近日，盛威時(shí)代科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“盛威時(shí)代”）正式向港交所遞交了主板IPO申請(qǐng)，由中信建投國(guó)際擔(dān)任其保薦機(jī)構(gòu)。作為一家提供城際及城內(nèi)道路客運(yùn)信息服務(wù)的公司，盛威時(shí)代的業(yè)務(wù)涵蓋了城際道路客運(yùn)服務(wù)與網(wǎng)約車(chē)服務(wù)兩大板塊。
盛威時(shí)代的業(yè)務(wù)起步于客運(yùn)服務(wù)，其“云站務(wù)”系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了客運(yùn)站日常運(yùn)作的自動(dòng)化，并與多個(gè)OTA平臺(tái)合作提供客流服務(wù)。同時(shí)，其“客運(yùn)達(dá)”系統(tǒng)為客運(yùn)企業(yè)提供了數(shù)字化運(yùn)營(yíng)解決方案。然而，近年來(lái)，網(wǎng)約車(chē)服務(wù)已成為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，收入占比超過(guò)八成。盡管收入持續(xù)增長(zhǎng)，但盛威時(shí)代仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)，且虧損有擴(kuò)大趨勢(shì)。尤其是網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率在報(bào)告期內(nèi)已轉(zhuǎn)為負(fù)值，顯示出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈。
在網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)，盛威時(shí)代自稱為中國(guó)第二大網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)，但根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)和行業(yè)報(bào)告，其市場(chǎng)占有率并不高。公司網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)的流量主要依賴高德平臺(tái)，尚未擁有獨(dú)立的應(yīng)用程序或小程序。報(bào)告期內(nèi)，通過(guò)高德平臺(tái)產(chǎn)生的GTV占網(wǎng)約車(chē)服務(wù)業(yè)務(wù)總GTV的九成以上，顯示出公司對(duì)高德平臺(tái)的重度依賴。
盛威時(shí)代的網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑，公司表示這主要是由于增加了給予司機(jī)及乘客的激勵(lì)總額以提高競(jìng)爭(zhēng)力。在網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)起步階段，公司通過(guò)激勵(lì)措施擴(kuò)大地域覆蓋，實(shí)現(xiàn)了收入增長(zhǎng)。然而，這也導(dǎo)致了公司盈利能力的下降。
盛威時(shí)代還面臨著自動(dòng)駕駛出租車(chē)（Robotaxi）行業(yè)的潛在威脅。隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)的發(fā)展和商業(yè)化進(jìn)程的加速，Robotaxi將對(duì)網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大沖擊。盛威時(shí)代已開(kāi)始布局自動(dòng)駕駛出租車(chē)業(yè)務(wù)，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且公司尚未形成獨(dú)立的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，盛威時(shí)代的控股股東持股分散，且存在投票權(quán)委托協(xié)議。阿里旅行為公司第一大股東，持股比例為27.01%。由于控股股東集團(tuán)成員較多、持股比例分散，公司控制權(quán)存在較大的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，作為第一大股東的阿里集團(tuán)與公司之間的關(guān)聯(lián)交易較多。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)阿里集團(tuán)的采購(gòu)額占總采購(gòu)額的比例較高，主要采購(gòu)內(nèi)容為乘客流量及其他信息服務(wù)。這也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)和獨(dú)立性的關(guān)注。
盛威時(shí)代的創(chuàng)始人姜生喜曾任職用友網(wǎng)絡(luò)副總裁，于2012年創(chuàng)立了公司。自成立以來(lái)，公司經(jīng)歷了多輪融資，吸引了包括阿里巴巴集團(tuán)、軟銀集團(tuán)等在內(nèi)的知名投資機(jī)構(gòu)。然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和自動(dòng)駕駛技術(shù)的沖擊，盛威時(shí)代需要尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以應(yīng)對(duì)未來(lái)的挑戰(zhàn)。
盡管盛威時(shí)代在網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)占據(jù)一定的份額，但其持續(xù)虧損、毛利率下滑、依賴單一平臺(tái)以及面臨自動(dòng)駕駛技術(shù)沖擊等問(wèn)題都使其未來(lái)發(fā)展充滿不確定性。在IPO之路上，盛威時(shí)代需要向投資者展示其盈利能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和治理結(jié)構(gòu)等方面的優(yōu)勢(shì)以贏得市場(chǎng)的認(rèn)可。
