【ITBEAR】泰鴻萬(wàn)立科技股份有限公司，浙江省臺(tái)州市首屈一指的上市企業(yè)候選人，其掌舵人應(yīng)正才正引領(lǐng)公司步入資本市場(chǎng)的大門(mén)。盡管上市進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，市場(chǎng)仍對(duì)泰鴻萬(wàn)立面臨的種種挑戰(zhàn)保持密切關(guān)注。
泰鴻萬(wàn)立，汽車(chē)零部件行業(yè)的佼佼者，深耕汽車(chē)結(jié)構(gòu)件與功能件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，與多家知名整車(chē)制造商及零部件供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。從財(cái)務(wù)層面觀察，公司近年來(lái)業(yè)績(jī)斐然，歸母凈利潤(rùn)從2020年的2400萬(wàn)元激增至2023年的1.61億元，營(yíng)業(yè)收入也從6.03億元躍升至15.44億元。
然而，2024年上半年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)卻透露出增長(zhǎng)放緩的跡象。據(jù)悉，公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6600萬(wàn)元，僅占全年預(yù)期的四成有余；營(yíng)業(yè)收入7.38億元，同樣未過(guò)半數(shù)。這一表現(xiàn)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)增長(zhǎng)潛力的擔(dān)憂(yōu)。
更為棘手的是，泰鴻萬(wàn)立的毛利率近年來(lái)持續(xù)下滑，從21%至24%的波動(dòng)區(qū)間降至2024年上半年的20.51%，創(chuàng)下近年來(lái)新低。這一變化主要源于公司核心產(chǎn)品——結(jié)構(gòu)件（收入占比超八成）毛利率的下降，以及部分下游客戶(hù)為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而調(diào)整產(chǎn)品售價(jià)，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品的平均單價(jià)和毛利率受到影響。
泰鴻萬(wàn)立還面臨著客戶(hù)集中度過(guò)高的問(wèn)題。公司對(duì)吉利集團(tuán)和長(zhǎng)城汽車(chē)的依賴(lài)度超過(guò)60%，前五大客戶(hù)合計(jì)貢獻(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比更是高達(dá)90%以上。這種高度集中的客戶(hù)結(jié)構(gòu)，雖然體現(xiàn)了公司與主要客戶(hù)的長(zhǎng)期合作穩(wěn)定性，但也增加了公司在商務(wù)談判中的被動(dòng)性，以及受客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)需求波動(dòng)影響的敏感性。
監(jiān)管層對(duì)此表示了高度關(guān)注，并要求公司評(píng)估客戶(hù)集中度是否符合行業(yè)特性，以及業(yè)務(wù)及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性。泰鴻萬(wàn)立回應(yīng)稱(chēng)，當(dāng)前的客戶(hù)集中度是公司發(fā)展戰(zhàn)略及客戶(hù)定位的結(jié)果，業(yè)務(wù)具備穩(wěn)定性和可持續(xù)性。然而，在新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈、銷(xiāo)量增長(zhǎng)邊際放緩的背景下，這一問(wèn)題依然不容忽視。
