聲明：本文來自于微信公眾號真探AlphaSeeker（ID：deep_insights），作者：呂玥，授權(quán)轉(zhuǎn)載發(fā)布。
短視頻全面融入大眾日常生活，短視頻剪輯工具產(chǎn)品也隨之搭上了快車。
近日，移動端視頻創(chuàng)作軟件和服務(wù)提供商杭州小影創(chuàng)新科技股份有限公司（簡稱“小影科技”）向深交所遞交招股書，欲在創(chuàng)業(yè)板上市，擬募資8.05億元，用于研發(fā)、營銷及項目建設(shè)，國泰君安為其獨家保薦人。
提及短視頻剪輯和創(chuàng)作，抖音和快手兩家附屬的剪輯工具可能會是大多數(shù)人的首選，其次還有愛剪輯、快剪輯、VUE等諸多APP可選。據(jù)七麥數(shù)據(jù)顯示，在中國內(nèi)地蘋果應(yīng)用商店攝影與錄像榜單上“小影”App的下載量也僅排60位左右。
作為沖擊“視頻剪輯第一股”的角色，小影在國內(nèi)的認(rèn)知度和下載量并不算太高。那么其底氣和勇氣從何而來?作為工具類應(yīng)用，其想象空間能有多大?
坐擁10億全球用戶
但七成收入僅靠一款產(chǎn)品
事實上，成立于2012年的小影科技是踩中了國內(nèi)App出海第一個熱潮的“出海老將”。
彼時移動互聯(lián)網(wǎng)時代正快速到來，在手機(jī)上創(chuàng)作視頻的需求開始出現(xiàn)，視頻剪輯領(lǐng)域卻還是一片藍(lán)海。于是，小影科技看中切口快步入局，緊緊抓住了有利節(jié)點和發(fā)展紅利。特別是從2014年開始嘗試推出本地化特色的素材后，首款產(chǎn)品小影（VivaVideo）快速登頂Google Play巴西視頻榜第一，并以此找到了快速增長的通路。
在招股書中小影科技也特別提到了本地化策略。通過根據(jù)不同國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平、文化特性和消費習(xí)慣等情況在產(chǎn)品設(shè)計、用戶獲取和定價策略等方面實現(xiàn)精細(xì)化和差異化。小影科技創(chuàng)始人兼CEO韓晟在2015年曾表示，不用考慮太多運營層面的東西，小影就幾乎零成本地在全球獲取了一億用戶。
來源:小影科技官網(wǎng)
目前，小影科技主要有小影（VivaVideo）、VivaCut和節(jié)奏醬(TempoApp)等三款視頻剪輯產(chǎn)品。公司產(chǎn)品已登陸200多個國家，支持12種語言，全球用戶多達(dá)10億。
2018年至2020年，小影的三款主要產(chǎn)品合計訂閱用戶數(shù)量分別達(dá)到了161.53萬、209.13萬、290.62萬，增長勢頭明顯。去年Sensor Tower也曾統(tǒng)計，小影（VivaVideo）在全球用戶支出TOP10的視頻編輯應(yīng)用中排名第五，在下載量TOP10的視頻編輯應(yīng)用中排名第六，占有較大的市場份額。
來源:小影科技招股書
據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2018-2021年上半年，小影科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.41億元、1.96億元、3.02億元、1.86億元，2018年-2020年年均復(fù)合增長率為46.02%，2019年和2020年同比增速分別為38.40%和54.06%，呈明顯增長趨勢。
其中，海外市場的營業(yè)收入分別為9783.47萬元、1.19億元、2.43億元、1.68億元，占比也從69.19%一路增長至90.17%。
來源:小影科技招股書
與國內(nèi)大部分工具類產(chǎn)品靠廣告賺錢的玩法不同，小影科技的主要收入來源是移動端視頻創(chuàng)作軟件訂閱業(yè)務(wù)，即用戶付費。
2018年至2021年上半年，小影科技的訂閱收入在總營收中占比均在八成以上，分別為1.15億元、1.68億元、2.85億元、1.62億元。這其中拳頭產(chǎn)品小影（VivaVideo）自然是貢獻(xiàn)了大部分營收——其訂閱收入分別為1.05億元、1.56億元、2.40億元、1.27億元，在總營收中占比均達(dá)七成以上。
相比國內(nèi)，海外用戶的付費意愿明顯較高，這是小影科技業(yè)務(wù)增長的主要驅(qū)動力。報告期內(nèi)，小影（VivaVideo）的每付費用戶平均收入由2018年的74.25元上漲至2021年上半年的112.96元，而VivaCut和節(jié)奏醬(TempoApp)的每付費用戶平均收入分別由2019年的119.08元和2018年的220.53元，提高至2021年上半年的174.1元、305.82元。
當(dāng)然靠一款產(chǎn)品打天下的模式，也明顯存在一定風(fēng)險。在招股書中，小影科技也提出了這一產(chǎn)品收入集中度過高的問題:若出現(xiàn)新的付費模式或出現(xiàn)新的替代產(chǎn)品等情況，公司整體收入將會直接受到不利影響。并且若小影（VivaVideo）無法及時更新迭代或經(jīng)營策略出現(xiàn)偏差，公司整體的市場份額也會下降。
工具類產(chǎn)品的變現(xiàn)、增長難題待解
盡管小影科技保持了穩(wěn)步增長，但作為工具類產(chǎn)品免不了要面對產(chǎn)品“先天”特性所帶來的諸多問題。
最直觀的是工具類產(chǎn)品壁壘不夠高的問題。
市場上從不缺剪輯工具。從短視頻行業(yè)整體來看，視頻剪輯工具產(chǎn)品并沒有太多差異點，這意味著競爭者眾多。同時有巨頭型玩家存在，剪輯工具更像是一個供用戶免費使用的附屬功能，例如在國內(nèi)，抖音、快手有自己的剪輯應(yīng)用剪映、快影，必剪、秒剪則是B站、騰訊推出的剪輯工具。而這會直接使得“靠用戶付費來盈利”的變現(xiàn)模式不那么有想象空間。
海外市場上，字節(jié)跳動在去年4月推出了剪輯軟件CapCut，YouTube也在今年年初推出了Youtube Cutte。當(dāng)然在巨頭之外，還有眾多相似的剪輯產(chǎn)品。從Sensor Tower2020年全球熱門視頻編輯應(yīng)用下載量Top10榜單來看，排名靠前的有來自美國廠商的PicsArt和來自韓國廠商的KineMaster，來自中國的則更多，例如杭州影笑的InShot，以及上海影卓的兩款應(yīng)用VideoShow（樂秀）和Filmigo Video Maker。
這一行業(yè)環(huán)境下，以訂閱收入為唯一的主要營收項目、以小影（VivaVideo）為營收支柱的業(yè)務(wù)模式其潛在風(fēng)險也隨之被進(jìn)一步放大。
其次除了行業(yè)內(nèi)的競爭，工具型產(chǎn)品自身特點與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品變現(xiàn)模式之間的矛盾也難以避免。
所有互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品賴以生存的基礎(chǔ)是流量，想要變現(xiàn)和增長，要么是有持續(xù)的增量，要么就是要盡可能留住用戶，提升其活躍度和粘性。但工具類產(chǎn)品本質(zhì)上要高效幫助用戶解決問題，也就是讓用戶“用完即走”，于是矛盾由此產(chǎn)生。
行業(yè)內(nèi)解決這一矛盾的主要方式，是從做工具拓展至做內(nèi)容、做社區(qū)。小影科技也曾嘗試這一路線。早在2015年，韓晟就曾公開表示“有了一億用戶之后更焦慮”，因為產(chǎn)品功能不論怎么迭代活躍度仍很難提及。而從工具向社區(qū)轉(zhuǎn)型是小影科技的目標(biāo)方向。
但就目前來看，小影科技走向內(nèi)容和社區(qū)的路途并不太順利。
2018年至2021年上半年，小影科技分別實現(xiàn)凈利潤-798.21萬元、-5053.18萬元、4316.90萬元、4199.18萬元。之所以2018年和2019年連續(xù)虧損，小影科技在招股書中解釋稱是因為VidStatus產(chǎn)品投入較大、員工股份支付費用較高而導(dǎo)致。
VidStatus
VidStatus正是小影科技于2017年8月在印度市場推出的UGC短視頻社區(qū)，為印度本地用戶提供符合當(dāng)?shù)匚幕陀脩羝玫亩桃曨l內(nèi)容。盡管小影科技未提及該產(chǎn)品運營情況以及在去年是否受到印度市場“大環(huán)境”影響，但招股書中寫明該產(chǎn)品已轉(zhuǎn)型。
此外，小影科技在招股書中還提及公司于2018年10月開始做秀場直播業(yè)務(wù)，但因為無法有效支持主營業(yè)務(wù)發(fā)展，不符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略，2019年12月便已關(guān)閉直播平臺。
沒能順利從工具跨入內(nèi)容，韓晟在近期的采訪也表示短期內(nèi)也不會再考慮在內(nèi)容方面做更多布局，而是要將重心放在不斷提升產(chǎn)品以及給用戶差異化的服務(wù)上，完成從流量思維到服務(wù)思維的轉(zhuǎn)化。
同時，從整體的出海策略來看，小影科技主要強(qiáng)調(diào)的是要以“產(chǎn)品矩陣”思路來滿足不同市場、不同用戶的需求。很明顯，其目標(biāo)就是要擺脫僅靠一款產(chǎn)品生存的高風(fēng)險局面。
來源:小影科技招股書
不論是做差異化還是做矩陣，勢必會在一定程度上體現(xiàn)于研發(fā)投入。但就招股書數(shù)據(jù)來看，2018年至2021年上半年，小影科技的研發(fā)費用分別為2604.81萬、3382.8萬、4265.98萬和2570.89萬，占營收比例為18.42%、17.29%、14.15%和13.82%。而同時期內(nèi)，行業(yè)平均占比均在23%以上。
小影科技的下一步行動似乎還未開啟，產(chǎn)品單一、壁壘不夠等問題仍亟需解決。
回望歷史，步入短視頻時代之前，圖片編輯工具美圖秀秀也是靠一款產(chǎn)品就敲開了港交所大門，市值一度逼近千億港元，而如今只有72.24億港元。參照這一“前輩”來看，若問題不解，成功上市后的小影科技或許也難以避免相似處境。
