近期，全球貿(mào)易環(huán)境因關(guān)稅調(diào)整而動(dòng)蕩不安，科技領(lǐng)域尤其是人工智能板塊，受到了顯著影響。然而，在這一背景下，中國(guó)的人工智能產(chǎn)業(yè)卻展現(xiàn)出了一定的韌性。
值得注意的是，4月9日，上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)一度實(shí)現(xiàn)了3.7%的漲幅。從更廣泛的時(shí)間維度來(lái)看，今年一季度，科創(chuàng)AI指數(shù)累計(jì)上漲了18%。科創(chuàng)人工智能ETF（588730）等金融產(chǎn)品吸引了大量資金流入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度已上市的科創(chuàng)板人工智能ETF總體規(guī)模達(dá)到了57億元，相比首發(fā)規(guī)模增長(zhǎng)了3.7倍。
深入分析表明，中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)的這一波資金動(dòng)向，既是對(duì)產(chǎn)業(yè)韌性的認(rèn)可，也揭示了在當(dāng)前關(guān)稅擾動(dòng)下存在的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。在全球貿(mào)易環(huán)境不確定的情況下，中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到了顯著提升。
近年來(lái)，中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)從依賴(lài)進(jìn)口轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾骺煽亍Ｌ貏e是在算力層面，國(guó)家“東數(shù)西算”工程已經(jīng)構(gòu)建了覆蓋多個(gè)重要區(qū)域的算力網(wǎng)絡(luò)。在模型層面，以DeepSeek為代表的國(guó)內(nèi)企業(yè)，通過(guò)算法優(yōu)化降低了對(duì)高端GPU的依賴(lài)，實(shí)現(xiàn)了性能上的突破，并成功接入了幾百家企業(yè)，覆蓋多個(gè)行業(yè)。特別是在機(jī)器人領(lǐng)域，人形機(jī)器人技術(shù)的快速發(fā)展，已經(jīng)成為科技競(jìng)爭(zhēng)的新焦點(diǎn)。
關(guān)稅政策雖然對(duì)國(guó)內(nèi)硬件進(jìn)口造成了一定程度的短期擾動(dòng)，但并未改變中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。以半導(dǎo)體為例，中國(guó)的進(jìn)口替代率已經(jīng)從2018年的5%躍升至35%。外部壓力反而加速了國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)迭代和創(chuàng)新。
龐大的內(nèi)需市場(chǎng)也是中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要支撐。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)AI市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將在未來(lái)幾年內(nèi)持續(xù)擴(kuò)大，到2025年有望突破萬(wàn)億元大關(guān)。智能家居、智慧城市等應(yīng)用場(chǎng)景的滲透率不斷提升，為AI技術(shù)的發(fā)展提供了豐富的試驗(yàn)場(chǎng)和內(nèi)生動(dòng)力。
盡管關(guān)稅政策帶來(lái)了一定的挑戰(zhàn)，但中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)的底層邏輯依然穩(wěn)固。技術(shù)突破、政策支持和內(nèi)需增長(zhǎng)共同構(gòu)成了產(chǎn)業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。隨著市場(chǎng)恐慌情緒的逐漸消散，科技股的后續(xù)行情也開(kāi)始受到關(guān)注。
目前，A股和港股的估值已經(jīng)回歸合理區(qū)間，科技資產(chǎn)在經(jīng)過(guò)一輪調(diào)整后，也完成了估值修復(fù)。預(yù)計(jì)隨著業(yè)績(jī)趨勢(shì)的明朗，后續(xù)行情將逐漸由業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，技術(shù)突破到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)通常會(huì)有一定的滯后性，但國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商的效率較高，有望在今年中報(bào)期初步釋放盈利。
科創(chuàng)人工智能指數(shù)作為中期布局的優(yōu)選之一，憑借其獨(dú)特的配置邏輯和突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，吸引了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。該指數(shù)重點(diǎn)配置了人工智能產(chǎn)業(yè)鏈中的算力芯片和終端應(yīng)用兩大核心環(huán)節(jié)，自主可控屬性突出。在個(gè)股集中度方面，科創(chuàng)人工智能指數(shù)也表現(xiàn)出明顯的集中化特征，資金更精準(zhǔn)地流向了掌握核心技術(shù)的企業(yè)。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，科創(chuàng)人工智能指數(shù)自基日以來(lái)年化收益率較高，且風(fēng)險(xiǎn)收益比適中。同時(shí)，該指數(shù)還展現(xiàn)出強(qiáng)勁的成長(zhǎng)動(dòng)能，營(yíng)收和利潤(rùn)增速預(yù)期均優(yōu)于其他相關(guān)指數(shù)。科創(chuàng)人工智能指數(shù)的中小盤(pán)風(fēng)格和硬科技行業(yè)分布，也更易于捕捉產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的紅利。
在當(dāng)前政策與產(chǎn)業(yè)周期共振的背景下，人工智能投資迎來(lái)了難得的機(jī)遇。政策端對(duì)人工智能產(chǎn)業(yè)的支持不斷加強(qiáng)，同時(shí)產(chǎn)業(yè)周期也進(jìn)入了釋放階段。這些因素共同構(gòu)成了人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有利環(huán)境。
