文丨鏡像娛樂，作者丨柒，編輯丨張風(fēng)屹
近日，根據(jù)深交所披露的信息顯示，曾出版過《明朝那些事兒》《盜墓筆記》等暢銷作品的磨鐵文化遞交了招股書擬赴創(chuàng)業(yè)板上市。
磨鐵文化創(chuàng)立于 2007 年，以圖書策劃與發(fā)行業(yè)務(wù)起步，在發(fā)展過程中將業(yè)務(wù)延伸至數(shù)字閱讀、影視劇策劃與開發(fā)等領(lǐng)域，致力于提供全方位的內(nèi)容產(chǎn)品，打造版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營能力，構(gòu)建完整的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
招股書信息顯示，2018 年至 2020 年，磨鐵文化分別實(shí)現(xiàn)營收 7.58 億元、7.91 億元、8.82 億元，兩年復(fù)合增速為 7.90%，營收處于穩(wěn)定增長狀態(tài)。
其中，圖書策劃與發(fā)行業(yè)務(wù)為其主要收入來源，三年分別實(shí)現(xiàn)營收 5.62 億元、6.56 億元、6.81 億元，占主營業(yè)務(wù)收入 70% 以上；影視劇策劃與開發(fā)業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 13.84%、5.80% 和 14.20%；數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)營收則整體占比約 10%。
可以看到，磨鐵文化雖致力于提供全方位的內(nèi)容產(chǎn)品，打造版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營能力，但在營收上還不得不依賴圖書業(yè)務(wù)進(jìn)行 " 供血 "。圖書業(yè)務(wù)固然是版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈上不可或缺的一環(huán)，但對于要在產(chǎn)業(yè)鏈上深耕的磨鐵文化而言，盡快讓其他環(huán)節(jié)上的業(yè)務(wù)成長起來才應(yīng)是其接下來的主要任務(wù)。
三大業(yè)務(wù)版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈上的主心骨
招股書顯示，磨鐵文化的主營業(yè)務(wù)是提供全方位的內(nèi)容產(chǎn)品，主要集中于圖書策劃與發(fā)行、數(shù)字閱讀、影視劇策劃與開發(fā)等三大業(yè)務(wù)類型，內(nèi)容產(chǎn)品包括實(shí)體出版物、電子書、有聲讀物、知識付費(fèi)產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、電影、電視劇、網(wǎng)絡(luò)電影、網(wǎng)絡(luò)劇集、動漫及衍生品等。
1、圖書策劃與發(fā)行業(yè)務(wù)
圖書策劃與發(fā)行業(yè)務(wù)是磨鐵文化的起步業(yè)務(wù)，主要圍繞版權(quán)的復(fù)制發(fā)行權(quán)及基于策劃發(fā)行的轉(zhuǎn)授權(quán)開展。目前仍處于穩(wěn)步增長階段，其過去三年的復(fù)合增長率達(dá) 10.10%。根據(jù)開卷信息統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在 2020 年，磨鐵文化整體市場碼洋占有率為 1.18%、新書市場碼洋占有率為 2.15%，分別在大眾圖書公司的排名中位于第二名與第一名。
從產(chǎn)品類別來看，文學(xué)類和社科類圖書是磨鐵文化的主要優(yōu)勢產(chǎn)品，過去三年占圖書策劃與發(fā)行收入的比例分別為 84.49%、86.68% 和 84.39%，占比相對穩(wěn)定。這一點(diǎn)也可以從招股書披露的累計(jì)銷量前兩位的圖書中得到佐證：《明朝那些事兒》系列與《盜墓筆記》系列的累計(jì)銷量分別達(dá) 3200 萬冊、1500 萬冊，其中前者為社科類圖書，后者為文學(xué)類圖書。
2、數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)
數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)板塊成立于 2011 年，包括原創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、電子書和有聲讀物等產(chǎn)品類型，分為自有平臺和第三方平臺兩大類：自有平臺包括磨鐵中文網(wǎng)、墨墨言情網(wǎng)、錦文小說網(wǎng)、逸云書院等；第三方平臺為與公司進(jìn)行合作、銷售公司數(shù)字閱讀作品的外部平臺，如亞馬遜、閱文集團(tuán)、掌閱科技等。
截至 2020 年 12 月 31 日，磨鐵文化已累計(jì)簽約作家 11937 人，累計(jì)簽約作品 13681 部，網(wǎng)文平臺則累計(jì)注冊用戶 4037 萬，其中付費(fèi)用戶達(dá) 283 萬。毋庸置疑，數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)成為公司原創(chuàng)版權(quán)的重要來源：截至 2020 年 12 月 31 日，公司累計(jì)授權(quán)網(wǎng)文版權(quán)達(dá) 605 種，其中有聲改編授權(quán) 411 種、簡繁體出版授權(quán) 159 種、影視改編授權(quán) 22 部、游戲改編授權(quán) 6 部、漫畫改編授權(quán) 7 部。
3、影視劇策劃與開發(fā)業(yè)務(wù)
為充分利用公司版權(quán)資源優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)版權(quán)長期價(jià)值最大化，磨鐵文化于 2013 年成立影視劇策劃與開發(fā)業(yè)務(wù)板塊。該業(yè)務(wù)主要圍繞公司版權(quán)資源庫中的影視改編權(quán)、攝制權(quán)及轉(zhuǎn)授權(quán)開展，主要產(chǎn)品與服務(wù)為電影、劇集及版權(quán)交易等。
在公司體內(nèi)，磨鐵文化利用自身的內(nèi)容轉(zhuǎn)化能力與影視制作能力，對優(yōu)秀版權(quán)進(jìn)行深度開發(fā)與制作；在公司體外，磨鐵文化則利用自身版權(quán)優(yōu)勢與參股公司及其他影視公司進(jìn)行合作開發(fā)。
正是在這樣的策略下，磨鐵文化近年來參與了一系列影視劇的策劃與開發(fā)：聯(lián)合出品了《從你的全世界路過》《悟空傳》《少年的你》《大贏家》《北京女子圖鑒》等作品，參投了《飛馳人生》《奪冠》《李娜》等作品。
圖書策劃與發(fā)行業(yè)務(wù)以及數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)為磨鐵文化版權(quán)獲取的重要來源，影視劇策劃與開發(fā)業(yè)務(wù)則可以成為公司實(shí)現(xiàn)版權(quán)長期價(jià)值最大化的重要途徑之一。正是依托三項(xiàng)業(yè)務(wù)的協(xié)同，構(gòu)成了磨鐵文化構(gòu)建版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營體系的重要基礎(chǔ)。也因此，在招股書中，磨鐵文化又將圖書策劃與發(fā)行、數(shù)字閱讀、影視劇策劃與開發(fā)三項(xiàng)業(yè)務(wù)類型稱之為全產(chǎn)業(yè)鏈的內(nèi)容創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)。
而依托于公司內(nèi)部全產(chǎn)業(yè)鏈的內(nèi)容創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)，以及公司與外部公司構(gòu)建的版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營的深度協(xié)作體系，磨鐵文化便有能力進(jìn)行系統(tǒng)地規(guī)劃和整體、長期地運(yùn)營，從而實(shí)現(xiàn)版權(quán)生命周期價(jià)值最大化。
" 飛輪效應(yīng) " 有待進(jìn)一步開發(fā)
事實(shí)上，在磨鐵文化看來，這種體系之所以能夠更好地服務(wù)版權(quán)并實(shí)現(xiàn)版權(quán)生命周期價(jià)值最大化，便在于其能產(chǎn)生 " 飛輪效應(yīng) "：
首先，在產(chǎn)業(yè)鏈的垂直業(yè)務(wù)上的競爭力能讓磨鐵文化有機(jī)會獲取并運(yùn)營優(yōu)質(zhì)版權(quán)；其次，垂直業(yè)務(wù)的不斷開拓和發(fā)展，推動形成了具有協(xié)同效應(yīng)的版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營體系，該運(yùn)營體系又能更好地服務(wù)于優(yōu)質(zhì)版權(quán)；第三，優(yōu)質(zhì)版權(quán)的不斷獲取和積累，又會促使公司更好地提升產(chǎn)業(yè)鏈的垂直業(yè)務(wù)競爭力和版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營能力；最終，在產(chǎn)業(yè)鏈的垂直業(yè)務(wù)競爭力和版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營能力會吸引更多的原創(chuàng)作者將其原創(chuàng)內(nèi)容交由磨鐵文化進(jìn)行運(yùn)營，進(jìn)而助推公司持續(xù)不斷地獲得優(yōu)質(zhì)版權(quán)。
經(jīng)過多年發(fā)展，" 飛輪效應(yīng) " 其實(shí)在磨鐵文化的業(yè)務(wù)協(xié)同中已經(jīng)有所體現(xiàn)。例如，在數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)中脫穎而出的網(wǎng)文《國子監(jiān)來了個(gè)女弟子》目前便已開發(fā)了紙質(zhì)書以及相關(guān)網(wǎng)絡(luò)劇集、《少年的你》在上映后又由磨鐵文化負(fù)責(zé)了后續(xù)紙質(zhì)圖書的再版以及電影的衍生圖書的策劃與發(fā)行。
但就目前來看，由于磨鐵文化在版權(quán)產(chǎn)業(yè)鏈上的探索不夠充分，尚未形成一套行之有效的方法論，其產(chǎn)業(yè)鏈上的 " 飛輪效應(yīng) " 仍有待于進(jìn)一步開發(fā)。
在招股書中，磨鐵文化就有選取部分其在版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營上有代表性的實(shí)踐案例進(jìn)行展示。可以看到，在所選取的實(shí)踐案例中，除卻傳統(tǒng)的紙質(zhì)書開發(fā)外，磨鐵文化對于版權(quán)的開發(fā)主要聚焦于單一的影視作品改編上，缺乏版權(quán)衍生品的深度開發(fā)。
這一點(diǎn)也可以從其主營業(yè)務(wù)的收入構(gòu)成中看出：2018 年至 2020 年，" 其他 "（主要包括漫畫類版權(quán)衍生品收入等，實(shí)現(xiàn)版權(quán)衍生品變現(xiàn)，促進(jìn)版權(quán)資源增值）這一項(xiàng)目收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例僅分別為 0.02%、0.03%、0.07%，所占比例極小，對版權(quán)資源增值的貢獻(xiàn)極低。值得一提的是，在日本與美國等發(fā)達(dá)國家，衍生產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售是主要的收入來源，其產(chǎn)生的收入甚至可以超過 70% 的比例。
另外，對版權(quán)進(jìn)行單一開發(fā)的做法，除了未將版權(quán)價(jià)值充分發(fā)揮外，甚至還可能會使得版權(quán)原本的價(jià)值受到損害。
例如，《從你的全世界路過》與《悟空傳》因原有的 IP 熱度在上映前后都獲得了較高的熱度與不錯(cuò)的票房，但兩部電影在口碑上卻紛紛折戟沉沙：前者票房 8.13 億元、豆瓣評分 5.3；后者票房 6.96 億元，豆瓣評分 5.0。
而在《悟空傳》上映之前，磨鐵文化便為其規(guī)劃了圖書、電影、游戲、動漫、衍生品等全面聯(lián)動的計(jì)劃，但最后由于電影作品的表現(xiàn)不及預(yù)期，后續(xù)的各種開發(fā)也都不了了之。
這樣的結(jié)果無疑與磨鐵文化一開始想要實(shí)現(xiàn)版權(quán)生命周期價(jià)值最大化的愿景相悖。
因此，對于磨鐵文化而言，在版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈上仍有很長的道路要走，" 飛輪效應(yīng) " 也還有著巨大的潛力等待挖掘。
故事還需 " 強(qiáng)心劑 "
招股書顯示，在 2017 年下半年，磨鐵文化先后兩次與部分投資方簽署了對賭協(xié)議。兩次對賭協(xié)議都要求磨鐵文化在 2021 年底前完成首次公開發(fā)行股票并上市。這兩次對賭協(xié)議雖然目前已經(jīng)終止，但無不透露著磨鐵文化面臨著重大股東壓力。
因此，對于磨鐵文化而言，在未來的日子里，其版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈的故事可能更需要用亮眼的成績注入一劑 " 強(qiáng)心劑 "，讓投資者對公司的潛力看得真真切切。
事實(shí)上，磨鐵文化有著創(chuàng)造亮眼成績的基礎(chǔ)。除了公司內(nèi)部的全產(chǎn)業(yè)鏈的內(nèi)容創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)支撐之外，以戰(zhàn)略合作、合資、投資等方式與外部公司在版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營上構(gòu)建的深度協(xié)作體系也已初具雛形。
在境內(nèi)控股的 20 家公司中，除了涉及圖書策劃與發(fā)行、數(shù)字閱讀、影視劇策劃與開發(fā)三大業(yè)務(wù)之外，磨鐵文化已經(jīng)開始了在動漫作品權(quán)利運(yùn)營與玩具、動漫及游藝用品銷售上進(jìn)行布局。
在境內(nèi)參股的 22 家公司中，其主營業(yè)務(wù)雖然多為動漫電影、影視項(xiàng)目的開發(fā)、制作和投資，但也不乏存在有人工智能、有聲作品、知識付費(fèi)、綜藝節(jié)目等方面業(yè)務(wù)的公司。
另外，磨鐵文化計(jì)劃此次募集資金 9 億元：5.73 億將用于版權(quán)運(yùn)營建設(shè)項(xiàng)目，2.11 億元用于運(yùn)營總部建設(shè)項(xiàng)目。其中，版權(quán)運(yùn)營建設(shè)項(xiàng)目主要投資包括版權(quán)采購?fù)度搿鏅?quán)加工投入以及市場開發(fā)與運(yùn)營投入等，這有助于保持磨鐵文化在版權(quán)資源獲取方面的競爭優(yōu)勢；運(yùn)營總部建設(shè)項(xiàng)目主要涉及供應(yīng)鏈平臺建設(shè)、自動化設(shè)備的購置安裝以及辦公區(qū)域建設(shè)，這有助于提升公司在版權(quán)管理、產(chǎn)品運(yùn)營、數(shù)據(jù)分析、經(jīng)營決策等方面的信息化管理能力。
總的來說，磨鐵文化已經(jīng)通過相關(guān)布局讓自身擁有了產(chǎn)業(yè)鏈上的基本主體要素，逐漸形成了包括版權(quán)獲取、版權(quán)運(yùn)營、產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售等核心環(huán)節(jié)的版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營體系。若是此次上市成功，再加上版權(quán)優(yōu)勢的發(fā)酵以及運(yùn)營能力的提升，磨鐵文化很有可能在接下來的日子里迎來較大的發(fā)展。
大的發(fā)展版圖雖然已經(jīng)逐漸成型，但對于磨鐵文化而言，要想有 " 強(qiáng)心劑 " 提振投資人信心，其始終還是要回到對業(yè)務(wù)協(xié)同能力的考驗(yàn)上。尤其是此次募集資金并沒有明確指出會對版權(quán)的相關(guān)衍生項(xiàng)目進(jìn)行較大支出。在這樣的情況下，這意味著能否盡快讓其他環(huán)節(jié)上的業(yè)務(wù)成長起來，便成了磨鐵文化在版權(quán)全產(chǎn)業(yè)鏈中是否進(jìn)步的評判標(biāo)準(zhǔn)。
