摩根大通(127.14, 1.33, 1.06%)首席全球市場策略師Marko Kolanovic認為，在央行應(yīng)對高通(121.82, 1.09, 0.90%)脹之際，銀行倒閉、市場動蕩以及持續(xù)的經(jīng)濟不確定性導致出現(xiàn)“明斯基時刻”的可能性升高。
“明斯基時刻”以已故美國經(jīng)濟學家Hyman Minsky的名字命名，指的是促使投資者過度冒險以致借貸金額超出償還能力的經(jīng)濟繁榮期的結(jié)束。此時，任何破壞穩(wěn)定的事件都可能迫使投資者出售資產(chǎn)以換取現(xiàn)金，引發(fā)市場崩潰。
過去一周，投資者面對了幾家美國銀行(27.75, -0.07, -0.25%)得到救助、市場動蕩、瑞信崩塌以及歐洲央行加息50個基點。接下來是美聯(lián)儲周三的政策決定及其選擇如何解決銀行業(yè)危機和高通脹。
“即使央行成功遏制了危機蔓延，但由于市場和監(jiān)管機構(gòu)的壓力，信用環(huán)境勢將更快速收緊，”Kolanovic領(lǐng)導的摩根大通策略師團隊周一在給客戶的報告中寫道。
摩根大通預(yù)計美聯(lián)儲周三會加息25個基點。其策略師目前對風險資產(chǎn)保持謹慎，堅持認為一季度將成為今年股市的高點。不過，Kolanovic表示，投資者可以利用市場動蕩，趁擔憂緩解而出現(xiàn)反彈之機賣出。
他的下一個建議是低配價值股，“在投資組合配置上保持防御”。
“這個預(yù)測基于這樣的觀點，即隨著過去政策緊縮的影響開始完全發(fā)揮作用，以及正面抵消因素（例如疫情期間的儲蓄和企業(yè)定價能力）受到侵蝕，債券收益率將走低，PMI的反彈可能很快就會結(jié)束，”他說。
Kolanovic是去年華爾街最大的多頭之一。他設(shè)下的標普500指數(shù)2022年目標位為4，800點，比最終水平高出約25%。
他此后下調(diào)了預(yù)期：將該指數(shù)2023年的目標設(shè)為4，200點，比周一收盤水平高出約6.3%。
