日前,凱爾達發布2021年度業績快報公告,包括主營收入、營業利潤以及歸母凈利潤等都出現了不同程度的下滑。公司方面表示,2021年經營業績出現“負增長”,主要受2021年三、四季度宏觀經濟增速放緩所致。不過,通過細致分析發現,凱爾達目前正處于快速發展的“賽道”,受政策大力支持行業已經進入快速發展階段,同時公司自身憑借自身核心技術優勢已經建立牢固的競爭壁壘,未來勢必大有可為。因此,短暫的業績增速下滑,不會改變未來持續向好的預期。
業績增速有所下滑
近日,凱爾達(688255)發布2021年度業績快報公告。公告顯示,報告期內公司實現營業收入54,365.15萬元,較上年同期下降8.51%;實現營業利潤6,096.04萬元,較上年同期下降27.35%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤6,051.09萬元,較上年同期下降18.28%;實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤4,924.86萬元,較上年同期下降20.47%。
對于業績增速下滑的原因,凱爾達給出了相應解釋:在2021年三、四季度,由于宏觀經濟增速放緩,導致公司下游終端領域需求受新冠疫情、原材料漲價以及出口海運受阻等因素影響較大。
另有數據顯示,報告期末,總資產、歸屬于母公司的所有者權益、股本、歸屬于母公司所有者的每股凈資產同比增長分別為:239.08%、399.00%、33.33%和273.82%,主要原因均系首次發行股票募集資金所致。
不過,有一個值得關注的變化是,在2021年底,行業景氣度已經悄然回升。數據表明,在2021年12月,工業機器人產量35175套,環比增加10.2%,同比增加18.4%。同時,12月份的產量為去年的次高點。這意味著,由于宏觀經濟增速放緩產生的影響正在逐步減弱。
行業向好預期未變
從宏觀層面來看,國家大力發展機器人產業,這給包括凱爾達等在內的產業鏈公司帶來了巨大的發展空間。
中國已經連續8年成為全球最大的工業機器人消費國。去年底,《“十四五”機器人產業發展規劃》印發,“到2025年成為全球機器人技術創新策源地、高端制造集聚地和集成應用新高地”,成為中國“十四五”時期機器人產業發展的新目標。中國工業機器人產業正在擁抱發展新機遇。
具體包括:一批機器人核心技術和高端產品取得突破,整機綜合指標達到國際先進水平,關鍵零部件性能和可靠性達到國際同類產品水平;機器人產業營業收入年均增速超過20%;形成一批具有國際競爭力的領軍企業及一大批創新能力強、成長性好的專精特新“小巨人”企業,建成3—5個有國際影響力的產業集群;制造業機器人密度實現翻番。到2035年,中國機器人產業綜合實力達到國際領先水平,機器人成為經濟發展、人民生活、社會治理的重要組成。
可見,國產工業機器人將目光投向國際競爭的同時,也意味著整體行業將進入發展“快車道”。
同時,國內工業機器人市場應用領域也大有作為。東莞證券認為,中國作為全球最大制造業生產國,是近十年工業機器人裝機量榜首。工業機器人在國內下游制造業滲透率相對低。其中,汽車制造業的滲透率相比其他制造行業高,但仍未達到發達國家水平,仍有較大上升空間。
具體到凱爾達主營業務來說,公司的焊接機器人主要面向汽車工業和一般工業。一般工業相對波動性會大些,汽車工業比較穩定。未來5年里,在機器換人大背景下,焊接機器人市場預計將保持穩定增長。
同時,國產替代進口是大趨勢。國內高精尖機器人市場長期靠外購國外主機,國產替代市場空間極大。凱爾達近期已經開始正式實現進口替代,具有獨立生產主機能力,產品性能已達國際一流先進水平。目前,凱爾達已經成為少數幾家同時掌握機器人焊接設備、機器人手臂及控制器核心技術的廠商之一。公司方面表示,未來將加大自產機器人的推廣力度,在國產化替代方面創出一片更大的空間。
主攻方向已然選定
業績增速暫時性下滑,其實并沒有改變凱爾達長期向好的發展趨勢。我們了解到,凱爾達已經將自產機器人和伺服焊接機器人產品作為未來發力點,其盈利能力及盈利質量都將會再次提高一個層次。
我們注意到,凱爾達屢屢憑借先進的研發技術實力建立了牢固的市場競爭壁壘。公司是目前國內為數不多,具有工業機器人核心技術和高端焊接核心技術的企業。在核心競爭力方面,公司更多考慮的是在關鍵領域的不可替代性。
在機器人專用焊接設備方面,公司基于在工業焊接設備領域雄厚的技術積累,先后推出了超低飛濺焊接及伺服焊接兩大系列產品。其中,伺服焊接系統可實現超薄板焊接、提升焊接速度、降低大電流焊接的飛濺量,且對保護氣體的要求進一步降低,可大幅降低客戶的使用成本,在對輕量化要求逐步提升的鋁合金車身制造、金屬家具制造等行業具有廣闊的應用空間,產品性能達到日本OTC、日本松下、奧地利伏能士等國際先進品牌水平。
此外,在工業機器人技術方面,公司自主研發的機器人手臂及控制器整體技術達到國際先進水平,軌跡精度控制指標達到國際領先水平。
凱爾達之所以選定自產機器人和伺服焊接機器人產品作為突破口,除了技術積累之外,還有一個非常重要的原因是此項業務的市場接受度在不斷提升。近年來,凱爾達焊接機器人產品業務一直處于快速上升趨勢。我們查閱其歷年來經營數據發現,在2018年-2020年,焊接機器人產品業務收入分別為1.42億、1.59億和3.48億元,年均增長率達到56.55%,占主營業務收入的比例分別為 40.89%、43.89%以及 61.47%。
而值得注意的是,在凱爾達自產機器人、伺服焊接機器人產品方面,其毛利率水平較現有產品都要高,隨著相關產品占主營業務收入的比例提高,必然會推升公司整體盈利水平。
長遠來看,凱爾達的機器人產品應用領域將不斷得到拓展,這也是未來公司業績增長的一大有利因素。公司的機器人和機器人控制器用途廣泛,可用于除焊接外其他領域,如搬運、碼垛、打磨、涂膠等。
在公司的長期增長規劃,包括市場的布局、商業模式的轉變和投資方向方面,凱爾達都已有明確規劃。公司方面表示,機器換人是大勢所趨,目前公司終端用戶已覆蓋汽車工業和一般工業中的絕大多數領域,典型客戶有廣汽、奇瑞、綠源、愛瑪、永藝家具等。
未來,公司將持續加強自產機器人和伺服焊接機器人產品的推廣力度,并堅持主要向客戶提供標準化應用產品的經營模式。在更多領域實現國產化替代,奉獻中國力量。(文/武明 文章出自覽富財經網)
