7月最重大的事件莫過于7月30日中共中央政治局會議的召開。貨幣政策方面，會議著重強調了“做好宏觀政策跨周期調節”，“增強宏觀政策自主性”，表明政治局在美聯儲的Taper計劃呼之欲出時，中國更傾向于根據自己的經濟復蘇節奏，調節宏觀政策，來應對可能到來的周期性風險和信用性風險。同時，中央也通過“寬貨幣”的政策基調來緩解中小企業所面臨的壓力，貨幣政策強調維持“保持流動性合理充裕”，意味著對資本市場而言短期內不必擔心貨幣收緊的風險。結構性改革方面，會議明確了對于“運動式”減碳的糾正，盡快出臺2030年前的碳達峰行動方案，合理有序壓降產能，通過增加供給穩定價格預期，來保證經濟整體的平穩運行。
政治局會議還提到了“做好大宗商品保供穩價工作”，今年上半年以來，針對大宗商品價格上漲的問題，政府出臺了一系列舉措，嚴厲打擊哄抬價格、囤積居奇等違法違規操作。結合政治局會議要求大宗商品“保供穩價”以及糾正“運動式”減碳方案，預計后續大宗商品的供給彈性將會明顯增加，大宗商品價格的確定性就被打破了，因此后續對于大宗商品，尤其是黑色金屬的投資需要保持謹慎的態度。
和合資管分析，國際方面，盡管7月的美聯儲會議傳遞出被市場解讀為偏寬松的貨幣信號。但諸如常備回購利率(SRF)和常備海外回購便利(SFIMA)等工具的制定實際已經在為Taper做準備，預計美國開始實施Taper的時間點可能提前至四季度初。結合美國大超預期的7月非農數據以及1萬億美元基礎設施投資法案的通過，我們認為美元指數接下來可能在多重利好共振下迎來顯著上漲。
展望8月，和合資管認為：
股市方面：和合資管認為7月市場的大跌更多是負面情緒集中連鎖反應所致，并不意味著大跌行情的開啟。今年股市的結構性分化行情將繼續演繹，雖然從長遠看新能源、半導體等板塊未來空間仍十分廣闊，但經歷了連續暴漲后存在回調壓力，而以上證50為代表的主板市場也有超跌反彈的需求。因此短期內不排除市場會呈現從中小創到主板的高低切換，板塊方面建議關注順周期中的鋼鐵煤炭，碳中和概念的電力以及確定性較高的軍工。
債市方面：目前的貨幣環境對債市整體頗為有利，雖然利率債經歷7月大漲后收益率進一步大幅下行空間可能有限，但信用債市場的上漲態勢或將大概率延續。
匯市方面：和合資管認為美元指數的上行有較大的確定性，因此人民幣匯率接下來恐面臨小幅貶值的壓力。
（4）大宗商品方面：隨著美元指數的上行，美元定價的品種包括貴金屬、原油等將面臨顯著的下行壓力。而國內定價的品種由于提前在5月經歷了過度下跌，目前面臨向下有底，同時受國家“保供穩價”政策影響向上有頂的尷尬處境，預計多數品種將面臨高位震蕩行情。
