聲明：本文來自于微信公眾號蜂巢財經News(ID：fengchao-caijing)，作者：凱爾，授權轉載發布。
10 月 24 日，數字資產交易平臺HCoin與蜂巢財經聯合主辦的「變盤在即，投資之機」硬核沙龍在上海舉行。
就在活動開啟的前一晚，BTC帶動大盤繼續下行，截至 24 日下午 3 時，BTC報價 7420 美元，相比 4 個月前近 14000 美元的高點，幾近腰斬。
現場，星耀資本投資合伙人陳亮、HCoin CEO David L、ETC亞太社區經理 Christian Xu、JRR CRYPTO董事總經理盛翀、BKFUND 創始合伙人黃嶠濛、天鏈資本合伙人楊魁、哈魯資本創始人陳鄉長等從業者齊聚，從當前的變盤行情入手，解讀今年年底至 2020 年的投資機遇。
今年初開始的小牛市已有偃旗息鼓的跡象，市場轉涼，區塊鏈和幣圈投資的回報率也受到波及。距離明年 5 月下旬BTC產量減半還有 200 多天，按照歷史經驗，減半往往催生牛市。行情走弱、盤整之際，也是市場投資者觀望的時機。
本次沙龍，機構投資者和HCoin交易所及ETC亞太社區負責人等嘉賓，對當下的投資局勢做了“把脈”，他們在“行情將繼續向下”的判斷上形成共識，有嘉賓認為，牛市將會延遲。但嘉賓們依然看好BTC的未來，“后市仍有機會。”
“牛市會來，但可能會遲到”
10 月 23 日晚，BTC再度下行，從 8000 美元跌至最低 7300 美元，跌幅達到8.75%。“跳水”、“瀑布”已經成為近兩個月來BTC的常態，市場轉冷，投資者的情緒也隨之波動。
幾個月前，喊著“牛市來了”的人開始動搖信心，猜測BTC可能會回到 3000 美元;減半當前，不乏投資者相信，BTC越來越靠近底部。
昨日，HCoin與蜂巢財經聯合主辦的“變盤在即，投資之機”硬核沙龍上，多位來自投資機構、交易所和公鏈項目的行業大咖，解讀了當前和未來的市場走勢。
哈魯資本陳鄉長認為，今年有很多利好，包括BAKKT上線，“但所有人都覺得會賺錢的時候，可能就會成為韭菜。”他覺得，明年行情還會有，接下來這段時間，BTC可能還會去 6000 美元甚至 5000 美元，“但不會長期處于低位，可能一下子瞬間上來，投資是反人性的，一定要反過來思考。”
天鏈資本楊魁對“比特幣產量減半”的利好持肯定態度，距離減半還有 200 天左右，“此時可以再等等看，除了買幣之外，可以布局一些更往前的東西，比如礦機、算力等等。”
BKFUND黃嶠濛認為，加密貨幣市場是周期性行業，“如果身邊人談到BTC色變，覺得這個東西是騙局，差不多就到底了。”他認為，現在每年會有一兩個月有行情，守好幣，仍有機會等到每年，可在高位套現。”
JRR CRYPTO盛翀從大周期和小周期兩個維度來判斷后市。他認為，從大周期看，現在已經算是在牛市當中，“算力水漲船高，資本蜂擁而至。”但從小周期看，目前還是存量博弈階段，“多翻空的時候，會割到無數韭菜。”他建議，最理性的操作是“拿住籌碼”。
不過，他覺得牛市可能會遲到，“都說明年二季度是減半的周期，所有散戶認為那時能吃到肉的時候反而吃不到。目前來看行情延后的可能性更大，很可能拖到一年半年以后，拖到市場失去信心，才有可能啟動行情。”
行情下行，投資者的交易熱情也在減弱。作為HCoin的投資方，星耀資本合伙人陳亮反倒認為，BTC下行并不會過多影響交易所，“只要BTC在波動，交易需求就會一直有。”他表達了一個觀點：二級市場的幣價和一級市場的算力本身，包括挖礦成本關系并不是太大，比特幣本身是一個離岸鑄幣的改良，二級市場的使用場景也是比特幣價值的決定因素之一。
“平臺幣是較穩的投資標的”
除了比特幣，在提到其他投資標的時，平臺幣成了現場嘉賓們比較看好的資產類型。
在加密貨幣市場中，由交易所發行的站內通證“平臺幣”是較為特別的一類幣種。由于有交易所的實際業務支撐，加之各交易所用通縮、賦能等方式去提升價值，很多人都投資過平臺幣。不過，近幾個月來，各平臺幣也隨著大行情向下，現在還能否投資平臺幣?
陳亮表示，星耀資本一直都持有平臺幣，“尤其是HCOIN，有剛需的使用場景。”他介紹，HCoin會拿出80%的交易手續費進行回購銷毀，此外HCOIN總量為 160 億，待銷毀至 100 億時，持幣還將得到分紅。
他認為，平臺幣的價值體現在交易所對它的賦能，“選頭部一點的平臺幣，加上比特幣，我覺得是一個挺好的選擇。”
盛翀坦言他個人不太喜歡平臺幣，“因為平臺幣是中心化的，而且增發機制不透明，有大量的泡沫存在。”但他也直言，從投資回報角度看，JRR CRYPTO持有大量平臺幣，“因為交易所仍然是創收和運營穩定的實體，能夠給平臺幣提供應用場景。”他建議，除了主流的平臺幣外，市場上一些新增的、有不錯運營能力的平臺幣也可以嘗試。
黃嶠濛投資平臺幣的邏輯比較特別“如果要買幣，就要買‘老司機’的幣，這樣的團隊運作過很多幣的上線，知道如何把幣做起來。恰好，交易所每天要上很多幣，是老司機中的‘老炮’，對于經濟模型的的設計、流通量的控制，包括節奏如何把握，明顯比新手厲害。”
他認為，熊市末期和牛市初期是買入平臺幣的時間點，“平臺幣有價值支撐，熊市比較安全，牛市初期對交易所盈利的預期有增加，那買平臺幣是好的選擇。”
楊魁指出，平臺幣相當于交易所的股票，越會吸引流量的平臺，平臺幣升值潛力越高。在投資平臺幣前，要看交易所未來的整體規劃，“將來它可能有新東西出來，平臺幣買一點一定能賺錢。”
陳鄉長對平臺幣屬性的看法不同，提醒投資者，不要將平臺幣和股票混為一談，“買入平臺幣一定要看它的深度，另外看運營和玩法，有一些平臺幣可以用來做日常消費，價值就會相應提高。”
“一級市場偏好落地項目和新熱點”
二級市場不景氣，一級市場還能有機會嗎?從當下來看，各投資機構對一級市場的投資都比兩年前保守了許多，更偏好已經落地和取得一定成果的項目。最近火熱的DEFI(去中心化金融)，成為現場嘉賓提到率較高的詞。
陳亮透露，星耀資本最近投了一個類似早期秒殺賣幣的平臺，“因為它能匯集流量。”
目前星耀資本最主要的投資聚焦在HCoin交易所上。陳亮表示，之前投了很多項目，但項目都上了不同的交易所，沒法進行特別好的資源支撐，于是投資孵化了HCoin，以便讓被投項目與之形成共生效應。另外，市場有交易需求，HCoin的交易量和市場排名提升得非常快，有很好的落地。而且，無論是DEFI還是Staking，都需要交易所支撐，“所以會給HCoin傾斜很多資源。”
作為被投方，HCoin CEO David L表示，他們的團隊一直想把交易所做得純凈一些，同時讓平臺幣增值回報用戶，“從 2018 年到現在。HCOIN平臺幣成階梯式上升，漲了十幾倍。”他披露，HCoin目前的用戶量超過 50 萬，日活超過兩萬，“這也是吸引用戶和資本青睞的主要原因。”
HCoin CEO David L分享“資本為何青睞HCoin”
盛翀今年看的方向主要集中在DEFI和游戲領域，JRR CRYPTO也深度孵化了一個交易所。他認為，目前國內做得比較成型、開發比較快的還是游戲。此外，他覺得區塊鏈領域在未來兩三年里最重要的還是解決資產發行的問題，“目前無論是ICO還是IEO，說實話都不太成功。”
黃嶠濛也認同游戲的流量效應，“但做起來很難，因為游戲你得和傳統游戲競爭，這個很可怕，傳統游戲的投入在億元級別的，研發、推廣成本非常高。幣圈除了頭部的機構，大家沒有這個能力PK傳統游戲廠商，尤其網易、騰訊這種。”他認為，投資游戲，需要觀察一段時間再下手。
楊魁所在的天鏈資本更偏好有場景的項目，“比如區塊鏈民宿平臺的Lucia。”除此之外，團隊還關注一些互聯網領域鏈改的項目，“在我們看來區塊鏈和互聯網，應該是一個疊加關系，我們在積極尋找去做結合的項目。”
陳鄉長不投看不懂的項目，“不要別人投什么就去跟著投，你可能只看到了表層。”
整體來看，目前投資機構的關注點主要在交易所、游戲等有落地和場景的方向，以及 DEFI等新熱點。不難看出，市場變盤之際，機構投資者正變得謹慎，市場接連下行，多看少動或許才是最好的策略。
硬核觀點
陳亮 星耀資本投資合伙人
從金融學角度來講，比特幣是一個離岸鑄幣的改良，和當年生產白銀是一樣的，中國本國不生產白銀，離岸鑄幣產地和消費必須產生一種關系，貨幣才能使用。開采白銀(比特幣)的成本最終還是由經濟體的繁榮所決定，而二級市場的使用場景，則決定了它的需求到底是貨幣還是價值儲存。
David L HCoin CEO
建議大家把鈔票握得更緊一些，當你發現有價值或者有空間的幣種時再投資，手不能太松。分享一句我特別喜歡的、特別符合現在的行業現狀的話：順境跑車逆境佛，絕境妖刀斬亂魔。
Christian Xu ETC 亞太社區經理
ETC和ETH不是競爭對手。之后我們會通過一系列的改動和升級，與ETH做得更加兼容，最終實現ETH和ETC之間無縫的通信連接。這樣ETH上的大生態將會被ETC所兼容。
楊魁 天鏈資本合伙人
23 日大跌前的 3 小時，我們開了空單;但對普通投資者來說，別碰期貨。
盛翀 JRR CRYPTO董事總經理
明年第二季度是減半的周期，目前看來行情延后的可能性更大。二季度之前市場上吃到足夠籌碼的可能性很低，很可能拖到一年、半年以后，拖到市場失去信心，才有可能啟動行情。
陳鄉長 哈魯資本創始人
區塊鏈跟中國的互聯網應用不一樣的地方在于，共享單車、共享充電寶，跑到其他地方發現人家根本不懂，但是區塊鏈的語言是世界相通的。
黃嶠濛 BKFUND 創始合伙人
平臺幣上鏈也不是風險全無，就算上鏈，數據庫到底如何你也不知道，萬一這個公司內部出問題的話，更麻煩了。
互動時間
BTC下行，你會怎么做?
