正式開(kāi)放早期測(cè)試版。該公司同時(shí)宣布已經(jīng)通過(guò)三輪融資籌款5500萬(wàn)美元。消息迅速引發(fā)了AI視頻領(lǐng)域廣泛關(guān)注與探討。而該項(xiàng)目創(chuàng)始人之一正是信雅達(dá)實(shí)控人郭華強(qiáng)之女郭文景，信雅達(dá)因此連續(xù)六個(gè)交易日漲停。
事實(shí)上，Pika也成為賣(mài)方研究員對(duì)標(biāo)Sora的主要文生視頻類(lèi)科技公司。華泰證券認(rèn)為，相較于Pika、Runway等之前的AI文生視頻工具，Sora除了擁有視頻向前擴(kuò)展、視頻拼接等功能，還可以通過(guò)多鏡頭等方式生成相較于其他AI文生視頻工具更加復(fù)雜的視頻，同時(shí)在時(shí)長(zhǎng)、流暢度以及邏輯性方面表現(xiàn)出了顯著的優(yōu)勢(shì)，并且初步具備了理解和模擬真實(shí)物理世界的能力。
作為Sora的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，OpenAI則表示，視頻生成模型是構(gòu)建通用物理世界模擬器的一條有前景的道路，它使人工智能理解和模擬運(yùn)動(dòng)中的物理世界，邁向了一個(gè)新的高度。
“Sora的發(fā)布也意味著AGI有望加速到來(lái)，是AGI實(shí)現(xiàn)過(guò)程里的重大里程碑事件，而不僅僅只是視頻生成。”華泰證券表示。
Sora與其他文生視頻模型對(duì)比
周鴻祎也發(fā)布了自己對(duì)Sora的看法，他認(rèn)為AGI“可能一兩年很快就可以實(shí)現(xiàn)”。
Sora帶來(lái)的變革傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)，除了引發(fā)最直接的多模態(tài)人工智能公司掀起漲停潮，還帶起了上下游產(chǎn)業(yè)鏈股票的上漲。
銀河證券分析認(rèn)為，Sora強(qiáng)大的文生視頻能力將快速推進(jìn)應(yīng)用端商業(yè)化落地、拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，進(jìn)而傳導(dǎo)到上游算力基礎(chǔ)設(shè)施，算力基礎(chǔ)設(shè)施需求將再次迎來(lái)爆發(fā)。
“目前OpenAI已加入算力芯片軍備競(jìng)賽中，根據(jù)OpenAI論文，推理階段算力需求是模型參數(shù)數(shù)量與訓(xùn)練數(shù)據(jù)集規(guī)模乘積的兩倍，Sora將推動(dòng)推理端算力占比大幅提升。此外，通信端等配套實(shí)施需要全方位升級(jí)，網(wǎng)絡(luò)上行下載速度需大幅提升以應(yīng)對(duì)大量推理端傳輸需求，800G、1.6T光模塊有望持續(xù)放量。”銀河證券表示。
據(jù)《財(cái)經(jīng)》統(tǒng)計(jì)，2月19日，屬于Sora產(chǎn)業(yè)鏈的算力、芯片、光模塊板塊以及內(nèi)容端擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)、涉及短劇的個(gè)股，超過(guò)50余家漲停。其中較為市場(chǎng)熟知的個(gè)股有算力類(lèi)的高新發(fā)展、鴻博股份、真視通、工業(yè)富聯(lián)；光模塊的中際旭創(chuàng)；芯片類(lèi)的華天科技、文一科技；涉知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中文在線(xiàn)、掌閱科技、因賽集團(tuán)等。這些股票在后面的兩個(gè)交易日表現(xiàn)分化，但市場(chǎng)挖掘了更多的Sora概念股，使得Sora概念股持續(xù)出現(xiàn)在漲停榜上。
行情軟件服務(wù)商更是火速推出了Sora概念股分類(lèi)，但其中收錄的相關(guān)上市公司并不多。同花順僅僅收錄15家公司，通達(dá)信收錄16家公司，該指數(shù)發(fā)布以來(lái)已經(jīng)上漲超30%。
同花順Sora概念股2月21日漲幅
文生視頻概念指數(shù)發(fā)布以來(lái)已上漲超三成
盡管市場(chǎng)熱捧，但有市場(chǎng)人士認(rèn)為，Sora的風(fēng)潮大概率屬于短炒，其炒作路徑和邏輯類(lèi)似于兔年春節(jié)后的人工智能。
人工智能曾是兔年下半年回撤最為厲害的行業(yè)之一，“以三六零為例，2023年3月、4月時(shí)最高摸到了20元，現(xiàn)在連10元都不到，直接腰斬。文生視頻大模型對(duì)于上市公司業(yè)績(jī)改善的程度和具體收益公司也都尚未確認(rèn)，現(xiàn)在只是炒預(yù)期。但如果預(yù)期得不到基本面的確認(rèn)，接下來(lái)可能會(huì)面臨較大幅度的回調(diào)，人工智能的炒作就是前車(chē)之鑒，普通投資者參與需要注意風(fēng)險(xiǎn)。”一位私募人士對(duì)此表示。
A股公司“含金量”如何？
參與Sora概念，投資者不僅要留心短炒過(guò)后一地雞毛，也需要找出A股中真正受益的上市公司。
據(jù)《財(cái)經(jīng)》不完全統(tǒng)計(jì)，近幾個(gè)月在互動(dòng)平臺(tái)上透露了多模態(tài)AI、文生視頻方面進(jìn)展的上市公司包括萬(wàn)興科技、海康威視、大華股份、當(dāng)虹科技、因賽集團(tuán)、拓爾思、佳都科技、漢王科技、博匯科技、國(guó)脈文化、神思電子、東方國(guó)信、易點(diǎn)天下、數(shù)碼視訊、超訊通信、元隆雅圖、風(fēng)語(yǔ)筑、昆侖萬(wàn)維等近20家企業(yè)。
“Sora的潛在影響范圍很大，理論上可能顛覆影視制作、傳媒業(yè)、廣告創(chuàng)意、游戲設(shè)計(jì)、虛擬現(xiàn)實(shí)、教育等多個(gè)行業(yè)。但應(yīng)用何時(shí)落地，距離真正商業(yè)化還有多遠(yuǎn)，都暫未可知。投資者需仔細(xì)甄別，謹(jǐn)防部分上市公司借此概念炒作。”有分析人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示。
國(guó)內(nèi)文生視頻廠(chǎng)家目前處于什么階段？其產(chǎn)品與Sora又有多大差距？
作為國(guó)內(nèi)AIGC（生成式人工智能）龍頭，萬(wàn)興科技發(fā)布了中國(guó)首個(gè)音視頻多媒體創(chuàng)作垂類(lèi)大模型——萬(wàn)興“天幕”。“天幕”由視頻、音頻、圖片、語(yǔ)言大模型組成，具備一鍵成片、AI美術(shù)設(shè)計(jì)、文生音樂(lè)、音頻增強(qiáng)、音效分析、多語(yǔ)言對(duì)話(huà)等能力。
國(guó)海證券表示，公司通過(guò)AIGC與內(nèi)置大模型，從內(nèi)容生成、音視頻剪輯到交互方式等多方面實(shí)現(xiàn)AI化，有望降低視頻創(chuàng)作門(mén)檻、提升視頻創(chuàng)作意愿。
萬(wàn)興科技董事長(zhǎng)吳太兵認(rèn)為，大模型正從圖文時(shí)代1.0，加速進(jìn)入到以音視頻多媒體為載體的2.0時(shí)代。而2.0時(shí)代，大模型一定是從全球化走向本土，無(wú)法指望一個(gè)大模型解決全世界的問(wèn)題，算力本地布局、更本土化的數(shù)據(jù)、更本土化的應(yīng)用一定是大勢(shì)所趨。
海康威視、大華股份、螢石網(wǎng)絡(luò)等國(guó)內(nèi)視頻分析行業(yè)領(lǐng)先廠(chǎng)商，也紛紛投入到多模態(tài)大模型研究之中。
海康威視在2023年4月回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司從幾年前就開(kāi)始研發(fā)視覺(jué)大模型，現(xiàn)在已經(jīng)到了多模態(tài)大模型的研發(fā)階段，包括視覺(jué)、語(yǔ)音、文本等多模態(tài)信號(hào)的融合訓(xùn)練及處理。
大華股份則于2023年10月發(fā)布“星漢大模型”，該模型融合點(diǎn)云、語(yǔ)音、圖像等輸入，構(gòu)建了多模態(tài)融合的行業(yè)視覺(jué)大模型。
當(dāng)虹科技擁有自研的AIGC工具集，于2023年上半年發(fā)布以靜態(tài)照片生成三維體積視頻的方案。公司稱(chēng)，AIGC視頻內(nèi)容智能生成系統(tǒng)融合了大模型技術(shù)，應(yīng)用于新聞傳播、視頻內(nèi)容創(chuàng)作等領(lǐng)域。
因賽集團(tuán)發(fā)布的調(diào)研紀(jì)要顯示，旗下視頻軟件InsightGPT，預(yù)計(jì)于2024年3月底前開(kāi)發(fā)實(shí)現(xiàn)文生視頻功能，之后推出公測(cè)版正式啟動(dòng)商業(yè)化。公司目前已收到幾家汽車(chē)、快消行業(yè)知名品牌方發(fā)出的AIGC營(yíng)銷(xiāo)項(xiàng)目投標(biāo)邀請(qǐng)。
“目前公司與AIGC相關(guān)的，是虹軟ArcMuse，支持商拍的商業(yè)視頻自動(dòng)生成，形式為輸入圖像生成視頻，面向電商內(nèi)容展示和推廣等。”虹軟科技相關(guān)人士告訴《財(cái)經(jīng)》。
博匯科技相關(guān)人士表示，公司在A(yíng)I大模型上還處于研究階段，更專(zhuān)注于構(gòu)建智慧監(jiān)管模型，面向傳媒安全、智慧教育、智能顯控三個(gè)方向。
“國(guó)內(nèi)AI模型文生視頻與Sora的差距較為明顯。另外，文生視頻實(shí)際應(yīng)用中仍需解決諸多問(wèn)題。從技術(shù)上看，難題主要聚焦在如何更真實(shí)地模擬現(xiàn)實(shí)世界的物理過(guò)程和動(dòng)態(tài)變化，需要提升模型的穩(wěn)定性、可擴(kuò)展性和計(jì)算效率等。還有法律和倫理方面的考量，例如版權(quán)保護(hù)、隱私保護(hù)以及虛假信息傳播等。”前述分析人士稱(chēng)。
多家券商預(yù)計(jì)，Sora是人工智能發(fā)展進(jìn)程中的“里程碑”，2024年將是多模態(tài)大模型爆發(fā)的一年，Sora將刺激推理算力需求持續(xù)上升，看好AI算力相關(guān)上市公司。
國(guó)盛證券認(rèn)為，近期的AI行業(yè)新聞，在模型層面各家激戰(zhàn)正酣，同時(shí)在Scaling Law（尺度定律）不斷應(yīng)驗(yàn)的事實(shí)下，此前對(duì)算力需求充分樂(lè)觀(guān)的觀(guān)點(diǎn)將持續(xù)被驗(yàn)證，AI算力有望繼2023年后，繼續(xù)成為新一年的熱門(mén)投資方向。
天風(fēng)證券研報(bào)稱(chēng)，在下游AIGC核心生產(chǎn)力提升的驅(qū)動(dòng)下，堅(jiān)定看好上游AI算力硬件機(jī)會(huì)，堅(jiān)定看好AI to B的公司，其具備較高壁壘，擁有足夠的資金與研發(fā)能力。
除了AI產(chǎn)業(yè)鏈上游的硬件端需求，下游應(yīng)用端層面也存在投資機(jī)會(huì)。浙商證券表示，從相關(guān)受益細(xì)分行業(yè)來(lái)看，包括但不限于視頻美化、廣告營(yíng)銷(xiāo)、短劇、游戲、辦公軟件等。
德邦證券認(rèn)為，Sora或已具備商用化技術(shù)基礎(chǔ)，AI視頻商用不再遙遠(yuǎn)，其建議關(guān)注兩個(gè)方向：一是大模型及應(yīng)用領(lǐng)域；二是算力及服務(wù)器領(lǐng)域。
