【環(huán)球時報(bào)報(bào)道記者 倪浩】根據(jù)中美在8月底就中概股審計(jì)達(dá)成的協(xié)議，中國證監(jiān)會將安排在美上市的中國公司及其會計(jì)師事務(wù)所將其審計(jì)底稿和其他數(shù)據(jù)從內(nèi)地轉(zhuǎn)移到香港，在9月中旬接受美方檢查。美國2020年年底出臺的《外國公司問責(zé)法》規(guī)定，在美上市的中概股如果連續(xù)三年未能提交美國公眾公司會計(jì)監(jiān)督委員會（PCAOB）所要求的報(bào)告，美國證券交易委員會（SEC）有權(quán)將其從美國的交易所摘牌。迄今為止已有超過160家中國公司被SEC認(rèn)定未遵守美國的審計(jì)規(guī)則，其中包括中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴、京東和拼多多。美國證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，9月14日，又一家中概股公司被列入“預(yù)摘牌”名單。此次中美在審計(jì)監(jiān)管的合作被認(rèn)為是在美上市的中概股迎來的重要轉(zhuǎn)機(jī)。
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互聯(lián)網(wǎng)巨頭首批審計(jì)
根據(jù)美國《華爾街日報(bào)》16日的報(bào)道，SEC主席加里·根斯勒披露，美國PCAOB的工作人員預(yù)計(jì)將于9月19日開始檢查在美上市中概股的審計(jì)底稿。根斯勒在參議院銀行委員會聽證會上稱，整個過程需要8到10周，或在2022年12月初得出檢查結(jié)果。他還表示，中方監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示會遵守協(xié)議規(guī)定。
香港《南華早報(bào)》在15日的報(bào)道中表示，來自PCAOB的工作人員很快就會到達(dá)。消息人士還透露，在這些工作人員啟動審計(jì)檢查工作之前，需要按香港的規(guī)定進(jìn)行為期3天的酒店檢疫以及隨后的4天居家醫(yī)學(xué)監(jiān)測。截至《環(huán)球時報(bào)》18日發(fā)稿時，尚無消息顯示PCAOB的工作人員已抵達(dá)香港。
《南華早報(bào)》在15日的報(bào)道透露說，全球四大會計(jì)師事務(wù)所中的兩家：普華永道和畢馬威已接到通知，PCAOB已經(jīng)選擇他們對其幾個審計(jì)客戶（中概股公司）進(jìn)行檢查。且這兩家公司已經(jīng)準(zhǔn)備好了要提供的紙質(zhì)和電子版的審計(jì)材料。消息人士還透露說，所有的審計(jì)記錄都已按PCAOB的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了存檔，審計(jì)師也已經(jīng)準(zhǔn)備好應(yīng)PCAOB的要求接受面談。另外兩家全球四大會師計(jì)師事務(wù)所德勤和安永尚未收到PCAOB的通知，但預(yù)計(jì)很快也會收到邀請。
據(jù)此前的外媒報(bào)道，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)已選定阿里巴巴、網(wǎng)易、百度、京東以及百勝中國等作為首批接受審計(jì)底稿檢查的中概股公司。
8月26日晚間，中國證監(jiān)會、財(cái)政部正式宣布與PCAOB簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，并明確將于近期啟動相關(guān)合作。美國證監(jiān)會當(dāng)天發(fā)布的聲明顯示，PCAOB工作人員將于9月中旬在香港開展工作。
根據(jù)PCAOB的數(shù)據(jù)，上述四大會計(jì)師事務(wù)所為168家在美國上市的中國大陸公司中的130多家提供審計(jì)服務(wù)，占總數(shù)的78%以上。截至6月，總共約有168家在美國上市的中國公司接受了15家在PCAOB注冊的香港和內(nèi)地會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)。這些公司的總市值達(dá)到1.5萬億美元，如果這些公司連續(xù)三年不允許PCAOB審查其審計(jì)記錄，那么根據(jù)《外國公司問責(zé)法》，它們將被美國交易所除名。
中概股退市機(jī)率下降
中國證監(jiān)會8月26日晚間在發(fā)布的消息中指出，下一步中美雙方將根據(jù)合作協(xié)議對相關(guān)會計(jì)師事務(wù)所合作開展日常檢查與調(diào)查活動，并對合作效果作出客觀評估。如果后續(xù)合作可以滿足各自的監(jiān)管需求，則有望解決中概股審計(jì)監(jiān)管問題，從而避免自美被動退市。
在中美達(dá)成協(xié)議后，高盛認(rèn)為，中概股被迫自美退市的機(jī)率由3月的95%降至50%，若退市風(fēng)險(xiǎn)完全消除，或會帶動中概股的市盈率提高11%?！度A爾街日報(bào)》認(rèn)為，在中美兩國監(jiān)管機(jī)構(gòu)長達(dá)10年的對峙之后達(dá)成的這項(xiàng)協(xié)議，為避免約200家中國公司在2024年初從美國證交所被迫退市開辟了一條道路。
《南華早報(bào)》報(bào)道稱，總部設(shè)在紐約的麥楷亞洲會計(jì)師事務(wù)所聯(lián)合主席德魯·伯恩斯坦表示，如果在香港進(jìn)行的第一輪審計(jì)檢查順利進(jìn)行，應(yīng)該會鼓勵更多的中國公司在美國尋求上市。他說：“我相信我們將在2023年看到大量積壓的中國公司進(jìn)入市場。”
中概股是中美共同利益
人大重陽金融研究院高級研究員董少鵬18日告訴《環(huán)球時報(bào)》記者，目前透露的消息來看，PCAOB顯然已為即將展開的檢查工作做好了準(zhǔn)備，而中方也會按照雙方上個月達(dá)成的協(xié)議，在對等互利的原則下予以支持和配合。
董少鵬認(rèn)為，PCAOB可能會組織一些富有經(jīng)驗(yàn)的工作人員，或者重點(diǎn)檢查一些公司，或者對一些中概股進(jìn)行抽查。中美在中概股赴美上市存在著共同的利益，希望PCAOB檢查工作遵守雙方達(dá)成的協(xié)議，遵守中方的法律規(guī)定。不過董少鵬也認(rèn)為，美方的對峙情緒比較嚴(yán)重，希望美國PCAOB的檢查工作要秉持合作的原則，遵守雙方的法律，以保護(hù)投資者為出發(fā)點(diǎn)，為市場的公平公正服務(wù)，而不要摻雜任何人為政治因素。
由于一段時間以來美國在資本市場上不斷向中國企業(yè)施壓，不少中概股已實(shí)現(xiàn)或正在尋求在香港二次上市或雙重主要上市，以逐步擺脫對美國資本市場的依賴。一些大型國有企業(yè)因?yàn)榻灰琢啃∵x擇自美退市。8月12日晚間，中國人壽、中國石化、中國石油、中國鋁業(yè)、上海石化集體發(fā)布公告，擬將美國存托股份從紐交所退市。而在此之前，中國的三大運(yùn)營商都已經(jīng)從美國退市。市場認(rèn)為，中概股回流同作為國際金融中心的香港已成趨勢，而一些國有大型企業(yè)從美摘牌，也可以規(guī)避可能存在的數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)。
市場機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，截至8月，美國今年IPO渠道總募資金額只有51億美元，遠(yuǎn)低于過去20多年約330億美元的同期平均水平。2021年上半年，共有37家中概股在美股IPO，而2022年同期只有3家。
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中美達(dá)成近期最重要協(xié)議 中概股退市風(fēng)險(xiǎn)是否解除？
26日，中國證監(jiān)會、財(cái)政部與美國公眾公司會計(jì)監(jiān)督委員會簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，將于近期啟動相關(guān)合作。這一消息放出后，當(dāng)天交易的美國華爾街股票市場上，此前承壓的中概股紛紛上漲，回歸市場價值，顯示美國投資者看好中概股留在華爾街。持續(xù)近2年的中概股退市風(fēng)波是否將暫告一段落？
中方發(fā)布的新聞通稿指出，合作協(xié)議依據(jù)兩國法律法規(guī)，尊重國際通行做法，按照對等互利原則，就雙方對相關(guān)會計(jì)師事務(wù)所合作開展監(jiān)管檢查和調(diào)查活動作出了明確約定，形成了符合雙方法規(guī)和監(jiān)管要求的合作框架。合作協(xié)議的簽署，是中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)在解決審計(jì)監(jiān)管合作這一共同關(guān)切問題上邁出的重要一步，為下一階段雙方積極、專業(yè)、務(wù)實(shí)推進(jìn)合作奠定了基礎(chǔ)。
美國公眾公司會計(jì)監(jiān)督委員會表示，這項(xiàng)重大的協(xié)議是其與中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)達(dá)成的最詳盡、最具規(guī)范性的協(xié)議。美國證交會主席加里·根斯勒發(fā)表聲明表示，美國是全球規(guī)模最大、最深厚、流動性最強(qiáng)的金融市場，因此實(shí)施有效監(jiān)管十分重要。根斯勒表示，中美這次的對話頗有建設(shè)性且富有成效，雙方致力于解決問題，最終達(dá)成雙方都贊成的方案。
中國社會科學(xué)院美國問題研究所助理研究員楊水清對深圳衛(wèi)視直新聞表示，中美達(dá)成證券跨境監(jiān)管審查具有重要意義。全球是一個流動的市場，中國目前有280多家企業(yè)赴美上市，在合作協(xié)議簽署之后，這些企業(yè)將松了一口氣，對于中美關(guān)系而言意義就更大。因?yàn)橹忻狸P(guān)系目前處在非常關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)，輿論以前經(jīng)常說中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系是中美關(guān)系的壓艙石，但是這個壓艙石是否能壓得住出現(xiàn)了很大的質(zhì)疑。在這種懷疑聲中在金融領(lǐng)域在審計(jì)領(lǐng)域能達(dá)成這么一個協(xié)議，實(shí)際上又為壓艙石增添了籌碼。
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據(jù)美國《華爾街日報(bào)》的消息，在美上市的中國公司的審計(jì)底稿及其他資料將被轉(zhuǎn)移至香港，美國公眾公司會計(jì)監(jiān)督委員會的人員最快將于今年9月抵達(dá)香港展開相關(guān)工作。審查工作一般需要三個月，這意味著12月份就將出結(jié)果。
楊水清認(rèn)為，香港作為全球重要的國際金融中心，它在跨境審計(jì)方面也是發(fā)展得非常好的，美方一直也認(rèn)可其公平、公正、透明。另一方面，香港是中國領(lǐng)土，因而成為中美都可以接受的一個合作地點(diǎn)。對于香港而言，這是一個重大發(fā)展機(jī)遇，充當(dāng)了中美證券審計(jì)監(jiān)管合作的“超級聯(lián)系人”。香港的會計(jì)師事務(wù)所將得到更多的機(jī)遇，獲得更大的發(fā)展。香港的國際金融中心地位將進(jìn)一步鞏固。
消息披露后中概股集體拉升。美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨（Brendan Ahern）認(rèn)為，華爾街對中美達(dá)成協(xié)議表示歡迎，這有助于降低地緣政治對金融的影響，他認(rèn)為中概股將回歸其應(yīng)有的市場價值。作為長期買入中國概念資產(chǎn)的組合投資經(jīng)理，他表示在《外國公司問責(zé)法》實(shí)施后，一直非常擔(dān)心媒體曝出與這部法案相關(guān)的任何新聞，因?yàn)槊織l新聞都意味著他所持有資產(chǎn)縮水。美方的法案也令中概股在過去一年多中市值受打壓，這是不正常的?，F(xiàn)在中美達(dá)成審計(jì)協(xié)議，中概股普漲，顯示華爾街投資人將推動中概股回歸應(yīng)有的市值。
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2020年底，特朗普簽署《外國公司問責(zé)法案》，主要針對在美國證券市場交易的中國企業(yè)。美國公眾公司會計(jì)監(jiān)督委員會是這項(xiàng)法案的執(zhí)行部門。今年3月，美方首次動用這一法案將5家中國企業(yè)列入預(yù)摘牌清單。截至目前，這一清單上已經(jīng)有包括阿里巴巴在內(nèi)的159家中國企業(yè)，其中153家已經(jīng)被轉(zhuǎn)入確認(rèn)摘牌清單。在美方的不友好政策下，中概股開始各找出路。7月26日，阿里巴巴公告，公司董事會已授權(quán)公司管理層申請?jiān)谙愀勐?lián)交所主板改變上市地位為主要上市。在香港聯(lián)交所完成審核程序后，阿里巴巴將在香港聯(lián)交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市。
布倫丹·埃亨認(rèn)為，實(shí)際上，隨著中國金融業(yè)的發(fā)展，中國資本市場對中概股的吸引力越來越大。港股通也架起了中國內(nèi)地資本與香港股票市場的橋梁。埃亨注意到了中美兩國金融市場存在競爭關(guān)系。與紐約相比，香港具有貼近中國內(nèi)地市場的天然優(yōu)勢，而中國內(nèi)地的投資人顯然比華爾街更清楚中國公司的價值。埃亨不希望中概股因此從華爾街退市，他認(rèn)為，最好的狀況就是中資企業(yè)同時在紐約和香港上市，相當(dāng)于一雞兩吃。
美方監(jiān)管機(jī)構(gòu)顯然也注意到這種微妙的關(guān)系。在8月12日，中國人壽等5家市值龐大的中國央企同時宣布擬將美國存托股份從紐約證券交易所退市。就在兩周之后，中美監(jiān)管部門就中概股的跨境審計(jì)問題達(dá)成合作協(xié)議。
中國證監(jiān)會表示，如果后續(xù)合作可以滿足各自監(jiān)管需求，則有望解決中概股審計(jì)監(jiān)管問題，從而避免自美被動退市。期待與美方監(jiān)管部門以專業(yè)務(wù)實(shí)的態(tài)度積極推進(jìn)合作，共同努力實(shí)現(xiàn)積極的成果。
美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨（Brendan Ahern）也認(rèn)為，如果中美政府層面的合作順利，他對大部分中概股通過中美審查合作相當(dāng)有信心。他指出，赴美上市的中概股絕大多數(shù)都是大型或者中型以上規(guī)模企業(yè)，它們已經(jīng)接受了美國四大會計(jì)師事務(wù)所中國分支機(jī)構(gòu)的審計(jì)，因此審計(jì)質(zhì)量是不需要擔(dān)心的。這些來自美國頂級會計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行與美國國內(nèi)一致的審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，在涉及個人隱私及敏感信息的審計(jì)障礙被這次的協(xié)議消除后，中概股順利通過美方的審計(jì)監(jiān)督是順理成章的事。
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2020年的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時中國在美股市場交易的中資企業(yè)市值規(guī)模為6萬億美元左右，占美股總市值的約9%。此外，有30余家中國境內(nèi)會計(jì)師事務(wù)所在美國公眾公司會計(jì)監(jiān)督委員會注冊，為中國在美上市企業(yè)提供審計(jì)服務(wù)。
會計(jì)師事務(wù)所是保護(hù)投資人利益的“守門員”。對負(fù)責(zé)上市企業(yè)審計(jì)的事務(wù)所進(jìn)行有效監(jiān)管，是確保金融市場秩序良好的重要措施。美國公眾公司會計(jì)監(jiān)督委員會目前與世界上50余個國家和地區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立相關(guān)合作機(jī)制。近十多年來，中美雙方保持溝通磋商，嘗試過多種合作方式，積累了一些經(jīng)驗(yàn)，但未能從根本上形成雙方接受、可持續(xù)的合作安排。業(yè)內(nèi)人士指出，近年來，一些赴美上市企業(yè)利用中美之間的監(jiān)管灰色地帶鉆空子，制造資本亂象，損害了中國企業(yè)的信譽(yù)，也對資本市場的健康發(fā)展不利。因此，中美監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作、消除審計(jì)灰色地帶意義重大，對兩國的企業(yè)有利，對全球金融市場秩序穩(wěn)定有利，也對中美兩國關(guān)系有利。
中國社會科學(xué)院美國問題研究所助理研究員楊水清對深圳衛(wèi)視直新聞表示，美國會計(jì)監(jiān)管委員會成立的動力就是來自于美國的安然事件的丑聞。對上市公司的一些具體經(jīng)營狀況進(jìn)行審查是為了保護(hù)全球投資者的利益。她指出，對于全球的資本市場，對審計(jì)的審查也不應(yīng)該是美國單方面的，而應(yīng)該是全球的、聯(lián)合的，雙向的、多邊的都可以。
此次與美方監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作協(xié)議體現(xiàn)三方面重要內(nèi)容。一是確立對等原則。即強(qiáng)調(diào)要符合兩國的法律法規(guī)，以及互相提供監(jiān)管協(xié)助。二是明確合作范圍。即對相關(guān)會計(jì)師事務(wù)所的檢查和調(diào)查。其中，中方提供協(xié)助的范圍也涉及部分為中概股提供審計(jì)服務(wù)、且審計(jì)底稿存放在內(nèi)地的香港事務(wù)所。第三是明確了合作方式。協(xié)議規(guī)定，美方須查看的審計(jì)工作底稿等文件將通過中方監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)助調(diào)取并提供。
跨境審計(jì)涉及高度敏感的國家和企業(yè)秘密信息可能性及公民個人隱私保護(hù)等問題。中國證監(jiān)會明確，審計(jì)工作底稿的主要功能是記載審計(jì)師是否依照審計(jì)準(zhǔn)則盡職盡責(zé)地驗(yàn)證企業(yè)收入支出等財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確性，因此一般并不包括國家秘密、個人隱私或企業(yè)底層數(shù)據(jù)等敏感信息。
對于其中可能含有的敏感信息的保護(hù)問題，中國證監(jiān)會表示，企業(yè)無論在何地上市，都有義務(wù)遵守本國信息安全法律法規(guī)。近年來，信息安全相關(guān)法律法規(guī)陸續(xù)施行，相關(guān)市場主體的信息安全責(zé)任更加明確。中美審計(jì)合作還針對個人信息等特定數(shù)據(jù)設(shè)置了專門的處理程序，操作上更加有章可循。
中國社會科學(xué)院美國問題研究所助理研究員楊水清對深圳衛(wèi)視直新聞表示，審計(jì)合作有兩種，一種是雙方互信高的情況下，我審計(jì)，你認(rèn)可。而當(dāng)雙方的互信沒有那么大的時候，可以共同審查，也就是中美現(xiàn)在這種模式。美方想獲取中概股審計(jì)底稿的時候，中國的監(jiān)管部門要參與協(xié)助，這可以避免美國相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)無限制要企業(yè)提供各類的數(shù)據(jù)。這時候中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)就會在其中起作用，就是哪些你可以審，哪些你不可以審，其實(shí)也是更好地去維護(hù)企業(yè)的利益。
深圳衛(wèi)視直新聞注意到，中國政府非常重視中國企業(yè)全球資源配置，積極支持企業(yè)用好國際資本市場。2021年7月30日，中共中央政治局會議提出，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度。今年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于就《關(guān)于加強(qiáng)境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》公開征求意見的通知。新規(guī)進(jìn)一步落實(shí)了上市公司信息安全的主體責(zé)任，釋放出支持企業(yè)境外融資的信號。
輿論普遍認(rèn)為，此次中美簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議是雙贏之舉。但值得注意的是，中概股中有不少IT和高科技的明星股，還有不少是國企股，涉及美國政府以“小院高墻”給中國發(fā)展制造障礙的領(lǐng)域。美方政證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)將如何對待這些中概股，成為后續(xù)觀察的重點(diǎn)窗口。
