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精準(zhǔn)投資信托，先認(rèn)清這六大誤區(qū)

告別經(jīng)濟(jì)高速增長的時(shí)代，信托業(yè)的爆發(fā)期也逐漸遠(yuǎn)去。對(duì)投資者而言，有必要改變過去一些信托產(chǎn)品的投資思路。

一味拒絕中長期產(chǎn)品

目前，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好偏向短期，導(dǎo)致中長期的信托產(chǎn)品鮮有人問津。

不過，自今年央行降息以來，流動(dòng)性釋放帶來的資產(chǎn)貶值的概率也被放大。降息時(shí)代，“短借長用”的老路未必持久，投資者在資產(chǎn)組合中更應(yīng)盡量配置中長期的產(chǎn)品，提前鎖定未來的收益。

只挑預(yù)期收益高的產(chǎn)品

截至目前，信托仍然維持著“剛性兌付”的神話。在很多投資者看來，信托產(chǎn)品與高息存款可以等同，因此選擇購買時(shí)，預(yù)期收益成為第一要素。

不過，高收益的背后往往也有匹配的風(fēng)險(xiǎn)。一家企業(yè)愿意抬高融資成本，說明其可能缺乏資金，景氣度未必向好，尤其是在目前經(jīng)濟(jì)筑底的大背景下，企業(yè)杠桿經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)也被放大。

同時(shí)，伴隨中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，利率下行，承擔(dān)融資功能的信托產(chǎn)品也將面臨中長期收益下滑。

為此，投資者未來購買信托時(shí)，要充分對(duì)投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)、來源進(jìn)行評(píng)估。

只相信銀行的渠道

信托業(yè)迅猛發(fā)展的時(shí)期，銀信合作成為信托規(guī)模化提升規(guī)模的主要路徑。由于銀行在我國經(jīng)濟(jì)中的主體地位，造成很多投資者只相信從銀行的渠道購買信托。

這其實(shí)是一個(gè)誤區(qū)，銀行買產(chǎn)品不意味著就有銀行背書，相反，萬一產(chǎn)品出現(xiàn)問題，銀行還有可能幫不了你。

第一，銀行不承擔(dān)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。信托發(fā)行時(shí)，銀行僅僅扮演資金募集角色，法律意義上不必賠償客戶損失。

第二，銀行在投研、產(chǎn)品設(shè)計(jì)上不具備優(yōu)勢(shì)。吸儲(chǔ)、放貸是銀行的主要功能，在信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、調(diào)研等，都由信托公司承擔(dān)職能。

只選政信產(chǎn)品

前幾年，政府通過其融資平臺(tái)，向信托融資進(jìn)行地方基建。由于該來產(chǎn)品有隱形的政府信用，導(dǎo)致政信類信托迅速壯大規(guī)模，成為客戶青睞的投資品種。

但是，地方債的壓力自去年以來不斷被曝光。中央出臺(tái)43號(hào)文，明確收緊債務(wù)規(guī)模，該類產(chǎn)品一時(shí)間被嚴(yán)厲規(guī)范。

對(duì)此，投資者該轉(zhuǎn)變政信類項(xiàng)目“剛性兌付”的思維，切莫認(rèn)為有政府背景的項(xiàng)目是無風(fēng)險(xiǎn)，相反，該學(xué)會(huì)從地區(qū)情況是否良好、政府財(cái)政是否雄厚、增信措施是否完善等方面重新考量項(xiàng)目來源。

與股票掛鉤的收益高

伴隨二級(jí)市場(chǎng)火爆，掛鉤權(quán)益類的信托產(chǎn)品成為香餑餑。股票質(zhì)押、傘形信托、陽光私募，一時(shí)間受到追逐。

然而，股市上漲期間風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積聚。陽光私募的產(chǎn)品，如果投顧沒有缺乏足夠經(jīng)驗(yàn)，震蕩階段投研的回撤能力較弱，很容易帶來凈值上的損失。

而股票質(zhì)押、傘形信托，雖然是以固定的融資利率供給另一方，但監(jiān)管層的屢次警告風(fēng)險(xiǎn)，意味著杠桿投資/經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，投資者該謹(jǐn)慎對(duì)待。

房地產(chǎn)信托避而不知

由于先前的頹勢(shì)，房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整。不可否認(rèn)的是，該行業(yè)，尤其是一線城市以外的趨于，確實(shí)存在資產(chǎn)泡沫，但從周期看，考慮其占經(jīng)濟(jì)的比重，去庫存階段的房產(chǎn)不會(huì)出現(xiàn)斷崖式的花落。

實(shí)際上，自330政策刺激以來，購房資金得到充分釋放，房企也逐漸增加開工面積。供求兩端回暖，在“釋放流動(dòng)性——貸款利率下調(diào)——房地產(chǎn)投資增長——經(jīng)濟(jì)上行”的傳導(dǎo)周期中，房地產(chǎn)信托或迎來反彈。

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