云計算服務(wù)商CoreWeave即將在納斯達克掛牌上市，股票代碼定為“CRWV”。這一消息于近日傳出，引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注。
據(jù)悉，CoreWeave本次計劃發(fā)行3750萬股股票，每股定價40美元，預計募資總額將達到15億美元。值得注意的是，此次發(fā)行中，CoreWeave的現(xiàn)有股東將出售91萬股，以此套現(xiàn)約3640萬美元。
CoreWeave的估值在完全攤薄基礎(chǔ)上約為230億美元。然而，與此前公布的發(fā)行計劃相比，本次發(fā)行的規(guī)模和價格均有所調(diào)整。原計劃中，CoreWeave擬發(fā)行4900萬股，發(fā)行價區(qū)間為47至55美元，最高募資額可達27億美元。相比之下，此次發(fā)行規(guī)模縮水了約23.5%，發(fā)行價格也遠低于預期區(qū)間的下限。
市場分析師指出，這一調(diào)整反映了投資者對AI基礎(chǔ)設(shè)施估值的重新考量。據(jù)知情人士透露，CoreWeave的路演活動雖然上周已啟動，但市場反響并未達到預期。在當前動蕩的市場環(huán)境下，避險投資者對CoreWeave的長期增長潛力、財務(wù)風險以及資本密集度表示擔憂。
特別是CoreWeave對微軟的嚴重依賴問題，引發(fā)了投資者的廣泛關(guān)注。微軟不斷變化的AI數(shù)據(jù)中心戰(zhàn)略可能對圖形處理單元（GPU）芯片的長期需求產(chǎn)生影響，這增加了CoreWeave未來發(fā)展的不確定性。盡管CoreWeave擁有強大的自由現(xiàn)金流，令投資者對其高杠桿率表示滿意，但無法履行承諾的風險仍然令人擔憂。CoreWeave的資本密集型商業(yè)模式也引發(fā)了市場對可持續(xù)性的質(zhì)疑，進一步加劇了市場的不確定性。
CoreWeave作為英偉達的重要客戶，到2024年底已部署超過25萬塊Nvidia的GPU。然而，投資者對CoreWeave首次公開募股的冷淡反應(yīng)可能表明，隨著人工智能訓練中GPU資產(chǎn)擴展速度的放緩，投資者對人工智能基礎(chǔ)設(shè)施市場的信心有所下降。
盡管如此，分析人士認為，CoreWeave的商業(yè)模式本身并無根本缺陷。這一市場反應(yīng)更多地反映了投資者在重新評估人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的估值。CoreWeave的股票市場首秀備受矚目，它不僅考驗著美國IPO市場的復蘇力度，還檢驗著投資者對AI新星的熱情是否依舊高漲。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年，CoreWeave的債務(wù)約為80億美元。該公司還租賃了32個數(shù)據(jù)中心和一些設(shè)備，而非擁有它們，這導致經(jīng)營租賃負債達到26億美元。為了緩解債務(wù)壓力，CoreWeave表示，IPO收益中的約10億美元將用于償還債務(wù)。
在上市前夕，CoreWeave宣布與OpenAI簽訂了一項為期五年、價值119億美元的協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，CoreWeave將為OpenAI提供人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。作為回報，OpenAI將獲得CoreWeave的股權(quán)。在CoreWeave首次公開募股時，還將通過私募配售向ChatGPT開發(fā)商發(fā)行價值3.5億美元的股份。
在此次路演過程中，OpenAI的首席執(zhí)行官薩姆·奧爾特曼（Sam Altman）也公開為CoreWeave站臺，表達了對雙方合作的信心。
CoreWeave與英偉達、OpenAI以及微軟等大公司的緊密合作，無疑為其在人工智能領(lǐng)域的地位奠定了堅實基礎(chǔ)。然而，面對市場的波動和投資者的擔憂，CoreWeave能否成功上市并贏得投資者的信任，仍是一個未知數(shù)。
