新晨科技近日宣布因籌劃重大資產重組事項而停牌，計劃通過發行股份及支付現金的方式收購新三板掛牌企業天一恩華不低于91.01%的股權，并募集配套資金。這一消息引發了市場的廣泛關注。
據悉，新晨科技已與天一恩華的兩名主要股東簽訂了意向協議，并承諾在十個交易日內公布具體的交易方案。若未能如期公布，公司股票將最晚于4月22日復牌，并終止此次籌劃。
值得注意的是，新晨科技近期公布的2024年業績預告顯示，公司將出現虧損，主要歸因于子公司業績未達預期及商譽減值的影響。這是新晨科技近十年來首次出現虧損，反映出過去幾年中公司進行的幾筆高溢價收購并未如預期般帶來顯著的業績增長。
在這樣的背景下，新晨科技選擇繼續通過并購來擴大業務規模，尤其是在行業競爭加劇、公司整體營收和毛利率下滑的情況下，這一決策顯得尤為引人注目。市場分析人士認為，這可能是一種逆勢擴張的策略，旨在通過并購同行業企業來增強市場競爭力。
天一恩華作為一家專注于虛擬化解決方案、技術服務、云服務等領域的企業，其主要客戶涵蓋互聯網和金融行業。然而，天一恩華的IPO之路并不平坦。該公司原計劃在深交所創業板上市，但經過兩年的輔導后轉戰北交所。盡管在2023年4月通過了北交所上市輔導驗收，并經歷了兩輪問詢，但隨著IPO審核政策的收緊，天一恩華的IPO進程停滯不前。最終，在2024年末的IPO撤單大潮中，天一恩華決定撤回上市申請。
回顧天一恩華的IPO歷程，其備受關注的問題包括突擊分紅后募資補流以及盈利依賴單一子公司等。天一恩華在報告期最后一年現金分紅高達近九千萬元，同比大幅增長124%，同時計劃使用募集資金購買房產和1.5億元用于補充流動資金，這引發了交易所對其資金使用的合理性和必要性的質疑。天一恩華的盈利高度依賴于某一子公司，而該子公司的業績又與其免繳企業所得稅的年份高度吻合，這種“免稅接力”的現象已持續八年之久，一旦失去免稅政策的支持，公司的盈利能力將面臨嚴峻考驗。
新晨科技方面，近年來為拓展業務線已進行了多筆收購。然而，隨著銀行業增量需求的放緩和行業競爭的加劇，公司業績持續下滑。為了扭轉頹勢，公司開始發力低空經濟業務和大模型應用等風口領域。2023年，新晨科技積極推進相關定增事項，擬投入募集資金用于建設智能化機場起降安全管理系統研發升級項目。同時，公司還攜手華為成功中標中國郵政儲蓄銀行語音智能化系統大模型項目，兩大熱門概念的加持使得公司股價在2024年10月以來一路走高。
然而，好景不長，公司在2024年11月末宣布終止了前述定增計劃，并在今年1月預告了首虧。隨后，在2025年2月，新晨科技的五位股東組團減持，涉及監事、董事等高管，合計減持比例約1.35%。這一系列負面消息使得公司股價承壓，市場對其未來的發展前景產生了更多的不確定性。
