編者按：目前，包括北京、上海、長(zhǎng)沙、深圳等各大城市已相繼在推進(jìn)數(shù)字人民幣錢包，且不少線上線下應(yīng)用場(chǎng)景均開(kāi)始接納數(shù)字人民幣，數(shù)字貨幣進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。下一個(gè)風(fēng)口會(huì)是數(shù)字貨幣嗎？投資者該如何布局？機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前數(shù)字貨幣的終端模式和應(yīng)用場(chǎng)景都在持續(xù)拓展，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的銀行IT企業(yè)、金融機(jī)具企業(yè)及支付終端企業(yè)。
數(shù)字貨幣試點(diǎn)提速
自去年4月數(shù)字人民幣試點(diǎn)正式在蘇州落地應(yīng)用后，截至目前已經(jīng)在包括北京、上海、深圳、成都、蘇州、雄安等多個(gè)城市以及未來(lái)的冬奧會(huì)場(chǎng)地開(kāi)展試點(diǎn)，試點(diǎn)范圍涵蓋線上、線下交易場(chǎng)景。據(jù)了解，第二批試點(diǎn)還將新增長(zhǎng)沙、海南、青島、大連、西安等地區(qū)。
經(jīng)過(guò)多年的研究，我國(guó)數(shù)字人民幣試點(diǎn)經(jīng)歷了穩(wěn)步擴(kuò)大的過(guò)程。2020年開(kāi)始，更是節(jié)奏加快、新動(dòng)作不斷。2020年8月，商務(wù)部發(fā)布《全面深化服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)總體方案》，提出錯(cuò)位探索的結(jié)構(gòu)性安排，在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)及中西部具備條件的地區(qū)布局開(kāi)展數(shù)字人民幣試點(diǎn)。
此后數(shù)字人民幣應(yīng)用測(cè)試步伐持續(xù)加快，先后在深圳、蘇州等地進(jìn)行大規(guī)模試點(diǎn)，上海、北京等地進(jìn)行小范圍測(cè)試，消費(fèi)場(chǎng)景日益豐富。經(jīng)多地多輪測(cè)試，后續(xù)試點(diǎn)城市或具備繼續(xù)擴(kuò)容的可能性。
中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月底，我國(guó)共落地?cái)?shù)字人民幣試點(diǎn)場(chǎng)景超過(guò)6700個(gè)，覆蓋交通、購(gòu)物、政府服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域，累計(jì)開(kāi)立個(gè)人錢包11.33萬(wàn)個(gè)，對(duì)公錢包8859個(gè)，交易金額超過(guò)11億元；截至2020年11月底，我國(guó)開(kāi)展數(shù)字人民幣試點(diǎn)的城市達(dá)到10個(gè)。
推動(dòng)開(kāi)展數(shù)字人民幣應(yīng)用試點(diǎn)，是“十四五”規(guī)劃的重要事項(xiàng)之一。2020年11月3日，《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》發(fā)布，其中強(qiáng)調(diào)要建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字貨幣研發(fā)，健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要引擎。2021年政府工作報(bào)告明確提出，加快數(shù)字化發(fā)展，打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢(shì)，協(xié)同推進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。分析認(rèn)為，作為“十四五”開(kāi)局之年，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的巨大潛力將得到進(jìn)一步釋放，伴隨人民幣國(guó)際地位的提升，數(shù)字人民幣或?qū)⒆叱鰢?guó)門，向跨境業(yè)務(wù)延伸。
未來(lái)將重塑支付產(chǎn)業(yè)鏈
隨著數(shù)字貨幣的試點(diǎn)工作陸續(xù)展開(kāi)，試點(diǎn)提速的背后映射出數(shù)字人民幣落地落地進(jìn)程有望提速。
平安證券分析師付強(qiáng)表示，伴隨國(guó)內(nèi)數(shù)字貨幣試點(diǎn)范圍的逐步擴(kuò)大及互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)的積極參與，目前我國(guó)數(shù)字人民幣生態(tài)建設(shè)雛形初現(xiàn)。未來(lái)除了數(shù)字貨幣發(fā)行量、安全性等技術(shù)方面的測(cè)試外，還要對(duì)多場(chǎng)景的應(yīng)用進(jìn)行重點(diǎn)研究。
國(guó)海證券分析師寶幼琛也表示，作為我國(guó)內(nèi)外雙循環(huán)模式的重要抓手，數(shù)字人民幣一方面將有力促進(jìn)國(guó)內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行降本增效；另一方面作為人民幣國(guó)際化的重要工具，或?qū)⒅厮車?guó)際結(jié)算體系。
央行多次強(qiáng)調(diào)，數(shù)字人民幣定位于M0，但并不完全等同于實(shí)物現(xiàn)金。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，數(shù)字人民幣有望在更多行業(yè)、領(lǐng)域中掀起變革。寶幼琛認(rèn)為，數(shù)字貨幣的推出主要涉及發(fā)行、投放、流通等三個(gè)環(huán)節(jié)，加密、銀行IT、支付應(yīng)用領(lǐng)域的相關(guān)公司將受益，隨著數(shù)字貨幣試點(diǎn)的逐步深入，未來(lái)有望重塑支付產(chǎn)業(yè)鏈。
不過(guò)，香港金融管理局總裁余偉文曾在其發(fā)表的《金融科技新趨勢(shì)——跨境支付》一文中提到，以CBDC為契機(jī)，從改善跨境支付問(wèn)題開(kāi)始，將范圍擴(kuò)展到提高金融基礎(chǔ)設(shè)施的效率，這有利于改善數(shù)字人民幣在未來(lái)金融基礎(chǔ)設(shè)施中的地位。這是各國(guó)中央銀行數(shù)字貨幣邁向互聯(lián)互通的重要一步，對(duì)形成中央銀行數(shù)字貨幣國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和改善跨境匯率具有重要意義。
而此前SWIFT與中國(guó)人民銀行直屬的清算總中心、跨境銀行間支付清算有限責(zé)任公司（CIPS）、央行數(shù)字貨幣研究所以及中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)，共同在北京成立了金融網(wǎng)關(guān)信息服務(wù)有限公司，也意味著央行數(shù)字貨幣在跨境支付中的探索已經(jīng)進(jìn)入探索階段。
業(yè)內(nèi)專家也普遍認(rèn)為，隨著數(shù)字人民幣的逐步落地使用，將為境外用戶持有和使用人民幣，以及跨境貿(mào)易、跨境結(jié)算和跨境投融資提供便利，在一定程度上推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。
三大主線布局?jǐn)?shù)字貨幣概念股
3月25日，發(fā)改委等28個(gè)部門日前聯(lián)合印發(fā)《加快培育新型消費(fèi)實(shí)施方案》。加快數(shù)字人民幣的試點(diǎn)推廣，優(yōu)先選擇部分新型消費(fèi)活躍的城市進(jìn)行試點(diǎn)，著力提高金融運(yùn)行效率、降低金融交易成本。
萬(wàn)聯(lián)證券研報(bào)指出，六大國(guó)有銀行推廣數(shù)字人民幣貨幣錢包，此前北京、上海、長(zhǎng)沙、深圳等各大城市已相繼在推進(jìn)數(shù)字人民幣錢包，且不少線上線下應(yīng)用場(chǎng)景均開(kāi)始接納數(shù)字人民幣，數(shù)字貨幣進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。目前，數(shù)字貨幣的終端模式和應(yīng)用場(chǎng)景都在持續(xù)拓展，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的銀行IT企業(yè)、金融機(jī)具企業(yè)及支付終端企業(yè)。
申萬(wàn)宏源研報(bào)認(rèn)為，數(shù)字人民幣可加載智能合約，意味著未來(lái)有更多智能應(yīng)用可能。截至目前試點(diǎn)，缺少提現(xiàn)、硬件錢包、搭載其它智能合約應(yīng)用、跨境等功能的進(jìn)一步測(cè)試。央行數(shù)字貨幣不只是將貨幣數(shù)字化，更會(huì)將數(shù)字貨幣與實(shí)際零售場(chǎng)景結(jié)合。第二層商業(yè)機(jī)構(gòu)將在未來(lái)雙層架構(gòu)中發(fā)揮更大作用，也期待商業(yè)機(jī)構(gòu)推出自己的特色應(yīng)用。
配置上，華西證券研報(bào)指出，從現(xiàn)在到2021年年底，整體試點(diǎn)仍將持續(xù)加速，在試點(diǎn)人群和試點(diǎn)應(yīng)用兩方面尋求突破。產(chǎn)業(yè)鏈方面，建議關(guān)注央行側(cè)、銀行側(cè)、公眾側(cè)三條投資主線：
（1）上游央行側(cè)：預(yù)計(jì)以央行自研或合作開(kāi)發(fā)為主，央行側(cè)系統(tǒng)會(huì)有一系列的加密、認(rèn)證、模塊構(gòu)建需求。龍頭加密企業(yè)還是有望合作參與，格爾軟件、數(shù)字認(rèn)證、衛(wèi)士通等受益概率較大。
（2）中游銀行側(cè)：銀行IT改造空間巨大，對(duì)于符合資質(zhì)的頭部銀行IT廠商而言是巨大機(jī)遇，與國(guó)有大行深度合作的頭部廠商具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，不僅能在系統(tǒng)接口改造中占得先機(jī)，還有望借助國(guó)有大行切入數(shù)字錢包的場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)，重點(diǎn)推薦宇信科技、長(zhǎng)亮科技，其他公司如神州信息、天陽(yáng)科技、京北方等有望深度受益。
（3）下游公眾側(cè)：公眾側(cè)系統(tǒng)替代價(jià)值有限，但預(yù)計(jì)開(kāi)放規(guī)模可觀，頭部金融機(jī)具廠商會(huì)受益。主要有四條線：ATM線的廣電運(yùn)通，POS線的新大陸、新國(guó)都、優(yōu)博訊等，AFC線的佳都科技等廠商；此外，硬件數(shù)字錢包廠商（IC、手機(jī)SIM）相關(guān)廠商也值得關(guān)注。
民生證券指出，中短期內(nèi)試點(diǎn)城市的銀行需要進(jìn)行相關(guān)的系統(tǒng)改造，增加相應(yīng)的模塊，包括數(shù)字貨幣錢包等等，因此隨著數(shù)字貨幣的普及，銀行IT企業(yè)有望迎來(lái)建設(shè)增量。長(zhǎng)期看，當(dāng)數(shù)字貨幣全面普及后，銀行內(nèi)有望形成一個(gè)以數(shù)字貨幣為基礎(chǔ)的新的核心系統(tǒng)，這將給整個(gè)銀行IT行業(yè)帶來(lái)更大的增量，建議重點(diǎn)關(guān)注銀行IT領(lǐng)軍企業(yè)神州信息、長(zhǎng)亮科技、宇信科技。
掘金點(diǎn)
宇信科技（300674）
銀行數(shù)字化戰(zhàn)略的變化對(duì)銀行IT行業(yè)格局產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，行業(yè)分化開(kāi)始加劇，市場(chǎng)集中度也進(jìn)一步提升。
宇信科技在過(guò)去幾年持續(xù)保持業(yè)績(jī)高增速，2020年各項(xiàng)指標(biāo)仍然實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)，成為強(qiáng)者恒強(qiáng)的代表性公司。
營(yíng)業(yè)收入保持連續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)是宇信科技財(cái)務(wù)表現(xiàn)的第一大特征。其營(yíng)業(yè)收入由2017年16.24億元增至2020年的29.82億元，凈利潤(rùn)由2017年的1.88億元增至2020年的4.53億元。
其次，管理和運(yùn)營(yíng)效能不斷提升是第二大明顯特征，2020年宇信科技在一些關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)指標(biāo)上取得了明顯的進(jìn)步。最新財(cái)報(bào)顯示，其綜合毛利率35.15％，凈資產(chǎn)收益率21.9％，同比增長(zhǎng)6.32個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入3.63億元，同比增長(zhǎng)101.15％。
分析宇信科技業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)軟件開(kāi)發(fā)及服務(wù)業(yè)務(wù)與創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)都在提升。創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的爆發(fā)，成為宇信科技在2020年最大的亮點(diǎn)之一。從整體增速看，2020年該板塊整體收入獲得了47.53％的快速增長(zhǎng)。值得注意的是，在這一領(lǐng)域宇信科技首次跟一家國(guó)有大行簽署合作協(xié)議，證明公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的價(jià)值進(jìn)一步獲得認(rèn)可。
長(zhǎng)亮科技（300348）
大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)作為長(zhǎng)亮科技核心業(yè)務(wù)，近兩年增長(zhǎng)突飛猛進(jìn)，2020年更是實(shí)現(xiàn)飛躍式發(fā)展，創(chuàng)新8大產(chǎn)品，贏得20多家金融客戶。
2020年長(zhǎng)亮科技在大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)開(kāi)拓上拿下人民銀行清算總中心、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)銀行、工商銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行、招商銀行、光大銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、浙商銀行、渤海銀行、南京銀行、安信證券、中信建設(shè)證券等20多家客戶的大數(shù)據(jù)項(xiàng)目。2020這一年，長(zhǎng)亮科技大數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)助力南京銀行、寧波銀行、成都銀行、中國(guó)銀河證券、中國(guó)電財(cái)、中化財(cái)務(wù)等大數(shù)據(jù)項(xiàng)目順利投產(chǎn)。
長(zhǎng)亮科技不斷鉆研和豐富數(shù)據(jù)中臺(tái)體系框架、創(chuàng)新數(shù)據(jù)應(yīng)用產(chǎn)品，全面布局?jǐn)?shù)據(jù)前中后臺(tái)。在2020年新推出營(yíng)銷中臺(tái)、風(fēng)控中臺(tái)、數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)、指標(biāo)管理平臺(tái)、自研決策引擎、數(shù)據(jù)安全管理、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露、數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)遷移等多項(xiàng)領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品及方案，形成業(yè)內(nèi)最全面的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品體系。
本文源自投資快報(bào)
