資管新規(guī)延長過渡期的“靴子”終于落地！
7月31日，央行發(fā)布消息稱，考慮到今年以來新冠肺炎疫情對經(jīng)濟金融帶來的沖擊，金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型面臨較大壓力。為平穩(wěn)推動資管新規(guī)實施和資管業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型，經(jīng)國務(wù)院同意，人民銀行會同發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等部門審慎研究決定，資管新規(guī)過渡期延長至2021年底。
按照既有工作安排，資管新規(guī)過渡期將于2020年底結(jié)束。但實際上從去年以來，由于經(jīng)濟下行壓力加大，關(guān)于延長過渡期的討論就已熱烈，彼時監(jiān)管也釋放出會研究延期一事的態(tài)度。新冠肺炎疫情的突然沖擊，進一步強化過渡期延長的必要性。可以說，過渡期延長已有充分的市場共識，只差官方正式宣布的“臨門一腳”。
另外，值得注意的是，央行前不久就過渡期延長一年至2021年底已有“放風(fēng)”。7月10日，在央行舉行的上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，央行辦公廳主任周學(xué)東就曾表示，關(guān)于資管新規(guī)過渡期延期，因為今年疫情沖擊，應(yīng)該延期，但也有機構(gòu)、學(xué)者建議不能延太長，可能延期一年比較合適。
央行有關(guān)負責(zé)人此次強調(diào)，過渡期延長不涉及資管新規(guī)相關(guān)監(jiān)管標準的變動和調(diào)整。為做好過渡期存量資管業(yè)務(wù)整改工作，金融管理部門將建立健全激勵約束機制，夯實金融機構(gòu)主體責(zé)任，在鎖定存量資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)由金融機構(gòu)自主調(diào)整整改計劃，按季監(jiān)測實施，切實防范道德風(fēng)險。推進金融市場發(fā)展，提升新產(chǎn)品接續(xù)能力，引導(dǎo)資管行業(yè)為資本市場提供長期穩(wěn)定資金支持。
此外，證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人當(dāng)天表示，為落實有關(guān)政策安排，《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及其配套規(guī)范性文件、《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用<關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見>操作指引》過渡期同步延長至2021年底。但公募理財債券基金、公募分級基金的規(guī)范整改不作延期。
央行公布的數(shù)據(jù)顯示，5月末，資管產(chǎn)品直接匯總的資產(chǎn)總量是90.1萬億元，比年初增加了4萬億，同比增長3.5%；資管產(chǎn)品底層資產(chǎn)配置到實體經(jīng)濟的余額是39.3萬億元，比年初增加了2.2萬億元，占全部資產(chǎn)的43.6%，比年初提高了0.6個百分點。
實事求是 推動資管存量業(yè)務(wù)平穩(wěn)整改
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對于為何要延長資管新規(guī)過渡期，央行有關(guān)負責(zé)人給出的官方回復(fù)，主要是基于疫情對經(jīng)濟金融沖擊的考慮。
上述負責(zé)人表示，適當(dāng)延長資管新規(guī)過渡期，是從疫情常態(tài)化防控出發(fā)，做好“六穩(wěn)”和“六保”工作的具體舉措。一是推動資管存量業(yè)務(wù)整改平穩(wěn)進行。新冠肺炎疫情從資金端和資產(chǎn)端，對資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生了雙向沖擊，尤其是在資產(chǎn)端，部分行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營困難加大，一些投資項目原有還款安排面臨調(diào)整。適當(dāng)延長過渡期，能夠緩解疫情對資管業(yè)務(wù)的沖擊，有利于緩解金融機構(gòu)整改壓力。
二是為金融機構(gòu)培育規(guī)范的資管產(chǎn)品提供寬松環(huán)境。過渡期適當(dāng)延長，能夠為資管機構(gòu)進一步提升新產(chǎn)品投研和創(chuàng)新能力，加強投資者教育和長期資金培育，提供更好的環(huán)境和條件，有利于支持資管產(chǎn)品加大對各類合規(guī)資產(chǎn)的配置力度。
不過，實際上，去年由于經(jīng)濟下行壓力加大，關(guān)于延長過渡期的討論就已熱烈，彼時監(jiān)管也釋放出會研究延期一事的態(tài)度。
去年12月底，銀保監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示，部分銀行反映的理財業(yè)務(wù)存量處置過程中的困難和問題，按照資管新規(guī)補充通知的精神，過渡期結(jié)束后，由于特殊原因而難以處置的存量資產(chǎn)，可由相關(guān)機構(gòu)提出申請和承諾。經(jīng)金融監(jiān)管部門同意，采取適當(dāng)安排，妥善處理。銀保監(jiān)會始終要求銀行嚴格落實資管新規(guī)、理財新規(guī)的規(guī)定，規(guī)范開展理財業(yè)務(wù)對于存量業(yè)務(wù)的處置，嚴格制定整改計劃，按照進度扎實有序推進，但也會根據(jù)實際情況研究是否對相關(guān)政策進行小幅適度調(diào)整。
一大行理財子公司人士對證券時報記者表示，業(yè)內(nèi)對延長資管新規(guī)過渡期早已有預(yù)期，畢竟不符合資管新規(guī)的存量資管規(guī)模太大，壓降非標資產(chǎn)更是“難啃的硬骨頭”，僅用兩年多時間處理存量資產(chǎn)，對資管規(guī)模較大的金融機構(gòu)來說難度確實大。
證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人31日也表示，為落實有關(guān)政策安排，《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及其配套規(guī)范性文件、《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用<關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見>操作指引》過渡期同步延長至2021年底。證券期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合新的過渡期安排，制定私募資產(chǎn)管理計劃、證券公司大集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的整改計劃，分步穩(wěn)妥有序?qū)嵤雌谕瓿烧摹Ｍ瑫r，根據(jù)實際規(guī)范進度及風(fēng)險狀況，公募理財債券基金、公募分級基金的規(guī)范整改不作延期。
“公募理財債券基金規(guī)范主要涉及合同變更安排，目前絕大部分已完成規(guī)范整改，剩余部分繼續(xù)按照《關(guān)于規(guī)范理財債券基金業(yè)務(wù)的通知》要求于2020年底前完成規(guī)范。公募分級基金繼續(xù)在2020年底前完成規(guī)范整改。”上述證監(jiān)會負責(zé)人稱。
為何只延長1年？跳起來摘桃子
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對于資管新規(guī)過渡期延長多久比較合適，此前市場有過討論。央行原副行長吳曉靈前不久建議延長兩年至2022年底。
“今年年底前完成剩余50%老產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化恐怕難度比較大。用2020年、2021年、2022年三年，平均每一年約20%的速度去消化，是比較實事求是的。”吳曉靈曾表示。
不過，央行有關(guān)負責(zé)人此次表示，延長過渡期1年，更多期限較長的存量資產(chǎn)可自然到期，有助于避免存量資產(chǎn)集中處置對金融機構(gòu)帶來的壓力。并能夠較好統(tǒng)籌存量業(yè)務(wù)整改和創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系，通過資管業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級，帶動存量資產(chǎn)的規(guī)范整改。
“但過渡期也不宜延長過多。”上述負責(zé)人稱，過渡期安排的初衷是確保資管業(yè)務(wù)順利轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)老產(chǎn)品向新產(chǎn)品的平穩(wěn)過渡。將過渡期延長1年，可以鼓勵金融機構(gòu)“跳起來摘桃子”，在對沖疫情影響的同時，推動金融機構(gòu)早整改、早轉(zhuǎn)型。
提前完成整改監(jiān)管予以適當(dāng)激勵
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按照此前規(guī)定，過渡期內(nèi)，金融機構(gòu)發(fā)行新產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合資管新規(guī)；為接續(xù)存量產(chǎn)品所投資的未到期資產(chǎn)，維持必要的流動性和市場穩(wěn)定，可以發(fā)行老產(chǎn)品對接，但應(yīng)當(dāng)嚴格控制在存量產(chǎn)品整體規(guī)模內(nèi)，并有序壓縮遞減，防止過渡期結(jié)束時出現(xiàn)斷崖效應(yīng)。金融機構(gòu)還需制定過渡期內(nèi)的整改計劃，明確時間進度安排，并報送相關(guān)金融監(jiān)督管理部門，由其認可并監(jiān)督實施，同時報備央行，對提前完成整改的機構(gòu)，給予適當(dāng)監(jiān)管激勵。過渡期結(jié)束后，金融機構(gòu)的資管產(chǎn)品按照資管新規(guī)進行全面規(guī)范。
此次延長資管過渡期對于上述要求依然不變。一方面，金融機構(gòu)要鎖定待整改存量資產(chǎn)，自主調(diào)整整改計劃，編制整改資產(chǎn)臺賬，實行清單制管理，過渡期內(nèi)按季監(jiān)測實施。
另一方面，對于2020年底前完成整改任務(wù)，或整改雖延至2021年底，但進度快于計劃，能提前完成整改任務(wù)的金融機構(gòu)，在監(jiān)管評級、宏觀審慎評估、資本補充工具發(fā)行和開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面給予適當(dāng)激勵。對于未按計劃如期在2021年底前完成整改任務(wù)的金融機構(gòu)，除在監(jiān)管評級、宏觀審慎評估、開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面采取懲罰措施外，視情采取監(jiān)管談話、監(jiān)管通報、下發(fā)監(jiān)管函、暫停開展業(yè)務(wù)、提高存款保險費率等措施。
央行有關(guān)負責(zé)人強調(diào)，此次過渡期延長的政策安排，不涉及資管業(yè)務(wù)監(jiān)管標準的變動和調(diào)整，并不意味著資管業(yè)務(wù)改革方向出現(xiàn)變化。這種安排，一方面，有利于鞏固前期化解風(fēng)險的成果，推進資管業(yè)務(wù)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級。另一方面，有助于緩解新冠肺炎疫情的沖擊，穩(wěn)定對實體經(jīng)濟的融資供給，提高金融對實體經(jīng)濟的支持力度。
此外，值得注意的是，此番監(jiān)管部門研究提出了“過渡期適當(dāng)延長+個案處理”的政策安排。具體包括三方面：
一是延長資管新規(guī)過渡期至2021年底，在鎖定2019年底存量資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，由金融機構(gòu)自主調(diào)整整改計劃。
二是對于2021年底前仍難以完全整改到位的個別金融機構(gòu)，金融機構(gòu)說明原因并經(jīng)金融管理部門同意后，進行個案處理，列明處置明細方案，逐月監(jiān)測實施，并實施差異化監(jiān)管措施。
三是健全存量資產(chǎn)處置的配套支持措施。鼓勵采取新產(chǎn)品承接、市場化轉(zhuǎn)讓、合同變更、回表等多種方式有序處置存量資產(chǎn)。允許類信貸資產(chǎn)在符合信貸條件的情況下回表，并適當(dāng)提高監(jiān)管容忍度。已違約的類信貸資產(chǎn)回表后，可通過核銷、批量轉(zhuǎn)讓等方式進行處置。鼓勵通過市場化轉(zhuǎn)讓等多種方式處置股權(quán)類資產(chǎn)。穩(wěn)妥處置銀行理財投資的存量股票資產(chǎn)，避免以單純賣出的方式進行整改。優(yōu)化銀行資本補充工具發(fā)行環(huán)境，進一步增強金融機構(gòu)資本實力。推進金融市場發(fā)展，提升新產(chǎn)品接續(xù)能力，引導(dǎo)資管行業(yè)為資本市場提供長期穩(wěn)定資金支持。
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