怎么判斷信托里的風控措施的好壞？
看到琳瑯滿目的信托項目時，您都如何進行分析？現(xiàn)在為您呈現(xiàn)信托項目風險控制分析的具體方法。日后再拿到信托項目推介書，找到感興趣的項目類型，再對號入座進行解讀就大功告成！
政信類項目分析思路
看融資方所在政府的行政級別：
通常一個項目融資方所在的地方政府，行政級別越高（在中國政府的特殊制度下，行政級別具有重要的作用），能夠調(diào)動的政治資源越多，還款能力越強。一般情況下：省級（直轄市）>副省級>地區(qū)（地級市）>區(qū)縣級。同時東部地區(qū)比西部地區(qū)政治資源豐富，一線城市的政治資源比二線城市政治資源豐富。
看地方政府的財政實力：
一般來說，財政實力包括“GDP”和“財政收入”，相比于分析“GDP”（一般最好在400億級別），分析地方“財政收入”更加更加實用。如果政府的財政收入在達到100億或者更高（地方財政收入結(jié)構(gòu)不要過度依賴于賣地或者某些收出口影響較大的行業(yè)（全球經(jīng)濟下滑和貿(mào)易戰(zhàn)容易造成財政收入大幅度下滑）），如果單個信托項目的規(guī)模不超過財政收入的1/20，這樣的信托項目還款還是比較靠譜的。
看政府負債規(guī)模：
一般來說，中國很多地方政府負債比列差不多，但是還是有極少數(shù)地方政府負債比列過高以及還款能力不足（如內(nèi)地某個地方政府前領(lǐng)導(dǎo)大刀闊斧的搞政績，造成地方負債遠高于其它兄弟平臺，留個爛攤子給繼任領(lǐng)導(dǎo)）。其實在分析政府以及地方融資平臺負債結(jié)構(gòu)，還需要像分析企業(yè)負債一樣分析政府還款壓力期限。如中長期負債（通過發(fā)債平臺負債）一般不影響信托項目的到期兌付。
看融資平臺以及擔保平臺公司資質(zhì)：
政府平臺分兩個主要類型，一個是平臺公司現(xiàn)金流能夠覆蓋流動性負債（自己已經(jīng)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不再完全依賴政府撥款）獨立平臺公司，另一種是現(xiàn)金流無法覆蓋流動性負債的公司。顯然前者更加適合做融資平臺。同時再考慮融資平臺資質(zhì)時候，如果融資平臺有債券主體評級AA及其以上資質(zhì)（能夠通過發(fā)債來籌集資金），這樣的融資平臺比一般的融資平臺好很多。
抵押及其擔保：
政府平臺融資，抵押物一般兩種，“土地抵押”或者“應(yīng)收賬款質(zhì)押”。先說“土地抵押”，政府項目拿出來抵押的土地絕大部分“一元錢土地”或者“政府劃撥土地”，這些土地都是沒有繳納國稅的，抵押率一般就是個大問題，另外要是真的出了風險，不管是信托公司來拍賣土地還是地產(chǎn)開發(fā)商來購買土地，都是個攤手山芋 （去拍賣某個政府的抵押物很難執(zhí)行，也基本上沒有公司敢買）。再說“應(yīng)收賬款”，說白了就是政府欠平臺公司錢，這個就是政府內(nèi)部一筆賬，還款還是看政府財政實力。所以說抵押物這個東西，是便于銷售，實際意義不大。最后如果有實力不錯的擔保公司（如有債券主體AA評級）還是不錯的，一般的擔保公司，意義不大。
房地產(chǎn)類項目分析思路
融資主體的實力，對于信托產(chǎn)品，我們首先還是需要關(guān)注融資主體的實力，不僅是看融資主體的規(guī)模，還需要看融資主體的資本結(jié)構(gòu)、公司治理等綜合情況。
資金的使用方向：投資于保障房的項目一般比單獨投資于商品房項目安全，投資于已經(jīng)開工或者待完工項目比投資于還沒動工的項目安全！這里我們需要謹防“馬甲信托”，資金使用情況不明確，造成不可預(yù)期的風險。
增信措施：信托項目是否采用了足夠的增信手段值得關(guān)注，增信措施是“真增信”還是“偽增信”，需要謹慎分析。
工商企業(yè)類項目分析思路
除了參考信托公司本身的實力和資質(zhì)外，還需要從多個角度分析：
融資方的資質(zhì)，資產(chǎn)負債以及營業(yè)收入情況，尤其是現(xiàn)金流狀況；融資方所在的行業(yè)是否面臨系統(tǒng)性風險或者政策風險；產(chǎn)品風控措施是否到位，抵押質(zhì)押物是否足值、是否有擔保等。
對于投資者來說，無論我們作出任何投資決定，在投資之前，應(yīng)該對自身的情況作出綜合的評估，對于各種投資產(chǎn)品的“風險、收益、流動性”要有清醒的認識。愛信托提醒切記不要抱著賭博心態(tài)進行投資，同時借用投資界一句圣經(jīng)“不要將雞蛋放在一個籃子里，合理的分散投資，實現(xiàn)資產(chǎn)配置才是財富長期增值的關(guān)鍵”。對于新型的信托產(chǎn)品，一般投資者盡量少接觸，避免不必要的風險。對于具有一定實力的投資者來說，可以采用資產(chǎn)配置的理論，適當配置新型的信托產(chǎn)品。
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