廣東群興玩具股份有限公司，這家在玩具行業(yè)摸爬滾打近十四載的上市企業(yè)，正逐步偏離其傳統(tǒng)軌道，邁向一個全新的領(lǐng)域。
近日，群興玩具宣布與天寬科技的部分股東簽署了股權(quán)收購框架協(xié)議，計劃以現(xiàn)金方式收購天寬科技不低于51%的股權(quán)，使后者成為前者的控股子公司。此次交易預(yù)計將成為重大資產(chǎn)重組，但非關(guān)聯(lián)交易。據(jù)透露，天寬科技100%股權(quán)的預(yù)估價值不超過8億元，最終估值將在盡職調(diào)查、審計和資產(chǎn)評估后確定。
簡而言之，群興玩具擬斥資超過4億元，跨界并購天寬科技，意圖借此轉(zhuǎn)型為AI綜合服務(wù)商。對于群興玩具而言，這是一次跳出“低端制造陷阱”、搶灘AI時代的戰(zhàn)略舉措；而對于天寬科技來說，則有望借此突破“技術(shù)領(lǐng)先但規(guī)模有限”的困境，在競爭激烈的算力市場中站穩(wěn)腳跟。
天寬科技的主營業(yè)務(wù)涵蓋人工智能計算中心的建設(shè)與運營、為行業(yè)客戶提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)解決方案，以及提供端云一體化的數(shù)字化、智能化產(chǎn)品等。此次收購被視為群興玩具在算力領(lǐng)域深化布局的關(guān)鍵步伐。
自2024年初以來，群興玩具已開始涉足智能算力業(yè)務(wù)，并通過“圖靈項目”建立了算力集成服務(wù)資源池。同年，群興玩具與中國移動浙江公司簽訂了價值2.76億元的算力服務(wù)合同，并隨后簽訂了二期項目補充合同，合同金額達(dá)1.54億元。目前，二期項目已順利完成驗收，并收到了全額款項。
然而，群興玩具在算力領(lǐng)域尚缺乏核心技術(shù)支撐。通過收購天寬科技，群興玩具將迅速獲得AI基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)能力，彌補技術(shù)短板，形成“算力租賃+AI解決方案”的協(xié)同模式，有望躋身國內(nèi)智算中心的第一梯隊。天寬科技的AI全棧服務(wù)將為群興玩具的算力租賃業(yè)務(wù)提供增值支持，包括數(shù)據(jù)集處理、模型訓(xùn)練及場景化應(yīng)用開發(fā)等，從而提升產(chǎn)品技術(shù)含量和客戶黏性。天寬科技在數(shù)智安全領(lǐng)域的技術(shù)積累將強化群興玩具在AI應(yīng)用場景中的數(shù)據(jù)安全保障能力。
回顧過去十年，群興玩具曾嘗試跨界進(jìn)入手游、新能源、消費電子等領(lǐng)域，但均以失敗告終。此次進(jìn)軍算力領(lǐng)域，是其在AI浪潮下的又一次戰(zhàn)略嘗試。群興玩具成立于1996年，最初以傳統(tǒng)玩具制造為主業(yè)，并一度成為中國玩具行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。然而，隨著行業(yè)競爭加劇和消費需求升級，傳統(tǒng)玩具業(yè)務(wù)逐漸陷入困境。自2014年起，群興玩具多次嘗試通過重組方式切入熱門賽道，包括手游、能源等領(lǐng)域，但均未成功。
近年來，群興玩具的業(yè)績持續(xù)疲軟。2023年，公司營業(yè)收入同比下降26.69%；2024年，公司預(yù)計虧損1500萬元至2200萬元。公司表示，由于實施股權(quán)激勵計劃和開展智算業(yè)務(wù)，報告期內(nèi)計提了股份支付費用，并投入了較多的運營成本。
天寬科技作為國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)智化解決方案提供商，業(yè)務(wù)覆蓋全國及歐洲，擁有超過4000家客戶，并與華為建立了緊密的合作關(guān)系。近年來，天寬科技的營業(yè)收入和凈利潤均持續(xù)增長，為群興玩具的未來發(fā)展提供了有力支撐。然而，這場收購并非沒有風(fēng)險。若業(yè)績未達(dá)標(biāo)，群興玩具將面臨商譽減值的風(fēng)險；同時，在算力市場快速發(fā)展的背景下，也存在算力過剩的風(fēng)險。
此次收購能否成為群興玩具提振業(yè)績的轉(zhuǎn)折點，尚需時間驗證。但無論如何，群興玩具已經(jīng)邁出了轉(zhuǎn)型的第一步，未來能否在AI領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，還需看其后續(xù)的戰(zhàn)略布局和執(zhí)行能力。
