近期，期貨市場上演了一場農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)云再起的大戲，可可與咖啡攜手成為市場焦點，兩者價格均實現(xiàn)了超過30%的顯著增長。
此番農(nóng)產(chǎn)品價格的飆升，氣候因素再次扮演了關(guān)鍵角色。全球多地遭受高溫與干旱侵襲，不僅影響了農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，還促使農(nóng)戶采取惜售策略，進一步加劇了市場的供需矛盾。這一連鎖反應(yīng)，無疑為全球食品通脹的再度抬頭埋下了伏筆，尤其令眾多發(fā)展中國家面臨輸入性通脹的嚴峻挑戰(zhàn)。
巴西，作為咖啡的重要產(chǎn)地，其干旱情況愈發(fā)嚴重，這無疑加深了市場對咖啡供應(yīng)的擔(dān)憂。據(jù)世界氣象組織數(shù)據(jù)，受厄爾尼諾事件影響，2024年前9個月全球平均氣溫已創(chuàng)下新高，極端天氣對全球經(jīng)濟造成的破壞日益顯著。
在此背景下，阿拉比卡咖啡豆期貨價格一舉突破3.35美元/磅大關(guān)，刷新了1977年以來的最高紀錄。年內(nèi)漲幅近75%，使其成為了僅次于可可的強勢商品。德國商業(yè)銀行分析指出，可可與咖啡的價格走勢呈現(xiàn)出驚人的相似性，均受到主要生產(chǎn)國收成不佳的影響。科特迪瓦與加納的可可減產(chǎn)，以及巴西咖啡因干旱可能遭遇的減產(chǎn)，共同推動了價格的上漲。
巴西農(nóng)戶的惜售行為，進一步加劇了短期內(nèi)的供應(yīng)緊張。圣保羅大學(xué)研究中心Cepea/Esalq表示，盡管巴西農(nóng)民已售出今年大部分咖啡作物，但他們?nèi)栽诘却形Φ膬r格進行交易。這導(dǎo)致市場上的咖啡供應(yīng)量減少，價格隨之攀升。
花旗集團則指出，巴西過去四年的咖啡生產(chǎn)一直受到惡劣天氣的困擾。若這種趨勢持續(xù)，將需要更高的咖啡價格來刺激供應(yīng)增長。該行預(yù)計，2025年咖啡價格將上漲至每磅2.80美元。然而，惡劣天氣后巴西作物的健康狀況仍存在不確定性，整體可能陷入結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能不足。
咨詢公司StoneX同樣對巴西未來的咖啡收成持謹慎態(tài)度。他們預(yù)計，巴西2025/26年的咖啡收成將略低于2024/25年。同時，作為全球最大的咖啡生產(chǎn)國和出口國，巴西下一季阿拉比卡咖啡品種的預(yù)期產(chǎn)量也較當前作物低10.5%。
在供應(yīng)緊張的同時，咖啡需求卻持續(xù)高漲。亞洲地區(qū)尤其是東南亞國家的咖啡消費量近年來飆升，印尼的需求在過去十年間更是翻了一番。而中國作為新興的咖啡消費市場，其連鎖店數(shù)量已位居世界前列。巴西貿(mào)易部近日宣布與瑞幸咖啡達成協(xié)議，將在未來五年內(nèi)向其供應(yīng)約400萬袋咖啡，這進一步凸顯了中國市場的巨大潛力。
可可市場同樣面臨嚴峻挑戰(zhàn)。科特迪瓦和加納作為世界前兩大可可生產(chǎn)國，其超過20%的產(chǎn)能已受到影響。由于降雨量過大導(dǎo)致可可樹遭受病毒侵襲，以及樹木老化等問題，可可產(chǎn)量大幅下降。科特迪瓦出口協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，該國9月份可可產(chǎn)量同比下降14.2%，而加納也面臨著氣候和化肥短缺的雙重挑戰(zhàn)。
國際可可組織報告指出，2023年至2024年可可供應(yīng)缺口達到46.2萬噸，較上一產(chǎn)季增加了524%。高昂的原料成本使得全球巧克力巨頭好時等生產(chǎn)商面臨兩難境地。好時公司三季度財報顯示，其營收和凈利潤均出現(xiàn)下滑，公司歸因于可可價格上漲和消費環(huán)境挑戰(zhàn)。為了穩(wěn)定貨源，好時與科特迪瓦的可可生產(chǎn)合作社簽署了五年協(xié)議。
咖啡豆與可可的上漲只是農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的一部分。聯(lián)合國糧農(nóng)組織發(fā)布的全球食品價格指數(shù)顯示，2024年10月食品價格指數(shù)為127.4點，達到18個月以來的最高水平。其中，植物油、食糖和乳制品價格的上漲是主要推動因素。
對于發(fā)展中國家而言，食品價格的波動對其影響更為深遠。摩根士丹利在報告中指出，食品通脹、財政預(yù)算、貨幣政策和貿(mào)易等因素對發(fā)展中國家的影響將持續(xù)更長時間。聯(lián)合國糧農(nóng)組織也警告稱，商品進口成本上升可能在部分脆弱新興國家引發(fā)“潛在危機”。隨著氣候變化繼續(xù)擾亂傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)模式，其對全球經(jīng)濟的影響正變得日益顯著。
