來源：雷鋒網(wǎng)
去年 9 月，英偉達(dá)宣布將以 400 億美元收購 ARM，如果這筆交易達(dá)成，將創(chuàng)下半導(dǎo)體行業(yè)單筆并購交易金額的記錄。不過，這一交易從宣布之初就備受關(guān)注和爭(zhēng)議。
英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛說收購 ARM 是一生僅有一次的機(jī)會(huì)。ARM 聯(lián)合創(chuàng)始人 Hermann Hauser 卻說這筆收購會(huì)是一場(chǎng)災(zāi)難，還建立了 "Save ARM（拯救 ARM）" 的網(wǎng)站，呼吁更多人參與阻止 ARM 賣給英偉達(dá)。
這筆交易能否最終達(dá)成的關(guān)鍵是各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)，Seeking Alpha 網(wǎng)站的作者 Paulo Santos 對(duì)于幾個(gè)重要國家和地區(qū)是否會(huì)通過這筆并購進(jìn)行了分析，雷鋒網(wǎng)進(jìn)行了不改變?cè)敢獾木幾g。
盡管交易價(jià)格高昂，但英偉達(dá)從軟銀收購 ARM 看起來十分有趣，因?yàn)?ARM 看起來要統(tǒng)治計(jì)算領(lǐng)域，從移動(dòng)設(shè)備到 PC，再到服務(wù)器，以及已經(jīng)占據(jù)主導(dǎo)地位的微控制器。但是，從過往的經(jīng)驗(yàn)看，這筆交易將無法通過監(jiān)管審查。
首先，與影響全球的其它此類交易一樣，許多國家的反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)將，包括美國、歐洲、英國、中國和日本的在批準(zhǔn)或拒絕此交易方面擁有決定權(quán)。
如果這筆交易發(fā)生在幾年前，可能只有英國會(huì)提出問題，圍繞知識(shí)產(chǎn)權(quán)、總部等。這些問題可以被解決，就像當(dāng)日本的軟銀在 2016 年收購 ARM 時(shí)可以解決的那樣。
但現(xiàn)在，世界已經(jīng)發(fā)生了很大變化。
中國
中國將不會(huì)批準(zhǔn)英偉達(dá)收購 ARM 的交易。除非拜登執(zhí)政期間美國對(duì)中國的態(tài)度發(fā)生重大變化。
2019 年，在美國對(duì)中國采取更加激進(jìn)的態(tài)度以及持續(xù)的貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，美國將華為列入了實(shí)體名單，此舉限制美國公司向華為提供從智能手機(jī)到 5G 基站的各種產(chǎn)品組件。
不僅如此，除了美國公司，使用美國半導(dǎo)體制造設(shè)備和設(shè)計(jì)軟件的外國公司也不能為華為提供產(chǎn)品。
這種升級(jí)意味著華為基本上被所有組件拒之門外，包括 DRAM 和臺(tái)積電的半導(dǎo)體制造服務(wù)。就是說，盡管華為可以設(shè)計(jì)自己的芯片，但卻無法以最先進(jìn)的工藝生產(chǎn)。這項(xiàng)措施從根本上影響了華為的所有業(yè)務(wù)。
請(qǐng)注意，華為是中國的技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)。后來，美國對(duì)另一家重要的中國技術(shù)公司中芯國際使用了同樣的手段，該公司是臺(tái)積電的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
在這種情況下，中國根本無法批準(zhǔn)美國公司收購 ARM。簡(jiǎn)而言之，此次收購將奪走中國唯一仍可使用而無需美國批準(zhǔn)的 CPU 架構(gòu)。中國不能允許這種情況發(fā)生，因此不會(huì)批準(zhǔn)合并，并可能采取嚴(yán)厲措施，以防未經(jīng)批準(zhǔn)仍然通過。
英國
英國的首要任務(wù)是保留就業(yè)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)。軟銀提供了保證，并且值得信賴。來自美國公司的保證可能更難以信任，尤其是在英偉達(dá)希望實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的時(shí)候。
然而，英國也一直在關(guān)注中國的局勢(shì)。他們擔(dān)心本國公司有一天可能會(huì)受到同樣的出口管制限制。ARM 聯(lián)合創(chuàng)始人也表達(dá)了相同的觀點(diǎn)：
赫爾曼 · 豪瑟（Hermann Hauser）表示，ARM 出售給這家美國芯片公司 " 對(duì)劍橋，英國和歐洲都是一場(chǎng)災(zāi)難 "。
Hermann 說，英國政府應(yīng)該對(duì)此次交易增加一些規(guī)則，以保護(hù)工作機(jī)會(huì)，保留 ARM 長期以來的 " 開放商業(yè)模式 "，并防止 " 美國對(duì)其客戶關(guān)系進(jìn)行安全審查 "。
無論如何，英國是美國非常親密的盟友，因此盡管存在一些阻力，但該交易可能仍會(huì)繼續(xù)進(jìn)行。
歐洲
可能會(huì)出現(xiàn)意外是對(duì)歐洲這筆交易的無法預(yù)料的抵制。實(shí)際上，前歐盟貿(mào)易專員彼得 · 曼德爾森（Peter Mandelson）已經(jīng)公開表示對(duì)此交易表示懷疑。他的主要理由是：
英偉達(dá)是一家美國公司，此次收購將把權(quán)力移交給美國政府，然后美國政府可以對(duì)芯片實(shí)施出口限制，以保護(hù)國家安全利益并達(dá)成外交政策目標(biāo)。
他說：" 美國將有權(quán)對(duì)美國不喜歡的公司或國家停止供應(yīng)芯片。"
這位前部長稱：" 從歐洲的角度，他們談?wù)摎W洲的戰(zhàn)略利益，卻沒有真正看到這個(gè)概念在現(xiàn)實(shí)世界中的運(yùn)作方式。ARM 是觸及‘主權(quán)和自治’的最好例子。"
他補(bǔ)充說：" 歐洲必須對(duì)如何利用地緣政治力量損害歐洲有更好而且清晰的理解。不僅是中國，還有最親密的盟友之一美國。"
事實(shí)上，過去 10 年世界發(fā)生了很大變化。令人驚訝的是，歐洲已經(jīng)有機(jī)會(huì)感受彼得 · 曼德爾森所暗示的東西。通過有關(guān) Nordstream 2（俄羅斯和德國之間的天然氣管道）的事件。
這是俄羅斯和德國之間的一個(gè)項(xiàng)目，它涉及俄羅斯和德國（以及整個(gè)歐洲）。但是，美國已經(jīng)在強(qiáng)迫歐洲公司不采取制裁措施，不要在這個(gè)項(xiàng)目上開展工作。也就是說，美國正在為在外國工作的外國公司制定法律，就像對(duì)中國的臺(tái)灣一樣。
同樣，歐洲已經(jīng)有所體會(huì)，意法半導(dǎo)體和 ASML 等公司被迫停止向中國客戶出售產(chǎn)品，以免它們也受到美國制裁。奇怪的是，美國經(jīng)常在不批準(zhǔn)外國人執(zhí)照的情況下向美國公司開放例外（這是難以置信的，但卻是真實(shí)的）。
在保護(hù)歐洲獲得先進(jìn)技術(shù)的需求，以及為中國市場(chǎng)服務(wù)的需求，與保持主權(quán)與獨(dú)立的需求之間，可能足以促使歐洲拒絕批準(zhǔn) ARM 與 Nvidia 的合并。請(qǐng)注意，如果發(fā)生這種情況，那將是一個(gè)真正令人驚訝的結(jié)果。
意味著在歐洲，ARM 由日本所有者擁有而不是美國所有者擁有。
收購失敗的另一種選擇
如果軟銀未能將 ARM 出售給英偉達(dá)，則很可能會(huì)讓 ARM 上市。實(shí)際上，在當(dāng)前極其火爆的市場(chǎng)中，軟銀甚至可能會(huì)獲得更高的估值。在出售 ARM 之前，軟銀認(rèn)為這是可行的計(jì)劃。
對(duì)于英偉達(dá)而言，情況將保持不變。英偉達(dá)仍將擁有 ARM 技術(shù)的使用權(quán)，因?yàn)?ARM 將其技術(shù)許可給所有芯片公司。如果該交易被拒絕，則可能對(duì)英偉達(dá)的股價(jià)產(chǎn)生暫時(shí)的負(fù)面影響。
結(jié)論
由于過去兩年發(fā)生的事件，現(xiàn)在看來一個(gè)或多個(gè)外國監(jiān)管機(jī)構(gòu)很可能會(huì)反對(duì)英偉達(dá)收購 ARM 的交易。
對(duì)于中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，這似乎是肯定的。但似乎英國或歐洲（可能是歐洲）也將反對(duì)該交易。
如果是 5-10 年前，這個(gè)結(jié)論可能會(huì)大不相同。
