10月28日周四美股盤后，市值逾2.5萬億美元的美國最大上市公司、科技巨頭蘋果發(fā)布了2021財年四季報（即2021自然年第三季度業(yè)績）。
該股在周四盤中最高漲2.9%，收漲2.5%，升破152美元，創(chuàng)9月9日以來的七周高位，距離9月7日所創(chuàng)收盤新高僅有一步之遙。不過，蘋果今年來累漲近15%，遜于同期標(biāo)普500指數(shù)逾20%的漲幅，蘋果作為成分股的道指今年來累漲近17%。
財報發(fā)布前，分析師普遍對公司前景保持樂觀。在FactSet統(tǒng)計的43位覆蓋該股分析師中，有32 人評級“買入”，9 人評級“持有”，僅有2人評級“賣出”。平均目標(biāo)價為167.32美元，較周四收盤價還有近10%的漲幅空間。
據(jù)財經(jīng)媒體CNBC援引Refinitiv的數(shù)據(jù)，由于蘋果自2016年4月以來首次季度EPS未能超過市場預(yù)期，以及自2017年5月以來首次季度營收低于預(yù)期，盤后一度跌5%。
蘋果2021財年收官季營收四年來首次遜于預(yù)期，仍創(chuàng)同期新高，供應(yīng)限制損失60億美元
財報顯示，蘋果在2021財年的收官季度錄得營收833.6億美元，同比增29%，至9月季度的公司史上最高，但遜于分析師預(yù)期的846.9億美元，環(huán)比增2.4%。
攤薄后每股收益EPS 1.24美元，與市場預(yù)期一致，較去年同期的0.73美元增近70%，但遜于上季度的1.30美元。季度整體毛利率為42.2%，遜于上季的43.3%，但高于市場預(yù)期的42%。
需要注意到，去年此時iPhone 12系列尚未發(fā)布，因此蘋果本份財報與去年同期的比較更為容易，卻還遜于預(yù)期。公司CEO庫克對CNBC表示，這主要是由于供應(yīng)限制大于預(yù)期，所造成負(fù)面影響預(yù)計高達(dá)60億美元，除了芯片短缺，還與東南亞因疫情復(fù)燃導(dǎo)致的制造中斷有關(guān)。
庫克還預(yù)警稱，當(dāng)前的9-12月重磅年末節(jié)假日購物季“將面臨更嚴(yán)重的供應(yīng)限制”。當(dāng)10月結(jié)束時，與疫情相關(guān)的供應(yīng)鏈中斷已經(jīng)大幅改善，芯片短缺還在持續(xù)。不過，供應(yīng)問題出在較舊的芯片上，而非蘋果設(shè)備核心的技術(shù)更先進(jìn)處理器上。
財報發(fā)布前幾天，彭博社曾報道稱，由于全球半導(dǎo)體危機(jī)，蘋果可能決定將今年的旗艦產(chǎn)品iPhone 13生產(chǎn)目標(biāo)削減1000萬部，在需求高漲的當(dāng)下或影響年末購物季銷售額。
此外，蘋果宣布將每股派息0.22美元，第四財季向股東返還了超過240億美元，季末所持凈現(xiàn)金降至660億美元，重回2011年3月的水平，2017年12月曾為1630億美元。由于公司承諾實現(xiàn)“長期凈現(xiàn)金中性立場”，分析師普遍預(yù)計蘋果的股息分紅和股票回購會持續(xù)增加。
iPhone銷售額連續(xù)兩季激增近50%但遜于預(yù)期，Mac和服務(wù)再新高，連續(xù)七季沒有指引
分業(yè)務(wù)來看，蘋果各大產(chǎn)品線均錄得同比增長，iPhone銷售額連續(xù)兩個季度激增近50%：
7-9月的季度iPhone智能手機(jī)收入388.7 億美元，遜于市場預(yù)期的416億美元，不過同比增47%。
當(dāng)季iPad平板電腦收入82.5億美元，高于預(yù)期的71.6億美元，同比增21.4%。
當(dāng)季Mac電腦收入91.8億美元，遜于預(yù)期的93.1億美元，但創(chuàng)公司史上最高，同比增1.6%。
當(dāng)季可穿戴設(shè)備、居家用品及配件收入87.9億美元，遜于預(yù)期的92.8億美元，同比增11.5%。
匯總可知，當(dāng)季硬件產(chǎn)品收入650.8億美元，遜于預(yù)期的687.2億美元，其中iPhone手機(jī)貢獻(xiàn)了46.6%的總營收，依舊占據(jù)近“半壁江山”。
同時，另一增長引擎服務(wù)收入連續(xù)三個季度創(chuàng)公司史上新高，當(dāng)季錄得182.8億美元，高于預(yù)期的175.7億美元，同比增25.6%。
但華爾街見聞也發(fā)現(xiàn)，蘋果總營收、攤薄后EPS、iPhone、當(dāng)季沒有推出新品的Mac電腦、包括蘋果手表和AirPods無線耳機(jī)的可穿戴設(shè)備，以及服務(wù)的收入同比增幅均遜于上一季度。在4-6月季度，上述幾項的同比增幅分別為36%、逾100%、近50%、16%、36%和33%。這也令蘋果連續(xù)三個季度“所有產(chǎn)品類別的收入均實現(xiàn)雙位數(shù)百分比漲幅”的趨勢戛然而止。
庫克今日稱，需求端非常強(qiáng)勁，財報期內(nèi)的服務(wù)收入同比增幅好于公司預(yù)期。盡管蘋果自疫情以來已經(jīng)連續(xù)第七個季度沒有給出業(yè)績指引，他預(yù)計9-12月季度的收入將“同比穩(wěn)健增長”。
不過，盡管他預(yù)計2022財年第一財季收入將再創(chuàng)同期新高，iPad收入同比可能會因供應(yīng)鏈問題而下滑，其他產(chǎn)品收入將同比增長，但服務(wù)收入增速將再度放緩。
公司CFO Luca Maestri還透露，供應(yīng)紊亂造成的負(fù)面影響可能會超過60億美元，預(yù)計公司的大部分產(chǎn)品類別都將在9-12月季度受到限制。
大中華區(qū)銷售同比再激增56%，與去年形成鮮明反差，App Store收入創(chuàng)新高
蘋果的各大地理市場分區(qū)再次集體實現(xiàn)雙位數(shù)百分比漲幅，大中華區(qū)銷售額同比增56.1%，接近上季度的同比增幅58%，今年自然年一季度曾同比增逾87%：
當(dāng)季蘋果在大中華地區(qū)的銷售收入為145.63億美元，去年同期曾營收大降逾28%。
當(dāng)季的美洲市場收入同比增近20%至368.2億美元，弱于今年自然年前兩個季度逾30%的增幅。
在歐洲收入同比增23%至207.94億美元，今年自然年前兩季曾分別增近56%和近34%。
在日本收入同比增超19%至59.91億美元，今年自然年前兩季曾分別增近49%和近30%。
在中日以外的亞太市場收入同比增近26%至51.92億美元，今年自然年一季度曾接近翻倍。
公司高管在財報電話會上稱，截至今年9月25日的2021財年，有將近三分之一的收入來自新興市場，其中印度和越南市場的收入翻倍。
電話會還提到：
包括蘋果音樂等第一方服務(wù)和通過蘋果應(yīng)用商店進(jìn)行的訂閱，令蘋果擁有7.45億付費訂閱賬戶，較去年同期增加1.6億，并在五年里增長了五倍；
Apple TV+視頻流媒體服務(wù)在上市兩年里證明市場前景良好；
雖然9月14日發(fā)布了新版旗艦手機(jī)iPhone 13系列，但去年發(fā)行的iPhone 12銷售仍然很好；
在第四財季，大約一半的iPad和Mac買家是新用戶，APP Store收入創(chuàng)歷史新高；
Mac收入受到搭配蘋果自研芯片版本MacBook Air銷售情況的推動。
所有主要產(chǎn)品類別中的活躍設(shè)備安裝數(shù)量均創(chuàng)下歷史新高。
華爾街：未來最重要的是蘋果供應(yīng)鏈干擾，iOS隱私更改或利好蘋果自身廣告業(yè)務(wù)
分析稱，今年自然年三季度僅包含iPhone 13正式銷售后的一周，因此本次財報不會令人得出蘋果新產(chǎn)品引發(fā)換機(jī)周期的強(qiáng)度結(jié)論。市場高度關(guān)注公司是否給出常規(guī)的財報指引，之所以重要，是因為9-12月是重要的年末假日購物季，將一窺新產(chǎn)品銷量情況。
蘋果在過去兩個月頻繁發(fā)布新的硬件設(shè)備與服務(wù)選項，9月舉辦了傳統(tǒng)的秋季發(fā)布會，介紹了新一代智能手機(jī)、蘋果手表和iPad平板電腦，10月發(fā)布會又推出了搭載更強(qiáng)大自研芯片的MacBook Pro高端筆記本電腦和下一代AirPods無線耳機(jī)。新品銷售都將在下季財報展現(xiàn)。
彭博社指出，當(dāng)下最大的關(guān)注焦點就是蘋果供應(yīng)鏈，其他一切問題都退居次要地位：
“我們必須弄清楚蘋果在未來六個月內(nèi)可以出貨多少部iPhone手機(jī)，這決定了公司在2022財年的銷售增長。我們都知道需求就在那里，經(jīng)濟(jì)周期、5G升級和運(yùn)營商的換機(jī)激勵都在抬高需求。”
被稱為“最懂蘋果分析師”之一的天風(fēng)國際郭明錤曾在9月下旬iPhone上市后撰寫研報稱，iPhone 13系列預(yù)購高于iPhone 12系列，但符合市場預(yù)期；iPhone 13 Pro Max & Pro供應(yīng)短缺的持續(xù)時間可能短于iPhone 12 Pro Max & Pro；iPhone 13 Pro Max & Pro供貨改善時程將影響1Q22 iPhone出貨量。若iPhone 13 Pro Max & Pro供應(yīng)在11月中旬顯著改善，則1Q22 iPhone出貨量將YoY持平或衰退，iPhone在2022與2023年YoY出貨成長將放緩，不利于推升供應(yīng)鏈股價。
展望未來，除了要繼續(xù)關(guān)心美國司法部正在加速進(jìn)行的反壟斷調(diào)查，可能增加蘋果面臨反壟斷訴訟的風(fēng)險，以及App Store向開發(fā)者收取的高昂“蘋果稅”遭遇不少公司訴訟，可能影響蘋果未來收入之外，不乏分析師關(guān)注iOS隱私規(guī)則更改給蘋果帶來的廣告業(yè)務(wù)機(jī)遇。
Evercore ISI 分析師 Amit Daryanani認(rèn)為，蘋果在限制第三方出于營銷目的跟蹤用戶活動能力的同時，也在努力建立自己的廣告業(yè)務(wù)，盡管開發(fā)的一些指標(biāo)衡量工具對于某些廣告從業(yè)者來說可能并不理想，最終蘋果有望建立起可以產(chǎn)生200億美元年收入的廣告業(yè)務(wù)。
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【來源：華爾街見聞】
