今年，全球頂尖投行摩根士丹利發(fā)布了一份名為《消費(fèi)2030：“服務(wù)”至上》的研究報(bào)告，報(bào)告稱到2030年中國(guó)家庭人均收入將翻一番，消費(fèi)重點(diǎn)將從現(xiàn)在的“年輕消費(fèi)者”轉(zhuǎn)向“家庭需求消費(fèi)”，同時(shí)服務(wù)為GDP創(chuàng)造的價(jià)值將超過(guò)商品。因此零售行業(yè)將迎來(lái)底層邏輯的變革，由單純的商品銷(xiāo)售向服務(wù)領(lǐng)域延伸，而在全零售賦能下的國(guó)美零售將具備高成長(zhǎng)性，蘊(yùn)含著巨大的潛在投資機(jī)會(huì)。
聚焦高景氣賽道 國(guó)美零售具備高成長(zhǎng)性
在前不久的國(guó)美零售戰(zhàn)略會(huì)上，領(lǐng)導(dǎo)層提出了聚焦零售業(yè)與家服務(wù)業(yè)兩大賽道。其中零售業(yè)是國(guó)美的主業(yè)，在過(guò)去三十多年來(lái)，國(guó)美持續(xù)布局供應(yīng)鏈生態(tài)，并自建了安迅物流的全國(guó)性網(wǎng)格體系，實(shí)現(xiàn)了覆蓋全國(guó)400多個(gè)城市、2800多個(gè)區(qū)縣和45000個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的送裝同步服務(wù)體系，成為了改善居民生活的重要推手。
今年以來(lái)，國(guó)美零售利用全國(guó)4000多家門(mén)店的倉(cāng)庫(kù)閑置資源，結(jié)合安迅物流短途配送能力開(kāi)辟了“閃店送”服務(wù)。透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，該服務(wù)的前端連接著商品供需，后端連接著配送服務(wù)，完美詮釋了商品與服務(wù)的一體化能力。而目前無(wú)論是沃爾瑪還是華潤(rùn)萬(wàn)家等提供送貨上門(mén)服務(wù)的本地零售商，通常只承諾當(dāng)天送達(dá)，不標(biāo)榜具體的配送時(shí)效，而國(guó)美“閃店送”服務(wù)承諾最快30分鐘送貨上門(mén)，是對(duì)自身服務(wù)能力的高度自信。
進(jìn)入“家·生活”戰(zhàn)略周期 國(guó)美估值將修復(fù)
從2017年至今，國(guó)美零售進(jìn)入了“家·生活”戰(zhàn)略新周期，明確錨定了家居、家裝等萬(wàn)億規(guī)模的新賽道，試圖利用供應(yīng)鏈物流的協(xié)同優(yōu)勢(shì)挖掘家庭消費(fèi)新增量。為此國(guó)美零售先是小試牛刀的投資了標(biāo)準(zhǔn)化家裝企業(yè)愛(ài)空間，并在全國(guó)多地開(kāi)設(shè)了旗艦店。當(dāng)2020年下旬進(jìn)入“家·生活”戰(zhàn)略第二階段后，國(guó)美零售在黃光裕的親自談判下，控股了新一代智能家居家裝平臺(tái)——打扮家，并與國(guó)美零售強(qiáng)大的供應(yīng)鏈平臺(tái)與安迅物流體系整合起來(lái)，構(gòu)建了高標(biāo)準(zhǔn)、透明化與共享經(jīng)營(yíng)的家居家裝新生態(tài)。
由于家居家裝賽道的鏈條冗長(zhǎng)，不僅涵蓋前期設(shè)計(jì)，中期物料采購(gòu)以及后期施工環(huán)節(jié)，還涉及水工、木工、瓦工等多個(gè)工種協(xié)同工作，部分老舊房屋甚至存在改水改電的需求，因此更側(cè)重于服務(wù)業(yè)屬性。而國(guó)美用零售的方式做服務(wù)型平臺(tái)，通過(guò)共享共建模式，吸納專業(yè)的人來(lái)做專業(yè)的事，完善了家居家裝的生態(tài)閉環(huán)。
當(dāng)提出構(gòu)建全零售生態(tài)后，國(guó)美打扮家先是上線了“設(shè)計(jì)士官生”計(jì)劃，涵蓋學(xué)習(xí)成長(zhǎng)、職業(yè)提升和設(shè)計(jì)接單三大服務(wù)模塊，全維度賦能設(shè)計(jì)新生代；隨后又謀劃上線“業(yè)主經(jīng)紀(jì)人服務(wù)”，從而拉長(zhǎng)服務(wù)鏈條，為業(yè)主提供配色咨詢、戶型改造和定制設(shè)計(jì)等服務(wù)，將家裝從低頻變成高頻，繼而拓寬家服務(wù)生態(tài)護(hù)城河。
帝峰證券發(fā)布研究報(bào)告表示，目前國(guó)美零售正處于歷史估值低位。而在全零售生態(tài)的賦能下，國(guó)美零售的估值上修進(jìn)程已經(jīng)正式啟動(dòng)，這將會(huì)是一場(chǎng)華麗的資本市場(chǎng)盛宴。未來(lái)三年，國(guó)美零售在“家·生活”賽道上將可能是一匹黑馬，有望迎來(lái)千億量級(jí)的估值重塑，值得投資者長(zhǎng)期關(guān)注和持有。
