【ITBEAR】8月26日消息，中國外匯投資研究院獨立經濟學家譚雅玲就近期國際經濟動態發表了自己的見解，特別是針對美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行行長會議上的講話及其對美元匯率和美聯儲政策的影響進行了深入分析。
譚雅玲指出，鮑威爾的講話被市場解讀為與預期相符，刺激美元貶值約100點，實際上為美聯儲加息鋪平道路。然而，美元貶值正是美聯儲貨幣政策面臨的主要風險，鮑威爾所強調的風險均衡重點也在于此。此外，經濟變化中的非市場引導的通脹舒緩與經濟衰退問題，成為市場預期反轉的最大不確定性和風險點。
據ITBEAR了解，市場對鮑威爾講話的解讀存在一定的慣性思維，旨在調節和迎合。鮑威爾表示降息的“時機已經到來”，但具體的降息時點和節奏將取決于后續數據、前景變化和風險平衡。這與美聯儲7月貨幣政策會議紀要中的意見相吻合，多數與會者認為9月降息可能是適當的。譚雅玲強調，這一預期雖然存在，但并非表明美聯儲一定會降息，美元貶值極端化的出現反而是美聯儲加息的需求，而非降息的可能。
譚雅玲進一步分析，美元高估是當前急需解決的問題，這不僅影響美國企業海外競爭力，也不利于美聯儲加息的風險應對。美元高估約18%，成為牽制美聯儲緊縮政策的關鍵因素。因此，美元貶值才是美聯儲當前急需應對的參數。市場理解鮑威爾的講話既有美國主觀戰略引導的意圖，也有市場力量側重美元貶值技術發揮的應用。譚雅玲認為，一舉兩得才是鮑威爾講話的主旨與真實用意。
另一方面，譚雅玲指出，鮑威爾講話中提到的降息臨近與關注降息參數并不適宜。首先，美國通脹高于美聯儲界定的2%水平是核心問題，無論是一般通脹還是核心通脹，都不適宜美聯儲降息。其次，美國就業數據的炒作性明顯，失業率和就業率基本穩定并處于歷史低水平。而勞工部數據的修正引起的擔憂只是操作手法與時間問題，在美聯儲降息預期情緒化中起到推波助瀾的效果。最后，美國經濟衰退的預期更多是炒作手法，并非目前的經濟問題，而是未來的可能性。
譚雅玲強調，鮑威爾講話的理解偏差存在于美元戰術應用的技術發揮中，政策與情緒交織的美元戰略功力不變。美元利率在保駕護航美元貨幣地位方面面臨最重要的關口與時期。最新SWIFT數據顯示，7月美元國際支付占比進一步升至47.81%，仍位居第一。這表明美元利率對美元貨幣的支持度顯而易見，也是美國應對全球去美元化戰略的選擇。
目前市場預期美聯儲降息，甚至炒作未來美國經濟衰退將是美元貶值的關鍵時期。然而，譚雅玲提醒市場需審慎跟進定奪評估，因為美元這種技術與策略表現或是未來美聯儲政策宗旨的重要參數。預計近期美元貶值極端化將是逆轉預期的關鍵一步，美元貶值將伴隨經濟衰退炒作和股市暴跌技術修正。預計美元貶值突破100點是關鍵，隨后貶值慣性下跌加大，這將成為美聯儲降息預期的殺手锏與制衡器。
