【ITBEAR】8月15日消息，8月14日，金龍魚（300999.SZ）股價經歷了一次意外的跳水，收跌4.12%，報25.83元/股，距離其發行價僅一步之遙。這一表現與前一天晚上發布的相對不錯的期中成績單形成了鮮明對比，令市場參與者感到困惑。
金龍魚發布的半年報顯示，盡管上半年實現營業收入1094.78億元，同比下滑7.78%，但其歸母凈利潤實現了13.57%的同比增長，達到10.97億元；扣非歸母凈利潤更是暴漲1013.79%，達到1.61億元。然而，這份亮眼的利潤增長并未能阻止股價的下滑。
據ITBEAR了解，市場當天整體表現不佳，A股市場全天震蕩回調，滬指、深證成指、創業板指均有所下跌，食品板塊更是下滑1.63%。在此背景下，金龍魚的股價走勢似乎也受到了拖累。盡管有股友對中報表示樂觀，認為公司已經恢復造血能力，盈利提升，但股價的表現卻如同虧損一般，引發了一些投資者對其市值是否仍虛高的質疑。
金龍魚解釋稱，營收下滑主要是由于產品價格下跌的影響超過了銷量增長帶來的貢獻。盡管廚房食品、飼料原料及油脂科技產品的銷量均有所增長，但主要產品的價格隨著大豆及大豆油等原材料價格的下跌而回落。
多家機構對豆類期貨的未來走勢持偏空態度，進一步加劇了市場的擔憂。寶城期貨分析指出，由于油廠壓榨虧損和豆粕庫存壓力日益突出，國內大豆價格仍將持續承壓。
此外，金龍魚還提到，上半年廚房食品的銷量同比上漲，原材料成本的下降使得零售產品的毛利率及利潤同比增長。然而，價格下行擠壓了餐飲及食品工業渠道產品的利潤空間，尤其是面粉業務因市場需求不振、競爭激烈及副產品價格低迷而虧損。盡管如此，公司的小麥加工量和面粉銷量都實現了較好的增長。
值得注意的是，盡管金龍魚上半年實現了凈利潤的增長，但其經營活動產生的現金流量凈額卻同比下滑了84.76%，至16.36億元。金龍魚解釋稱，這主要是由于營業收入下降導致銷售回款減少，以及采購及付款節奏的變化導致購買商品支付的現金有所增加。
另一個引發公眾質疑的焦點是金龍魚靠金融衍生品盈利的能力。財報顯示，金龍魚上半年以公允價值計量的金融資產累計投資收益為10.7億元，套期工具和被套期項目合計實現盈利54億元。對此，金龍魚回應稱，套期保值的目標是為了盡可能平衡價格波動對其利潤的影響，這與其主營業務相貼近。
在披露半年報的同時，金龍魚還宣布了部分募投項目延期的決定，包括益海嘉里（茂名）食品工業有限公司食品加工項目等5個募投項目。這一決定無疑給市場帶來了更多的不確定性。
回顧金龍魚的股價走勢，其自2020年10月以躍龍門之勢登陸A股創業板以來，經歷了從巔峰到谷底的劇烈波動。如今，其股價已較最高點蒸發了近6500億元，市值僅剩1400億元。金龍魚近幾年持續交出的成績單并未能讓市場滿意，其毛利率、凈利率也一直處于下滑狀態。
就在上個月初，金龍魚還卷入了食品安全風波，盡管公司多次進行澄清，但投資者依舊用腳投票，導致其股價再創歷史新低。對于未來的增長動力，金龍魚多次強調其品牌優勢，但如何重拾投資者信心，或許是其亟待解決的問題。
