摘要：重點(diǎn)關(guān)注物業(yè)、醫(yī)藥、教育以及黃金ETF。
1.宏觀及市場(chǎng)表現(xiàn)
7月份以來，全球經(jīng)濟(jì)遇到了相對(duì)比較復(fù)雜的大環(huán)境，中美貿(mào)易局勢(shì)遲遲不能得到妥善的解決，甚至進(jìn)一步的升級(jí)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟，美國(guó)國(guó)債收益率的倒掛，歐洲多國(guó)國(guó)債深陷負(fù)利率，大宗商品價(jià)格的下跌，避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格飆升，人民幣的貶值等諸多因素給全球股市帶來了較大的壓力。
國(guó)內(nèi)方面，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示下行壓力，社會(huì)零售銷售總額大幅回落，據(jù)艾德證券期貨研究部統(tǒng)計(jì)，名義和實(shí)際社會(huì)零售同比分別僅增長(zhǎng)7.6%和5.7%，均較6月回落2.2個(gè)百分點(diǎn);汽車消費(fèi)下行，可選消費(fèi)走弱;雖然制造業(yè)投資數(shù)據(jù)改善，但基建拖累了固定資產(chǎn)投資增速。除此之外，7月工業(yè)增加值實(shí)際同比增長(zhǎng)4.8%，較6月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。
社會(huì)零售增速數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源wind資訊
另外，艾德證券期貨研究部還統(tǒng)計(jì)了信貸相關(guān)數(shù)據(jù)，7月社會(huì)融資和信貸也是大幅低于預(yù)期，7月新增信貸1.06萬億元，同比減少3975億元，結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款波動(dòng)比較平均，但短期貸款、票據(jù)融資單月減少比較明顯，同比分別減少1160億元和1104億元。
社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)來源wind資訊
在此環(huán)境下，全球股市8月均錄得了一定幅度的下跌，其中，艾德證券期貨研究部認(rèn)為，港股市場(chǎng)除了受到國(guó)內(nèi)外不確定性因素影響之外，還受到本港地緣政治因素的影響，導(dǎo)致了下跌幅度居全球之首，恒生指數(shù)全月累計(jì)下跌2053.02點(diǎn)，跌幅7.39%。國(guó)企指數(shù)全月累計(jì)下跌592.11點(diǎn)，跌幅5.55%。
恒生指數(shù)、上證指數(shù)、道瓊工業(yè)指數(shù)走勢(shì)對(duì)比圖數(shù)據(jù)來源wind資訊
2.資金流向
資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR最新發(fā)布的周度數(shù)據(jù)顯示，在截至8月28日1)EPFR數(shù)據(jù)顯示本周海外資金連續(xù)第18周流出海外中資股市場(chǎng)(H股+中概股);2)南北向資金流入較上周基本持平;3)全球資金持續(xù)由股向債輪動(dòng)，美股流出放緩，新興市場(chǎng)流出略有加速。其中，據(jù)艾德證券期貨研究部統(tǒng)計(jì)，(8月22日-8月28日)當(dāng)周共計(jì)9.04億美元的海外資金流出海外中資股市場(chǎng)(包括H股和美國(guó)中概股)，較上周流出6.79億美元的規(guī)模有所增加，已是連續(xù)第18周流出，其中有41%流出來自于專注投資新興市場(chǎng)的海外基金。
3.港股成交數(shù)據(jù)
通過wind，艾德證券期貨研究部了解到，港股8月累計(jì)成交1.9萬億港元，環(huán)比7月增加25.83%。主板方面，8月累計(jì)成交1.4萬億港元，環(huán)比7月大幅增加31.11%。創(chuàng)業(yè)板8月累計(jì)成交28.47億港元，環(huán)比7月減少22.46%。行業(yè)來看，電訊和科網(wǎng)板塊8月成交增幅明顯，分別達(dá)到50.87%和50.42%。增幅最小的為消費(fèi)者服務(wù)以及地產(chǎn)建筑板塊，分別為16.73%和20.46%。
港股主板、創(chuàng)業(yè)板成交數(shù)據(jù)來源wind資訊
4.市場(chǎng)層面
伴隨著8月在整體市場(chǎng)的下跌，各個(gè)行業(yè)都錄得了不同程度的下跌，其中原材料板塊跌幅居首，全月累計(jì)下跌9.42%，其中南方能源(01573.HK)、西伯利亞礦業(yè)(01142.HK)以及延長(zhǎng)石油國(guó)際(00346.HK)跌幅居板塊前列，分別達(dá)到93.73%、41.75%以及40.90%。其次為科網(wǎng)以及綜合板塊，分別下跌8.7%和8.53%。市場(chǎng)僅消費(fèi)者制造板塊錄得輕微的下跌，跌幅0.52%。在經(jīng)過8個(gè)月的洗禮之后，目前僅消費(fèi)品制造、科網(wǎng)、消費(fèi)者服務(wù)以及工業(yè)板塊還錄得了紅盤，其他板塊系數(shù)下跌。
表5港股板塊漲跌幅排名數(shù)據(jù)來源wind資訊
5.成分股方面
8月成分股自然是跌多升少，但成分股方面有一定的分化，其中受到業(yè)績(jī)尚佳表現(xiàn)指引的中國(guó)生物制藥(01177.HK)漲幅居首，全月累計(jì)上漲超過兩成。其次為舜宇光學(xué)(02382.HK)、石藥集團(tuán)(01093.HK)分別上漲17.64%以及13.95%。與此同時(shí)，由于貿(mào)易戰(zhàn)以及本地地產(chǎn)政治影響，瑞聲科技(02018.HK)、萬州國(guó)際(00288.HK)以及太古股份公司A(00019.HK)跌幅居前三，分別下跌20.7%、17.53%以及14.44%。
港股成份股8月漲跌幅數(shù)據(jù)來源wind資訊
6.滬港通方面
隨著港股市場(chǎng)的持續(xù)下跌，資金開始階段性的流出港股，也造成了8月滬深港通南下資金大幅流出，其中滬股通8月成交凈買入424億元，環(huán)比7月的111億元，增加2.82倍。深股通8月成交凈買入162.38億元，環(huán)比7月增加89.92%。
表7滬港通資金流(2019-1-2019-8)數(shù)據(jù)來源wind資訊
表8深港通資金流(2019-1-2019-8)數(shù)據(jù)來源wind資訊
個(gè)股方面：據(jù)艾德證券期貨研究部統(tǒng)計(jì)，建設(shè)銀行(00939.HK)、騰訊(00700.HK)以及工商銀行(01398.HK)呈現(xiàn)資金的凈買入，分別達(dá)到116.49億港元、56.63億港元以及32.35億港元。另外，舜宇光學(xué)(02382.HK)由于持續(xù)的上漲，也錄得了27.29億港元的資金凈流入。而中國(guó)鐵塔(00788.HK)、交通銀行(03328.HK)、中國(guó)人壽(02628.HK)錄得資金凈流出，分別達(dá)到2.85億港元、2.4億港元以及2.4億港元。
表9滬深港通南下活躍個(gè)股排名(近一個(gè)月)數(shù)據(jù)來源wind資訊
7.新股方面
根據(jù)艾德證券期貨研究部的統(tǒng)計(jì)，8月港股市場(chǎng)罕見的只有一家公司上市，相比之下，7月則有17家公司上市。受到外圍經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和內(nèi)部局勢(shì)的雙重影響，多家龍頭企業(yè)均推遲了在港上市的計(jì)劃，包括之前取消上市申請(qǐng)的百威英博，同時(shí)，市場(chǎng)也傳言，阿里巴巴亦會(huì)將在港上市的計(jì)劃推遲到2020年。
由于港股近期跌跌不休，加上整體成交量的降低，一些基本面較好的公司，不愿意在這個(gè)時(shí)間窗口以低價(jià)出售股票。據(jù)德勤中國(guó)的統(tǒng)計(jì)顯示，在今年上半年的所有新股發(fā)行中，以5至10倍市盈率發(fā)行的新股數(shù)量占比增長(zhǎng)了70%，與此同時(shí)，以40倍以上市盈率發(fā)行的新股數(shù)量占比則下降了40%。
港股8月份新股首日表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源wind資訊
8.9月市場(chǎng)展望
艾德證券期貨研究部觀點(diǎn)：在我們梳理了國(guó)內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)以及港股內(nèi)部的數(shù)據(jù)之后，對(duì)于港股來說，目前所面臨的不確定因素主要在于幾點(diǎn)：
1、 中美貿(mào)易局勢(shì)：此點(diǎn)是目前香港、內(nèi)地兩地市場(chǎng)，乃至全球市場(chǎng)最為關(guān)注的重點(diǎn)。中美方面已于9月1號(hào)開啟了新一輪的關(guān)稅，雖然不斷有消息顯示中美雙方互有交涉，但對(duì)于兩國(guó)達(dá)成全面的協(xié)議，市場(chǎng)預(yù)期低迷。如果接下來雙方的磋商有部分的領(lǐng)域達(dá)成和解，會(huì)適當(dāng)?shù)木徑馐袌?chǎng)的弱勢(shì)心態(tài)，但如果繼續(xù)擱淺延后，將會(huì)進(jìn)一步給市場(chǎng)帶來壓力。
2、人民幣貶值：8月開始人民幣持續(xù)貶值，從歷史數(shù)據(jù)顯示人民幣匯率波幅與恒指波動(dòng)有正相關(guān)性，隨著人民幣的貶值，對(duì)于相關(guān)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、匯兌損益、現(xiàn)金流以及海外公司運(yùn)營(yíng)都會(huì)產(chǎn)生較大的影響，也會(huì)給整體市場(chǎng)的估值帶來下調(diào)的壓力。
3、香港地緣政治:香港6月份至今持續(xù)的社會(huì)事件，對(duì)于本港零售、消費(fèi)、地產(chǎn)都帶來了較大的沖擊，在事件沒有相對(duì)平穩(wěn)的解決方案之前，本港社會(huì)問題對(duì)于香港長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)性帶來不利的影響，也會(huì)對(duì)進(jìn)入到香港的外資企業(yè)和資金產(chǎn)生影響。
4、內(nèi)地政策：受到全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境震蕩的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年以來下行的壓力也較大，不確定因素也不斷增多，對(duì)于政策面來說，不管是促消費(fèi)，穩(wěn)內(nèi)需，還是改革紅利，提升自身免疫力和抵抗力，應(yīng)對(duì)全球低息環(huán)境，為政策提供空間，適度的逆周期調(diào)節(jié)，才能更好的對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。
5、技術(shù)層面：港股經(jīng)歷了連續(xù)兩個(gè)月的下跌，月線結(jié)構(gòu)顯示的為弱勢(shì)格局，短期均線下穿了長(zhǎng)期均線，形成了“死叉”的格局，這對(duì)于長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)還是會(huì)帶來較重的壓力。不過，月級(jí)別均線系統(tǒng)有了輕微的乖離，對(duì)于9月份來說，雖然整體結(jié)構(gòu)仍然為空頭格局，但不排除有反彈修復(fù)的機(jī)率，至于修復(fù)的高度，如果能穩(wěn)定在26000點(diǎn)之上，指數(shù)修復(fù)的空間可以進(jìn)一步提升至26500-26800點(diǎn)水平。
6、個(gè)股層面：鑒于目前環(huán)境和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注逆周期、抗風(fēng)險(xiǎn)以及業(yè)績(jī)不錯(cuò)三方面的個(gè)股。主要為物業(yè)、醫(yī)藥、教育以及黃金ETF。關(guān)注個(gè)股為：中海物業(yè)(02669.HK)、中國(guó)生物制藥(01177.HK)、希望教育(01765.HK)。
以上即是8月月報(bào)-港股篇的全部?jī)?nèi)容，由艾德證券期貨研究部編輯整理。艾德證券期貨是專業(yè)的港美股券商，現(xiàn)已持由香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的1、2、3、4、5、9號(hào)受規(guī)管活動(dòng)牌照，可開展證券、期貨、杠桿式外匯等相關(guān)業(yè)務(wù)。如果您對(duì)港股投資感興趣，歡迎關(guān)注我們的官方微信公眾號(hào)【艾德證券期貨?ID:EddidHK】，我們竭誠(chéng)為您服務(wù)!
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作者：艾德證券期貨研究部
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