【策略操盤(pán)官網(wǎng) celuecaopan.com】最好的投資機(jī)會(huì)就在中國(guó),對(duì)改革洗禮后的中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景應(yīng)保持樂(lè)觀。
——任澤平
近期,證券市震蕩觸底,樓市頻繁調(diào)控,投資者信心日漸不足……在這種經(jīng)濟(jì)狀況下,任澤平博士提出了自己的觀點(diǎn):他認(rèn)為任何事情都有兩面性,經(jīng)過(guò)改革轉(zhuǎn)型洗禮后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景將更加光明。
以下是任澤平博士在演講中提到的一些觀點(diǎn)。
任澤平表示:現(xiàn)在看,A股大多數(shù)都很便宜,最近股市在調(diào)整,房地產(chǎn)也在調(diào)控,新聞基本負(fù)能量居多。但是對(duì)于中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)持比較樂(lè)觀的態(tài)度。
很多問(wèn)題要全面看,任何事物都是兩面的。比如去杠桿,歷史上沒(méi)有哪個(gè)經(jīng)濟(jì)體在去杠桿過(guò)程中沒(méi)有陣痛。所有人都希望貨幣放水,但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)貨幣放水就是貶值、積累金融和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)是漲上去的,機(jī)會(huì)是跌下來(lái)的。現(xiàn)在看A股大多數(shù)都很便宜,相比兩三年前,現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)相對(duì)較小。
結(jié)構(gòu)性寬松
2018到2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)是波動(dòng)筑底。2018到2019年,第一個(gè)小周期筑底,從2018年經(jīng)濟(jì)又開(kāi)始回落,2018年下半年下行壓力更大。這一次回調(diào)大致會(huì)在2020年上半年見(jiàn)第二次底部。任澤平表示,并不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)失控,這次經(jīng)濟(jì)的微調(diào)是有底的。
在任澤平看來(lái),采取“去杠桿、去產(chǎn)能、去庫(kù)存、降成本、補(bǔ)短板”的政策是對(duì)的。但是細(xì)節(jié)上可能需要完善,結(jié)構(gòu)上需要調(diào)整。
比如說(shuō)流動(dòng)性的收緊,一直到今年下半年流動(dòng)性總體依舊偏緊,但是會(huì)相對(duì)結(jié)構(gòu)性的放松,基建和小微以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域后面可能會(huì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性寬松,但絕對(duì)不是大水漫灌。
新一輪增長(zhǎng)周期
【策略操盤(pán)官網(wǎng) celuecaopan.com】從短期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)說(shuō)世界經(jīng)濟(jì)處在新一輪增長(zhǎng)周期。從2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后,2012年美國(guó)復(fù)蘇,2016年下半年歐洲復(fù)蘇,會(huì)有越來(lái)越多經(jīng)濟(jì)體加入到復(fù)蘇的進(jìn)程。
這一過(guò)程對(duì)中國(guó)的出口是有影響的。中國(guó)出口在2015、2016年都是負(fù)增長(zhǎng),但是2017、2018年上半年,中國(guó)出口開(kāi)始出現(xiàn)恢復(fù)。
同時(shí),這一過(guò)程也面臨著挑戰(zhàn)。首先是美聯(lián)儲(chǔ)加息。美元走強(qiáng)導(dǎo)致全球的資本正在回流美國(guó)本土,美元資產(chǎn)在升值,同時(shí)特朗普在國(guó)內(nèi)減稅,在外部增加關(guān)稅,兩個(gè)政策疊加起來(lái)會(huì)吸引一些企業(yè)到美國(guó)去投資。不僅是中國(guó),很多新興市場(chǎng)最近資本都開(kāi)始回流美國(guó)本土。其次是中美貿(mào)易摩擦。貿(mào)易戰(zhàn)是中國(guó)發(fā)展到現(xiàn)階段必然出現(xiàn)的現(xiàn)象和必將面臨的挑戰(zhàn),對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn),最好的應(yīng)對(duì)就是改革開(kāi)放。
什么是最好的投資機(jī)會(huì)
現(xiàn)在中央的政策是寬貨幣、嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)改革。
從4月份到6月份兩次定向降準(zhǔn),釋放了明確的信號(hào)。對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、對(duì)小微企業(yè)開(kāi)始逐步寬松,但不是大水漫灌。
7月31日二季度的政治局會(huì)議,傳遞出明確信號(hào):實(shí)施積極的財(cái)政政策,在積極財(cái)政策里面要擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大的作用;減稅;補(bǔ)短板;防風(fēng)險(xiǎn);改革開(kāi)放經(jīng)濟(jì)增速。
對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言,從2016年到2018年都在關(guān)注筑底。任澤平把它概括為一個(gè)周期性和結(jié)構(gòu)性的雙筑底。去年中國(guó)GDP增速是6.9%,第二產(chǎn)業(yè)低于6.9%,服務(wù)業(yè)高于6.9%,意味著什么呢?
【策略操盤(pán)官網(wǎng) celuecaopan.com】當(dāng)很多人在說(shuō)中國(guó)還是以工業(yè)和投資主導(dǎo)的時(shí)候,其實(shí)中國(guó)正在進(jìn)入到一個(gè)以服務(wù)業(yè)和消費(fèi)主導(dǎo)的新時(shí)代。去年第二產(chǎn)業(yè)占比40%,第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)占比是51%。這幾年消費(fèi)服務(wù)業(yè)已超過(guò)第二產(chǎn)業(yè),未來(lái)最大的投資機(jī)會(huì)就在消費(fèi)里面。
消費(fèi)升級(jí)在經(jīng)歷過(guò)80年代的溫飽階段、90年代的耐用品階段及2000年的住車(chē)升級(jí)階段之后,如今已經(jīng)進(jìn)入買(mǎi)健康、買(mǎi)快樂(lè),買(mǎi)服務(wù)的新階段,未來(lái)這些都是最好的投資。
中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀 改革開(kāi)啟新時(shí)代
在任澤平看來(lái),中國(guó)正在站在新的一個(gè)產(chǎn)能周期的起點(diǎn)上,中長(zhǎng)期來(lái)看,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀態(tài)度。
他認(rèn)為:首先,目前政策找到了發(fā)力點(diǎn);其次,很多政策不落地問(wèn)題得以解決;加之中國(guó)的潛力非常巨大。因此,任澤平對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然充滿(mǎn)信心。
任澤平對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)基本判斷是:短期有下行壓力,但中長(zhǎng)期樂(lè)觀,潛力很大;未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵在于——堅(jiān)定不移的進(jìn)行改革開(kāi)放。
當(dāng)前,中央的政策概括來(lái)講是“一一五三”:一個(gè)要求:高質(zhì)量發(fā)展;一條主線(xiàn):供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革;五大任務(wù):去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板;三大攻堅(jiān)戰(zhàn):防范化解重大風(fēng)險(xiǎn),精準(zhǔn)扶貧、污染防治。
從目前來(lái)看,去產(chǎn)能和去庫(kù)存在2019-2020年完成的效果比較好,現(xiàn)在政策的重心已經(jīng)轉(zhuǎn)向去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。
任澤平稱(chēng):改革是最大紅利,改革也將為中國(guó)開(kāi)啟新的時(shí)代。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正站在新周期的起點(diǎn)上,我們深信市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的理念已經(jīng)在這個(gè)國(guó)家扎根,展望未來(lái),我們深信經(jīng)過(guò)改革轉(zhuǎn)型洗禮后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景將更加光明!
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