財聯(lián)社（北京，記者 李愿）訊，央行少見的在非春節(jié)或季度末連續(xù)開展14天期逆回購操作，引發(fā)市場關(guān)于“縮短放長”、抬高資金綜合成本、變相“加息”的預(yù)期。不過，多位券商分析師表示，此擔(dān)憂大可不必，央行放長錢是為維護資金面平穩(wěn)。而今日央行也暫停了14天期逆回購操作。
8月27日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，今日進行2000億元7天期逆回購。對于市場較為關(guān)注的14天期逆回購操作，央行未繼續(xù)進行，最終實現(xiàn)凈投放資金500億元。
近日來，受月末資金壓力較大、前期政府債券集中發(fā)行消耗超儲后，資金面有所收緊。在昨日央行凈投放2000億元資金后，隔夜資金面出現(xiàn)緩和跡象。8月25日，隔夜shibor利率降至1.969%，大幅下行39.05BP；DR001利率降至1.9848%，大幅下降41.92BP，但其他期限資金利率仍有所上行。
值得注意的是，以8月25日的逆回購操作計算，即使僅進行7天期逆回購操作，也可以實現(xiàn)資金跨月，為何此時還要繼續(xù)開展14天期逆回購操作？
“對于央行來說，用14天逆回購操作，一方面可以平滑資金到期時間點，另一方面也可以降低公開市場操作頻率，即通過放長錢維穩(wěn)資金。”江海證券首席經(jīng)濟學(xué)家屈慶認為。
中信證券固定收益首席分析師明明也認為，8月流動性缺口大，央行放長錢是為維護資金面平穩(wěn)。此前，有分析師測算，8月超儲率已經(jīng)下行至接近1%。
而關(guān)于市場對于央行“縮短放長”以抬高資金綜合成本去杠桿的擔(dān)憂，屈慶表示，經(jīng)歷5-7月的資金利率中樞上移之后，現(xiàn)在銀行間市場的杠桿水平并不算高，而且經(jīng)濟雖持續(xù)在修復(fù)，基本面并不支持央行過早進行去杠桿。
“當前經(jīng)過二季度央行打擊資金空轉(zhuǎn)套利，隔夜回購交易規(guī)模顯著下降，雖然隔夜占比仍在高位，但退空轉(zhuǎn)取得初步成效，交易結(jié)構(gòu)上或有優(yōu)化的訴求，但至少沒有那么突出強烈。”天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬也表示。
數(shù)據(jù)顯示，8月24日、25日隔夜資金成交量分別為34686.19億元、34391.20億元，筆數(shù)分別為9406筆、8921筆。
明明表示，從當前貨幣政策的目標來看，降成本、維持資金利率在政策利率中樞運行、支持經(jīng)濟回歸潛在增速的的目標預(yù)計高于去杠桿、防空轉(zhuǎn)，目前無需擔(dān)憂貨幣政策轉(zhuǎn)向。
昨日，央行貨幣政策司司長孫國峰在國新辦政策發(fā)布會上表示，貨幣政策需要有更大的確定性來應(yīng)對各種不確定性，那就是三個不變：穩(wěn)健貨幣政策的取向不變；保持靈活適度的操作要求不變，既不讓市場缺錢，也不讓市場的錢溢出來；堅持正常貨幣政策的決心不變。
此外，對于金融系統(tǒng)全年讓利1.5萬億實體經(jīng)濟的計劃，其中通過利率下降讓利9300億，上半年已完成4700億元，也就意味著8月-12月份還將讓利4600億元。屈慶表示，僅通過存量浮動利率貸款定價基準轉(zhuǎn)換帶動貸款利率下行可能無法完成全年目標。
“未來一方面需要繼續(xù)推進銀行降費、支持符合要求的企業(yè)延期還本；另一方面或也需要推動LPR利率繼續(xù)下行，而從現(xiàn)有的經(jīng)驗看LPR利率下行離不開MLF降息。退一步講，債券利率的大幅上行不利于完成讓利任務(wù)，也不是現(xiàn)在央行樂意看到的。”屈慶稱。
