10月14日晚，TCL科技（000100.SZ）發(fā)布公告稱，公司2021年前三季度預(yù)計實現(xiàn)凈利潤130.50億元-133.50億元，同比增長533%-548%；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤90.30億元-91.80億元，同比增長346%-353%。半導(dǎo)體顯示、半導(dǎo)體光伏和材料兩大核心業(yè)務(wù)持續(xù)增長，其中半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)凈利潤同比增長約16倍，彰顯公司科技制造本色。
TCL科技公告稱,第三季度處置花樣年地產(chǎn)公司股權(quán)，所產(chǎn)生一次性影響致公司投資業(yè)務(wù)板塊第三季度業(yè)績同比和環(huán)比均出現(xiàn)大幅下滑，該業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營情況良好，公司有信心該板塊2021年全年實現(xiàn)穩(wěn)定收益貢獻(xiàn)。觀察人士分析，從過往的表現(xiàn)來看，TCL科技金融及投資業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)定，持有多家A股上市公司股權(quán)。
值得提的是，目前主要尺寸面板價格從6月高點后有所回落，但回溯歷史價格，整體仍然高于去年同期水平。對于即將到來的第四季度，華泰證券分析認(rèn)為，隨著中國“雙11”、歐美黑色星期五這些傳統(tǒng)消費旺季的到來，下游需求將得到提振，對電視面板價格形成一定支撐。奧維睿沃也預(yù)判，液晶面板價格四季度市場表現(xiàn)有望趨于平穩(wěn)。半導(dǎo)體顯示行業(yè)長期供需優(yōu)化，周期波幅顯著減小。
雙輪驅(qū)動，科技制造含量飽滿
2009年TCL科技切入半導(dǎo)體顯示行業(yè)，10年后成為全球半導(dǎo)體顯示行業(yè)的龍頭之一，在高科技、重資產(chǎn)、長周期賽道錘煉出了雄厚的經(jīng)營管理能力。在此背景下，2020年TCL科技成功摘牌中環(huán)電子，布局半導(dǎo)體光伏和半導(dǎo)體材料賽道，協(xié)同兩大核心產(chǎn)業(yè)邁向全球領(lǐng)先科技集團(tuán)成為新階段戰(zhàn)略方向。
2020年下半年以來，半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)供需關(guān)系改善，行業(yè)集中度提高，整體盈利能力提升。TCL華星作為半導(dǎo)體顯示行業(yè)的頭部企業(yè)，產(chǎn)能規(guī)模保持持續(xù)增長，繼去年收購蘇州三星顯示股權(quán)后，今年投資建設(shè)定位于中尺寸高附加值產(chǎn)品生產(chǎn)的t9產(chǎn)線，并預(yù)計2023年上半年投產(chǎn)，成長價值顯著。
與此同時，全球能源轉(zhuǎn)型和雙碳目標(biāo)背景下，光伏產(chǎn)業(yè)迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。中環(huán)半導(dǎo)體收入及利潤繼續(xù)高速增長，成為TCL科技業(yè)績增長的第二引擎。兩大核心產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，凸顯TCL科技聚焦“高科技、重資產(chǎn)、長周期”賽道戰(zhàn)略的實施效果。
其中，半導(dǎo)體顯示行業(yè)景氣度高于去年同期，受益于產(chǎn)能持續(xù)增長、業(yè)務(wù)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，TCL科技半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)前三季度實現(xiàn)出貨面積同比增長超30%，凈利潤同比增長約16倍。大尺寸業(yè)務(wù)領(lǐng)域，受物流和全球部分區(qū)域需求擾動，主要產(chǎn)品價格于三季度高位回調(diào)；但公司積極推動高端TV和商顯等產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，業(yè)績穩(wěn)定性明顯提升，第三季度凈利潤同比增長約4倍。
中尺寸業(yè)務(wù)領(lǐng)域，TCL華星在電競MNT、LTPS筆電、LTPS平板和車載市場份額迅速提升，業(yè)績持續(xù)增長；小尺寸業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司t3線經(jīng)營逐步改善，t4線積極建立柔性折疊和屏下攝像等差異化競爭力。
展望未來，全球各區(qū)域市場總需求面積保持年化穩(wěn)定增長，行業(yè)競爭格局優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)周期波動性減弱趨勢不變。隨著TCL科技加快完善中小尺寸業(yè)務(wù)布局，繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)，將提升效率效益優(yōu)勢，抬升周期波動中的業(yè)績中樞。
半導(dǎo)體光伏和半導(dǎo)體材料賽道，中環(huán)半導(dǎo)體通過持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，不斷提升晶體單爐月產(chǎn)、降低單位產(chǎn)品硅耗、提升硅片A品率，提高產(chǎn)出效率，G12產(chǎn)品規(guī)模加速提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型順利，半導(dǎo)體光伏材料業(yè)務(wù)盈利大幅增長。半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)通過加速新產(chǎn)線調(diào)試釋放有效產(chǎn)能，進(jìn)一步提升半導(dǎo)體材料產(chǎn)銷規(guī)模，8-12 英寸大硅片項目進(jìn)展順利。
Q3投資業(yè)務(wù)影響整體業(yè)績，長期有望貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益
TCL科技確立發(fā)展“高科技、重資產(chǎn)、長周期”產(chǎn)業(yè)的同時，保留了產(chǎn)業(yè)金融和投資創(chuàng)投業(yè)務(wù)。今年前三季度TCL科技凈利潤保持高速增長，但投資業(yè)務(wù)同比和環(huán)比均有大幅下滑，影響三季度公司整體業(yè)績表現(xiàn)。
TCL科技在公告中表示，為順應(yīng)國家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，聚焦科技主業(yè)，滿足公司已公告的融資項目需要，公司于第三季度處置花樣年地產(chǎn)公司股權(quán)，所產(chǎn)生一次性影響致公司投資業(yè)務(wù)板塊第三季度業(yè)績同比和環(huán)比均出現(xiàn)大幅下滑。產(chǎn)業(yè)金融和投資業(yè)務(wù)板塊其他業(yè)務(wù)經(jīng)營情況良好，公司有信心該業(yè)務(wù)板塊2021年全年實現(xiàn)穩(wěn)定收益貢獻(xiàn)。
今年4月份，TCL科技曾對外公告將募集120億元在廣州投建t9產(chǎn)線，目前這一定增項目仍在進(jìn)行中。由于國家近年來對房地產(chǎn)行業(yè)實施宏觀調(diào)控，對涉房再融資實施強(qiáng)監(jiān)管，2021年多家A股上市公司再融資過程中對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)或股權(quán)進(jìn)行了剝離。據(jù)了解TCL科技的人士推測，TCL科技持有的花樣年地產(chǎn)公司股權(quán)的處置，應(yīng)在目前再融資涉房監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，為推進(jìn)公司已公告定增項目進(jìn)行的一次性處置。目前看來TCL科技處置花樣年地產(chǎn)公司股權(quán)也屬于及時止損，花樣年地產(chǎn)公司因無法償付到期債券于2021年10月4日起停牌至今。
從過去的戰(zhàn)績來看，TCL投資業(yè)務(wù)成功挖掘的明星企業(yè)頗多，目前持有的就有寧德時代、寒武紀(jì)、帝科股份、七一二等上市公司股票，投資項目具備較高投資回報。
上述人士表示：“對于TCL科技而言，金融和投資業(yè)務(wù)的價值有多個層次，其中包括貢獻(xiàn)利潤，為高科技、重資產(chǎn)、長周期的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)提供資金支持；另一方面，有了金融和創(chuàng)投的平臺以及相關(guān)的人才團(tuán)隊，TCL科技才能保持靈敏的觸覺，隨時挖掘到新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會。”
