在美國經(jīng)濟(jì)面臨滯脹風(fēng)險、美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，以及美歐銀行業(yè)風(fēng)險發(fā)酵的背景下，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為黃金仍具有避險及投資價值，對黃金在二季度的表現(xiàn)持中性偏樂觀的態(tài)度
◎記者 金蘋蘋
在經(jīng)歷了3月以來的狂飆之后，黃金價格近日開啟高位震蕩模式。盡管上漲動能有所減弱，但在美國經(jīng)濟(jì)面臨滯脹風(fēng)險、美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，以及美歐銀行業(yè)風(fēng)險發(fā)酵的背景下，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為黃金仍具有避險及投資價值，對黃金在二季度的表現(xiàn)持中性偏樂觀的態(tài)度。
對于黃金的走強(qiáng)，機(jī)構(gòu)多有預(yù)判并提前布局。以全球最大的對沖基金橋水基金旗下的橋水中國為例，其管理的多只私募產(chǎn)品在去年上半年就開始布局黃金資產(chǎn)，現(xiàn)身A股市場最大的3只公募黃金ETF前十大持有人名單。
查閱近期披露的華安黃金ETF、博時黃金ETF和易方達(dá)黃金ETF的2022年年報發(fā)現(xiàn)，橋水中國旗下的多只基金產(chǎn)品依然出現(xiàn)在基金前十大持有人名單中。以華安黃金ETF為例，橋水全天候增強(qiáng)型中國私募證券投資基金三號和二號產(chǎn)品分別為該基金的第二大和第十大持有人。而博時黃金ETF的前十大持有人中，橋水全天候增強(qiáng)型中國私募證券投資基金三號、一號和二號產(chǎn)品均在列，分別為基金的第一大、第六大和第七大持有人。易方達(dá)黃金ETF的前十大持有人中，橋水全天候增強(qiáng)型中國私募證券投資基金三號、二號和一號產(chǎn)品則分列第一大、第五大和第七大持有人。除了橋水中國的相關(guān)產(chǎn)品，BARCLAYS BANK PLC（巴克萊銀行）也出現(xiàn)在博時黃金ETF和易方達(dá)黃金ETF的前十大持有人名單中。這足以體現(xiàn)外資機(jī)構(gòu)對黃金資產(chǎn)的看好。
處于高位的金價，后市會如何演繹？華安基金指數(shù)與量化投資部表示，當(dāng)前黃金的配置邏輯包括短期投資價值、美聯(lián)儲加息周期步入尾聲、央行加大黃金配置力度等。
交易層面，市場避險情緒有所回落，且3月美聯(lián)儲加息后宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)入真空期，導(dǎo)致黃金高位震蕩，因此部分機(jī)構(gòu)對黃金投資價值持中性偏樂觀的態(tài)度。
華泰期貨的研報則認(rèn)為，根據(jù)CFTC的數(shù)據(jù)，截至3月28日當(dāng)周，以對沖基金為主的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)持有的COMEX黃金期貨期權(quán)凈多頭頭寸較前一周驟增232.7萬盎司，占到他們持有黃金凈多頭頭寸規(guī)模的17.8%，這表明大量對沖基金正在大舉加倉黃金資產(chǎn)。因此，在目前美聯(lián)儲未來利率變動路徑不確定性較高的背景下，對黃金后市持謹(jǐn)慎偏多態(tài)度。
就2023年的整體投資而言，博時黃金ETF在年報中表示，當(dāng)前美聯(lián)儲的加息空間已十分有限，疊加歐元區(qū)通脹的頑固性可能較美國更為嚴(yán)重，因此歐美之間的通脹節(jié)奏差異可能導(dǎo)致歐洲央行的態(tài)度相對更強(qiáng)硬，從而對美元的表現(xiàn)構(gòu)成拖累，給包括黃金在內(nèi)的大宗商品提供上漲動力。同時，美國高利率區(qū)間的維持將顯著影響企業(yè)端業(yè)績表現(xiàn)，從而放大金融市場波動，促成更多的避險對沖性訴求。因此，整體而言，對 2023 年黃金資產(chǎn)的表現(xiàn)比較有信心。
