近期，完美世界的股東們經(jīng)歷了一場心情的大起大落。上周五，公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年歸母凈虧損將達到11至13億元，即便是剝離影視業(yè)務(wù)，其最引以為傲的游戲業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了6.5至7.5億元的虧損。然而，令人意想不到的是，周一開盤后，完美世界的股價卻低開高走，連續(xù)兩天上漲，累計漲幅超過7%。
市場上出現(xiàn)了不少聲音，認為完美世界的股價大漲是因為利空消息已經(jīng)出盡。誠然，在市場博弈中，這種因素確實存在。但深入分析后，我們不難發(fā)現(xiàn)，完美的虧損更多是由于財務(wù)處理方式的影響，并不能完全反映其業(yè)務(wù)的真實盈利狀況。
從數(shù)據(jù)層面剖析，如果扣除虧損計提，完美世界游戲業(yè)務(wù)的經(jīng)營業(yè)績實際上是盈利的。這一發(fā)現(xiàn)，為投資人和機構(gòu)提供了重新審視完美的視角。
團隊優(yōu)化帶來的效率提升，以及誅仙世界等新游戲的業(yè)績釋放，為完美世界今年的業(yè)績奠定了堅實的基礎(chǔ)。這些因素，正是吸引投資人和機構(gòu)真金白銀下注的關(guān)鍵。
對于游戲業(yè)務(wù)的虧損，許多投資人表示悲觀。但實際上，這種虧損很大程度上受到了財務(wù)處理方式的影響。仔細解讀完美的業(yè)績預(yù)告，我們不難發(fā)現(xiàn)，游戲業(yè)務(wù)的虧損主要來自計提，包括關(guān)停預(yù)期收益不佳的在研項目、縮減已發(fā)行但表現(xiàn)不及預(yù)期項目的團隊規(guī)模，以及投資虧損等。
這些計提導(dǎo)致的虧損，更多地反映了公司經(jīng)營節(jié)奏的調(diào)整，而非游戲業(yè)務(wù)的真實盈利能力。如果沒有這些計提，完美世界游戲業(yè)務(wù)的實際經(jīng)營業(yè)績很可能是盈利的。同時，誅仙世界等新游戲的收入與費用錯配，也在一定程度上影響了去年游戲業(yè)務(wù)的業(yè)績。
從財務(wù)計提的背后，我們看到了完美世界的戰(zhàn)略考量。在經(jīng)濟不確定性和降本增效的大背景下，裁員和游戲項目優(yōu)化已成為游戲行業(yè)的普遍現(xiàn)象。完美世界的團隊優(yōu)化，更多是基于行業(yè)現(xiàn)狀的考慮，旨在提升業(yè)務(wù)效率。
過去，完美世界在研發(fā)上舍得投入，但隨著環(huán)境變化，這種大力投入的策略已不合時宜?，F(xiàn)在，公司能夠根據(jù)實際情況對團隊進行調(diào)整，關(guān)停預(yù)期收益不佳的項目，收縮表現(xiàn)不佳的產(chǎn)品。雖然短期會帶來更多的虧損計提，但長期來看，這一行為無疑將有利于完美世界游戲業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。
誅仙世界的表現(xiàn)也超出了不少人的預(yù)期。公測首30天流水超4億元，這一成績雖然引發(fā)了一些爭論，但從長線運營的角度來看，誅仙世界無疑取得了合格的成績，甚至其價值還被低估了。
誅仙世界采用了月卡+外觀+戰(zhàn)令的收費模式，摒棄了傳統(tǒng)的賣數(shù)值商業(yè)模式。這種轉(zhuǎn)變意味著它不會成為一款爆發(fā)力很強的產(chǎn)品，但有可能成為一款穩(wěn)定流水的產(chǎn)品。通過不斷提供新內(nèi)容，提升玩家留存率，實現(xiàn)可持續(xù)的收益。
作為一個端游，誅仙世界不用像手游那樣給渠道端分成，其盈利能力天然比大部分游戲要強。隨著中國客戶端游戲市場的持續(xù)增長，誅仙世界有望為完美世界的游戲業(yè)務(wù)構(gòu)筑更加穩(wěn)固的基本盤。
綜合考慮以上因素，完美世界在經(jīng)歷了一系列調(diào)整后，其游戲業(yè)務(wù)的前景變得更加樂觀。團隊效率的提升、新游戲的業(yè)績釋放，以及誅仙世界的長線運營策略，都將為公司的未來發(fā)展注入新的活力。
