【ITBEAR】8月13日消息，桃李面包，這家源自東北的烘焙巨頭，近年來(lái)面臨著凈利潤(rùn)持續(xù)下滑的困境。據(jù)其最新發(fā)布的2024年中報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.21億元，與去年同期相比下降了5.79%，凈利潤(rùn)為2.9億元，微降0.6%。這一業(yè)績(jī)表明，盡管桃李面包不斷擴(kuò)展區(qū)域產(chǎn)能，但并未如預(yù)期般實(shí)現(xiàn)增收和業(yè)績(jī)?cè)龊瘛?/p>
值得注意的是，盡管業(yè)績(jī)出現(xiàn)雙降，桃李面包仍決定向股東派發(fā)紅利，總額達(dá)到1.92億元，占當(dāng)期公司凈利潤(rùn)的66.21%。這一決定引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
據(jù)ITBEAR了解，桃李面包自2015年上市以來(lái)，在第一代掌舵人吳志剛的帶領(lǐng)下，曾實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的兩位數(shù)增長(zhǎng)。然而，自2019年吳志剛卸任，其子吳學(xué)亮接任董事長(zhǎng)一職后，公司的營(yíng)業(yè)收入增速開(kāi)始放緩，凈利潤(rùn)增速也在2021年進(jìn)入下滑通道。今年上半年，桃李面包的營(yíng)收和凈利更是首次出現(xiàn)同比下滑，一改過(guò)去幾年增收不增利的局面。
對(duì)于上半年的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，桃李面包在中報(bào)中提到，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額分別為3.66億元和3.72億元，實(shí)現(xiàn)了微增。同時(shí)，公司還表示旗下多款新產(chǎn)品呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。然而，凈利潤(rùn)的下滑主要是由于財(cái)務(wù)費(fèi)用中利息支出及所得稅費(fèi)用增加所致。
中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，桃李面包的短期貸款規(guī)模達(dá)到2.28億元，較上年同期大幅增長(zhǎng)了330.23%。其中，1.3億元為信用借款，9780.69萬(wàn)元為供應(yīng)鏈金融借款。在短期借款快速增加的同時(shí)，桃李面包仍然決定大比例分紅，這一決策也引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。
桃李面包的主要產(chǎn)品為面包和糕點(diǎn)等短保產(chǎn)品，其保質(zhì)期一般不超過(guò)15天，這嚴(yán)格限制了中央工廠的覆蓋半徑。因此，為了實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局，桃李面包需要在全國(guó)各地建廠。截至2024年6月30日，公司在全國(guó)已有22個(gè)生產(chǎn)基地投入使用，在建生產(chǎn)基地項(xiàng)目5個(gè)，并建立了31萬(wàn)多個(gè)零售終端。
然而，新建產(chǎn)能并未有效帶動(dòng)營(yíng)收和利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)。中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華中地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.02億元，遠(yuǎn)低于東北地區(qū)的11.51億元。而華南地區(qū)雖然實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.23億元，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻虧損895.20萬(wàn)元。這表明，桃李面包在華中區(qū)和華南區(qū)的市場(chǎng)表現(xiàn)仍然偏弱。
偏弱的市場(chǎng)表現(xiàn)也導(dǎo)致桃李面包在華中區(qū)、華南區(qū)的產(chǎn)能利用率不高，分別為57.53%和57.85%，遠(yuǎn)低于華北區(qū)的81.19%和西北地區(qū)的79.10%。針對(duì)這一問(wèn)題，桃李面包表示將針對(duì)不同市場(chǎng)進(jìn)行區(qū)域性投放，以提高公司整體生產(chǎn)收益。然而，解決“南北發(fā)展不平衡”的問(wèn)題并非易事。
艾媒咨詢(xún)CEO兼首席分析師張毅指出，相對(duì)于桃李面包起家的北方市場(chǎng)，華東和華南市場(chǎng)不僅人力成本和其他渠道成本更高，而且面包消費(fèi)習(xí)慣也與北方有著明顯的差異。南方市場(chǎng)消費(fèi)者對(duì)面包的口感、休閑和社交屬性有著更為直接的需求，這對(duì)于長(zhǎng)期堅(jiān)持“中央工廠+批發(fā)”模式的桃李面包而言是不小的挑戰(zhàn)。
盡管桃李面包加大了線上平臺(tái)的營(yíng)銷(xiāo)推廣力度，但其研發(fā)費(fèi)用僅為1540.68萬(wàn)元，較上年同期還下滑了8.72%。下一步，桃李面包將如何實(shí)現(xiàn)南方市場(chǎng)“破局”和提高整體收益，值得持續(xù)關(guān)注。
