【ITBEAR】地平線（9660.HK）作為國內(nèi)智能駕駛芯片領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，于10月16日正式在香港啟動招股程序。
地平線計劃在全球范圍內(nèi)發(fā)行約13.55億股，其中香港地區(qū)公開發(fā)售占10%，國際配售占90%，并設(shè)有15%的超額配股權(quán)。每股發(fā)行價預(yù)計在3.73港元至3.99港元之間，預(yù)計募集資金上限約為54億港元，并將于10月24日在香港交易所掛牌上市。
得益于國內(nèi)汽車智能化趨勢以及主要車企的訂單支持，地平線的營收近年來快速增長。據(jù)招股書顯示，從2021年至2023年，地平線的營收分別為4.67億元、9.06億元和15.52億元，復(fù)合年增長率為82.3%。2024年上半年，營收同比增長151.6%，達到9.35億元。
大眾汽車與地平線的合作尤為引人注目。雙方共同出資24億歐元成立的合資公司酷睿程CARIZON，成為地平線營收增長的重要推動力。從2023年開始，地平線通過向酷睿程授權(quán)高級輔助駕駛及自動駕駛解決方案相關(guān)算法及軟件獲得收入，今年上半年授權(quán)收入達到3.51億元，占上半年總營收的37.6%。
然而，地平線仍面臨虧損挑戰(zhàn)。2021年至2024年上半年，經(jīng)調(diào)整后的虧損凈額分別為11.0億元、18.9億元、16.4億元和8.0億元。主要原因在于芯片研發(fā)前期需要持續(xù)高額投入。
對于智能駕駛初創(chuàng)公司而言，前期虧損在所難免。地平線為了保持技術(shù)領(lǐng)先并開拓新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，需要在前期投入大量資金。因此，港股IPO對于地平線來說，是尋求穩(wěn)定融資渠道的關(guān)鍵一步。
地平線的優(yōu)勢在于其作為國內(nèi)替代英偉達/高通芯片的選擇，受到國內(nèi)車企的青睞。地平線正逐步轉(zhuǎn)型為向整車企業(yè)提供全面的高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案的供應(yīng)商。其最新發(fā)布的HorizonSuper－Drive方案，算力達到560TOPS，已與多家OEM及一級供應(yīng)商展開合作。
地平線的產(chǎn)品還計劃全面下沉至十多萬元的車型中，推動全場景智能智駕成為標(biāo)配。這對于每年銷量突破2000萬的中國汽車市場來說，意味著廣闊的市場潛力。
然而，地平線也面臨激烈市場競爭。新勢力車企如蔚來、小鵬等都在自主研發(fā)高階智駕系統(tǒng)，而華為在國內(nèi)高階芯片智駕市場也占有不小份額。這無疑提高了地平線轉(zhuǎn)型的門檻。
根據(jù)市場數(shù)據(jù)，盡管地平線在市場份額上占據(jù)領(lǐng)先地位，但在高階智駕市場，英偉達等外資芯片企業(yè)仍具有顯著優(yōu)勢。地平線目前更多作為國內(nèi)車企應(yīng)對美國制裁的備選方案。
對于地平線來說，技術(shù)上追趕英偉達等領(lǐng)先企業(yè)是首要任務(wù)。同時，如何打入全球市場，與跨國車企巨頭合作，也將成為其下一階段發(fā)展的關(guān)鍵。
盡管面臨多重挑戰(zhàn)，但地平線作為國內(nèi)最強的汽車智能駕駛芯片企業(yè)，仍被寄予厚望。
