一般來說,員工期權成熟后即可以選擇行權。富途ESOP嘉賓上海澄明則正律師事務所合伙人李勤律師認為,在實操層面,上市前后員工可選擇的期權出售/變現路徑會有不同:
就上市前行權來說,由于公司尚未能實現上市,無法直接通過公開市場交易的方式實現股權的出售,而且很多公司在上市前為保證股權的穩定性和可控性,會在激勵計劃中安排上市前限售的條款,因此上市前員工主要是通過分配公司紅利或參與分配公司被并購的價款的方式,分享公司的成長收益。
如新氧(NASDAQ:SY)在公開文檔《Second Amended and Restated 2018 Share Plan》中規定,已經成熟的期權只有在公司完成IPO時才能行權。另外,蛋殼公寓(NYSE:DNK)在其《2017 Stock Incentive Plan》也有類似規定。
在VIE架構項下,員工期權的授予對象往往是中國籍員工(中國境內居民個人),而在公司IPO之前,由于外匯實踐方面的原因,中國籍員工實際行權并持有海外公司股份還存在一定的障礙。
37號文規定,員工獲得非上市特殊目的公司股權或期權激勵的,相關境內居民個人可以在行權前申請辦理37號文登記。但在實踐操作中,員工無法通過辦理這種登記將行權價款匯出境外,或被登記為境外公司股東,直到上市。
就上市后行權而言,如果公司的股份已經在證券交易所上市或交易,則員工可在符合上市所在地上市規則的前提下進行轉讓、出售,中國籍員工在滿足中國外匯管理法律法規的前提下完成資金換匯回境。
經濟形勢不好時,選期權還是選現金?
富途ESOP嘉賓李勤律師解答道,這是一個雙向命題。經濟形勢不好時,不論企業還是員工,都傾向于多拿一些現金在手上。
就員工而言,這可能是一個價值選擇或者對于高管層面而言更是一個行業判斷。有些員工可能無論在什么行業的公司任職都會選擇現金報酬而不是股權激勵,而有些人可能基于財務經驗、對行業的長期關注了解而對公司成長性有著自己的判斷,那他們會傾向于選擇期權而不是現金。
就企業或者創始人而言,在今年這樣的市場環境下當然也會傾向動用的現金越少越好。即便在資本寒冬,優質的企業和創始人仍然能夠發展起來,得到投資人的青睞,那么發期權還是發現金就不會是需要太過糾結的命題。
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