在工作中，繁瑣的報銷流程是否曾讓你感到頭疼？繁多的票據(jù)整理是否拉低了你的工作效率？這兩個情況是不少公司的會計面臨的頭疼問題。如果有平臺能夠解決這個痛點，小而美的賽道也能誕生獨角獸。
近日，企業(yè)費用報銷軟件商Expensify Inc.向美國SEC遞交招股書，擬在納斯達(dá)克上市，股票代碼為EXFY。公司計劃募資1億美元，摩根大通、花旗集團(tuán)和美國銀行為其聯(lián)席保薦人。
據(jù)悉Expensify 是一個基于云的費用管理軟件平臺，可幫助大小企業(yè)簡化資金管理方式。其服務(wù)包括公司卡、費用跟蹤、報銷、開票、賬單支付和旅行預(yù)訂等。Expensify 總部位于俄勒岡州波特蘭市，成立于2008年，其前身為一家名為Red Swoosh的P2P文件分享的公司，創(chuàng)始人是前Uber CEO Travis Kalanick，現(xiàn)任CEO David Barrett是Travis Kalanick邀請過來的。
在遞交招股書之后，Expensify上市進(jìn)度也在提速，美股研究社基于招股書為大家詳解下其基本面。
深耕報銷，產(chǎn)品驅(qū)動口碑拉新
Expensify是一個支持桌面、iOS和安卓系統(tǒng)的報銷軟件。用戶可以掃描收據(jù)并存儲圖像，Expensify便能幫其識別商家、消費日期、消費金額等信息，然后將其分類、存檔，此外信用卡信息和航班記錄均可自動導(dǎo)入。除此，Expensify還可以追蹤支出、創(chuàng)建報表和簡化支付等。
創(chuàng)立至今，Expensify有過幾次融資。自2015 年 C 輪融資籌集了 1750 萬美元以來，Expensify只在2018 年進(jìn)行了一筆 1100 萬美元的債務(wù)融資。據(jù)外媒統(tǒng)計，Expensify共進(jìn)行了3820 萬美元的融資。
截至2021年6月底，Expensify共有140名員工，采用扁平的的組織結(jié)構(gòu)，因此，公司采取了獨特的成長和認(rèn)可計劃來保持員工的積極性。值得一提的是，Expensify沒有成熟的銷售團(tuán)隊，而是采用的是以員工為中心的產(chǎn)品戰(zhàn)略，病毒式和自下而上的商業(yè)模式和口口相傳的銷售模式。
付費用戶增長帶動營收凈利大增，但業(yè)務(wù)仍局限于本土市場
招股書顯示，Expensify在2019年、2020年營收分別為8046萬美元、8807.2萬美元；凈收入分別為 124.1 萬美元和－171萬美元。2020、2021年上半年，Expensify營收分別為4064.1萬美元、6502.4萬美元。凈收入分別為348.6萬美元和 1467.4 萬美元。
盡管2020年，Expensify出現(xiàn)了虧損，但在2021年上半年，Expensify實現(xiàn)了營收和凈利潤均實現(xiàn)大幅增長。
除此，在2019年、2020年，Expensify來自美國本土的營收分別為7286.1萬美元、7910.8萬美元，分別占比總營收90.6%和89.9%。
在研發(fā)上，Expensify支出較低，長期低于一般和行政費用及銷售費用。在2019年、2020年，公司研發(fā)投入分別為411萬美元、672.8萬美元，占總運營支出8.7%、13.5%。
Expensify的收入主要來自付費會員，主要市場是中小型企業(yè) (SMB) 。此外，公司于 2020 年全面推出了 Expensify 卡，通過對卡上的支出收取一定比例費用來獲利。
招股書顯示，截至 2021 年 6 月 30 日， Expensify在全球擁有超1000萬名用戶，其中包括5.3萬家公司， 64萬名付費會員，范圍覆蓋200 多個國家和地區(qū)。
下表為2018年3月31日——2021年6月30日期間，Expensify的付費會員人數(shù)。值得注意的是， Expensify的付費會員在2020年經(jīng)歷了下降。Expensify在招股書中解釋，2020年付費會員的出現(xiàn)下降是受到新冠大流行的影響。
對于Expensify來說，上市之后外界對其的關(guān)注度會更高，基于現(xiàn)在的發(fā)展在未來它會面臨哪些風(fēng)險因素影響到它的業(yè)績增長？
扎根“小而美”的賽道，Expensify的發(fā)展阻力有哪些？
伴隨全球不少國家數(shù)字化經(jīng)濟(jì)發(fā)展加速，財務(wù)電子化也逐漸滲透到人們的生活，這在一定程度上也給了Expensify這樣的玩家有了更多的發(fā)展機會。只是在還沒有筑高競爭壁壘的情況下，Expensify要想提升估值后續(xù)發(fā)展也面臨一些風(fēng)險因素的考驗。
其一、Expensify主要依托于票據(jù)報銷服務(wù)來吸引大部分用戶訂閱，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一，如果其會員不再滿足這項服務(wù)，或是Expensify無法將使用免費基本費用管理功能和試用訂閱的個人和組織轉(zhuǎn)化為付費會員，Expensify將面臨收入增長困難。
較為單一的收入結(jié)構(gòu)使得Expensify抗風(fēng)險性較弱，在新冠大流行期間，Expensify的業(yè)務(wù)和增長能力收到重大沖擊。
其二、由于新冠疫情引起的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、中小企業(yè)縮小規(guī)模或倒閉、遠(yuǎn)程工作和旅行限制等條件、人們工作和旅行相關(guān)費用減少，提交的費用報銷請求減少，Expensify付費會員和訂閱收入出現(xiàn)下降。持續(xù)的整體經(jīng)濟(jì)下滑、不均衡的復(fù)蘇或持續(xù)的不穩(wěn)定可能繼續(xù)對Expensify的業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況和增長前景產(chǎn)生不利影響。
其三、盡管在經(jīng)營期內(nèi)，Expensify的業(yè)績較為樂觀，但所在的企業(yè)財務(wù)管理市場面臨激烈競爭。一方面，像Intuit、甲骨文、Workday、SAP這樣的頭部公司已經(jīng)占據(jù)了大部分市場，擁有多元化的企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)。另一方面，Expensify還要面對許多新興公司， 如面向初創(chuàng)企業(yè)的金融服務(wù)平臺Brex、聚焦于商旅費用管理的Emburse、和同樣涉足企業(yè)報銷的開支追蹤平臺Divvy。
據(jù)悉Divvy公司成立于2016年，到目前為止，Divvy公司已經(jīng)通過四輪融資募集到了總計3.025億美元的資金。
Expensify此前一直在企業(yè)費用報銷服務(wù)深耕，未曾開發(fā)更多市場空間。在2019年末，Expensify推出了Expensify Card，其依賴單一的第三方供應(yīng)商 Marqeta、發(fā)行銀行Sutton Bank和卡片系統(tǒng)Visa。如果Expensify失去這其中任何一項服務(wù)，公司業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況和增長前景可能會受到一定影響。
結(jié)語
因全球數(shù)字化的快速發(fā)展，將持續(xù)推動企業(yè)費用電子化，費用管理軟件平臺未來還有很大的想象空間。但對比業(yè)務(wù)規(guī)模大、類型全的頭部SaaS企業(yè)，Expensify與其還存在較大差距。
近些年，Expensify聚焦于中小型企業(yè)的報銷服務(wù)，未能擴(kuò)展更多業(yè)務(wù)，隨著更多新興的消費與支付SaaS企業(yè)春筍般涌現(xiàn)，一向固守“小而美”的Expensify未來還將面臨多重考驗。
【來源：美股研究社】
