【ITBEAR】8月26日消息，在白酒行業(yè)步入新一輪競爭周期的背景下，水井坊作為外資控股的白酒企業(yè)，率先發(fā)布了2024年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告，成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。這份報(bào)告揭示了水井坊在業(yè)績復(fù)蘇之路上的新進(jìn)展與挑戰(zhàn)。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，水井坊上半年實(shí)現(xiàn)營收17.19億元，同比增長12.57%；歸母凈利潤2.42億元，同比增長19.55%。第二季度表現(xiàn)尤為亮眼，營收和凈利潤增速均有所提升，分別達(dá)到7.85億元和0.56億元，同比增幅為16.62%和29.6%。然而，盡管中檔產(chǎn)品線的增長顯著，其增速已較去年全年明顯放緩，引發(fā)了投資者對水井坊未來業(yè)績增長可持續(xù)性的擔(dān)憂。
據(jù)ITBEAR了解，水井坊高檔產(chǎn)品依然是營收主力，實(shí)現(xiàn)營收15.17億元，同比增長6.13%，毛利率高達(dá)85.53%。相比之下，中檔產(chǎn)品雖然實(shí)現(xiàn)營收9704.73萬元，同比增長12.78%，但占比仍然較小。水井坊曾嘗試通過推出“天號陳·帝黃瓶”等中檔產(chǎn)品來拓寬產(chǎn)品線，2023年中檔酒營收同比增長64.08%，遠(yuǎn)超高檔產(chǎn)品。然而，這一增速的放緩表明，中檔產(chǎn)品的增長更多是基于低基數(shù)效應(yīng)，而非持續(xù)的市場擴(kuò)張。
此外，水井坊的經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況也令人關(guān)注。上半年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-2.93億元，去年同期則為正值。存貨金額的增長和合同負(fù)債的減少是導(dǎo)致現(xiàn)金流變化的主要原因。截至6月末，水井坊存貨金額同比增長16%至30.32億元，創(chuàng)歷史新高；而合同負(fù)債則下滑1.36%至10.71億元。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，水井坊股價(jià)表現(xiàn)波動(dòng)，7月29日沖高后迅速回落，全天漲幅收窄至1.59%。2024年以來，水井坊股價(jià)累計(jì)跌幅已超過35%，顯示出投資者對其未來發(fā)展的謹(jǐn)慎態(tài)度。這不僅與業(yè)績增長的質(zhì)量有關(guān)，還與管理層持續(xù)動(dòng)蕩、外資控股背景下的經(jīng)營策略等深層次問題緊密相關(guān)。
管理層變動(dòng)頻繁一直是水井坊的一大特點(diǎn)。7月15日，水井坊宣布聘任胡庭洲為公司總經(jīng)理，這是自2010年以來的第七任總經(jīng)理。胡庭洲擁有豐富的銷售和管理經(jīng)驗(yàn)，曾在寶潔、柯達(dá)、百事等公司任職，并擔(dān)任過豫園股份總裁，負(fù)責(zé)過白酒領(lǐng)域的投資與管理。然而，水井坊管理層的更迭次數(shù)之高，在白酒行業(yè)中實(shí)屬罕見，這也對其長期發(fā)展帶來了不確定性。
水井坊的前身是全興大曲，被譽(yù)為川酒“六朵金花”之一。2000年，全興酒廠推出了高檔品牌“水井坊”，并迅速在市場中占據(jù)一席之地。2006年，國際烈酒巨頭帝亞吉?dú)W成為水井坊的實(shí)際控制人，開啟了外資控股的新篇章。然而，盡管歷經(jīng)多任總經(jīng)理的努力，水井坊在國際化道路上的進(jìn)展并不如預(yù)期，白酒的文化屬性和消費(fèi)特性使其在海外市場的拓展面臨諸多挑戰(zhàn)。
近年來，水井坊逐漸認(rèn)識(shí)到白酒消費(fèi)的特殊性，開始調(diào)整市場策略，聚焦中國市場。然而，外資背景的高管團(tuán)隊(duì)在理解和適應(yīng)中國白酒市場方面仍面臨挑戰(zhàn)。高昂的銷售推廣費(fèi)用與實(shí)際的銷售效果不成正比，產(chǎn)品線單一、次高端市場競爭力不足等問題依然存在。
在白酒行業(yè)競爭加劇的背景下，水井坊需要找到新的增長點(diǎn)以穩(wěn)固市場地位。新任總經(jīng)理胡庭洲面臨的挑戰(zhàn)不小，他需要帶領(lǐng)水井坊實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健的業(yè)績增長，以打破當(dāng)前市場的悲觀預(yù)期。而水井坊的未來走向，也將繼續(xù)成為白酒行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。
