聲明：本文來自于微信公眾號直播觀察(ID：zhibogc)，作者：BB，授權(quán)轉(zhuǎn)載發(fā)布。
過去一段時間，斗魚和虎牙的合并事宜一直被業(yè)界討論，對于兩家的合并方式坊間也流傳著多個版本。
如今，隨著斗魚2020Q2 財報的發(fā)布，斗魚正式宣布其董事會已收到騰訊發(fā)出的非約束性初步建議，提議斗魚和虎牙進(jìn)行股票換股合并。
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虎牙創(chuàng)始團(tuán)隊出局 斗魚或執(zhí)掌新公司
騰訊提議顯示，建議斗魚和虎牙進(jìn)行換股合并，由此虎牙或其子公司將收購斗魚流通在外的普通股(包括ADR)，斗魚股東則將獲得其相應(yīng)數(shù)量虎牙新發(fā)行的A類普通股。
同時，歡聚集團(tuán)也宣布，已與騰訊控股有限公司全資子公司Linen Investment Limited簽訂最終股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，歡聚集團(tuán)將向騰訊轉(zhuǎn)讓 3000 萬股虎牙的B類普通股，總收購價為現(xiàn)金8. 1 億美元。
此外，騰訊將購買虎牙CEO董榮杰持有的 100 萬股的B類普通股，交易于 2020 年 9 月 9 日或之前完成，屆時騰訊在虎牙的持股比例將增至虎牙已發(fā)行股本的51.0%，流通股本和投票權(quán)將增至虎牙總投票權(quán)的70.4%。
從一系列股權(quán)操作看，在公司層面騰訊繼續(xù)加強對新公司的控股權(quán)，斗魚和虎牙的合并方案可能是斗魚退市，虎牙保持上市主體。但是從管理和人事側(cè)面，斗魚和虎牙合并后，虎牙團(tuán)隊不一定掌握新公司的管理權(quán)。
根據(jù)雙方股權(quán)變動計算，虎牙ceo董榮杰所持虎牙股份不足5%，斗魚CEO陳少杰持有斗魚14.5%的股權(quán)，董榮杰有意弱化話語權(quán)的操作很明顯，未來斗魚團(tuán)隊執(zhí)掌新公司的可能性更大。
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“后浪”壓力劇增 騰訊不能再等
對于虎牙與斗魚的合并，直播觀察認(rèn)為騰訊推動此次合并是想實現(xiàn)游戲直播利益最大化，平衡頭部游戲直播平臺的競爭、控制整體消耗。
從財報信息看，根據(jù)斗魚今日發(fā)布的最新業(yè)績， 2020 年Q2 季度，營收25. 08 億元，同比增長33.9%，非美國通用會計準(zhǔn)則下實現(xiàn)凈利潤3. 23 億元，同比增長513.7%。雖然虎牙尚未發(fā)布Q2 財報，但對比兩家Q1 財報就可以發(fā)現(xiàn)，兩家在營收狀況、增長幅度、凈利潤等關(guān)鍵數(shù)據(jù)上，斗魚和虎牙的關(guān)鍵數(shù)據(jù)也不相上下。
△滑動查看斗魚2020Q2 財報
雖然財報業(yè)績喜人，可是用戶數(shù)據(jù)上兩家都有不少的壓力，Q2 季度斗魚的MAU是1. 65 億，移動端季度平均MAU是 5840 萬，按照以往的數(shù)據(jù)，Q2 季度虎牙也會在這個范圍左右。但是相比“進(jìn)軍”游戲直播的快手和B站，這樣的用戶數(shù)據(jù)就足以讓騰訊擔(dān)憂了。
在上海CJ期間快手游戲公布了一組足以震撼行業(yè)的數(shù)據(jù)，截止今年 5 月，快手游戲直播MAU超過2. 2 億，游戲短視頻MAU突破 3 億，按照單個平臺用戶規(guī)模來看，快手已經(jīng)超越了虎牙和斗魚。
此外，B站的數(shù)據(jù)也不容小視，根據(jù)B站的Q1 財報，B站月均活躍用戶同比增長70%達(dá)到1. 72 億，移動端月均活躍用戶同比增長77%達(dá)到1. 56 億，日均活躍用戶同比增長69%達(dá)到 5100 萬，雖然不全是游戲直播用戶，但B站殺入游戲市場的決心眾所周知。
對于騰訊來說，斗魚和虎牙的合并就是一舉多得，可以減少來自“后浪”的壓力，還能降低資源消耗的情況，降低平臺的運營成本，讓騰訊繼續(xù)保持在游戲直播領(lǐng)域獨一無二的話語權(quán)。
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主播利益受沖擊 天價簽約成歷史
對于合并這事，有人歡喜就有人憂，對于主播來說，這或許就不是一件好事。
有消息傳言，兩家平臺合并后內(nèi)容打通，品牌也將繼續(xù)保留。即用戶可以在同一個平臺上看到兩家主播，而用戶的賬戶體系是否打通尚未確定。
眾所周知，虎牙的用戶體系偏向秀場化，而斗魚的用戶體系是“嗨粉”化。在此前的運營當(dāng)中，虎牙主播在斗魚短暫試播后又放棄的現(xiàn)象很多，還有斗魚主播因為受不了彈幕文化，被迫轉(zhuǎn)向虎牙的現(xiàn)象。
所以如果平臺內(nèi)容合并，勢必會導(dǎo)致用戶氛圍的巨大沖突，任何主播都不想自己的“大哥”被粉絲捆綁，做出一些相互惡性競爭的事情。幻想下蛇哥、張大仙、在石 250 這些主播又在斗魚出現(xiàn)的場景，不忍直視啊。
在主播收益上，主播也會受到不小的沖擊。之前因為平臺追逐頭部主播的情況，在平臺面前主播還有一定的議價能力，但現(xiàn)在兩家合并或話語權(quán)基本喪失，游戲直播市場的唯二選擇變成了唯一。
這樣的事情在中腰部主播面前會更明顯，平臺加入更多的主播，在平臺用戶存量不變的情況下，自身的流量就會被進(jìn)一步壓縮，打賞收入就會全面下降。
對于騰訊系以外的游戲行業(yè)來說，這也同樣不是一件好事。直播被游戲廠商當(dāng)做一個分發(fā)、宣傳的好地方，《守望先鋒》、《人類一敗涂地》等游戲都是通過直播火起來。
現(xiàn)在騰訊坐實了一哥的位置，其他廠商的游戲內(nèi)容勢必受到排擠，以后國內(nèi)其他廠商的新游戲發(fā)布推廣，以及國外廠商對運營商的選擇，都會受此影響。
看看網(wǎng)易CC和戰(zhàn)旗TV的憋屈，大家不言自明了。
讓人意外的是，兩家合并的事情有了眉目，但股票市場似乎并不看好這樣的強強聯(lián)合。
在增持相關(guān)消息公布后，虎牙的股價稍有上揚，隨后有所回落。截至 8 月 10 日美股收盤，跌幅達(dá)到9.83%，報收24. 04 美元，距離騰訊的收購價 27 美元還有一定差距。
消息發(fā)布后，斗魚的股價也先漲后跌。截至 8 月 10 日美股收盤，斗魚跌幅為8.51%，報收24.04 美元，總市值為52. 77 億美元。
目前，斗魚和虎牙都表示，將計劃審查和評估這筆潛在交易，同時提醒股東及其他考慮買賣公司股票的人士，董事會剛收到這份建議書，并未有機會仔細(xì)審查及評估該提議，也尚未作出任何決定。不能保證將來會收到任何最終報價，也無法保證任何與擬議交易有關(guān)的最終協(xié)議會得到執(zhí)行或完成。
未來，斗魚和虎牙最終會以什么方式合并呢?會對游戲直播市場產(chǎn)生哪些影響呢?通過評論區(qū)聊聊吧。
