隨著北半球秋冬季的來(lái)臨，全球疫情再次惡化，歐洲二次疫情復(fù)燃，美國(guó)、印度、巴西等疫情難以抑制，這令全球疫情曲線再次陡峭，也為全球經(jīng)濟(jì)的有效恢復(fù)埋下陰影，這導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)再度動(dòng)蕩。
一、全球股市震蕩加劇
周一，美股劇烈震蕩，盤中大幅下挫，尾盤跌幅收窄，道指收跌510點(diǎn)，跌1.84%，盤中一度跌逾900點(diǎn)；納指跌0.13%；標(biāo)普500指數(shù)跌1.16%。歐洲股市普遍大跌，英國(guó)富士100跌3.38%，德國(guó)DAX跌4.37%，法國(guó)CAC40跌3.74%。
疫情的惡化與美歐寬松貨幣政策達(dá)到一個(gè)周期性的邊際，這令市場(chǎng)的多頭遇到阻力，而美國(guó)富翁們?cè)俅味诜e現(xiàn)金與減持股票，也令美股的上行腳步受阻，中期來(lái)看，美歐股市的下行壓力在逐漸增加。
疫情的嚴(yán)重化不僅會(huì)遏制消費(fèi)，阻擾就業(yè)，拖累經(jīng)濟(jì)增速，同時(shí)還令美歐股市的估值與經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步脫離，這使美歐股市增加了減持力度，雖然美國(guó)科技股周一拉回，挽救了美股的暴跌場(chǎng)景，但是美股的高泡沫問(wèn)題畢竟是市場(chǎng)的終極困擾，隨著美股中長(zhǎng)期收益率的不斷下降，預(yù)期美股的拋售壓力也會(huì)越來(lái)越大。
即便美聯(lián)儲(chǔ)官員周一不斷給出好的經(jīng)濟(jì)預(yù)期與鴿派聲音，但遍觀美歐市場(chǎng)，在疫情無(wú)法有效抑制的前提下，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)高預(yù)期更像是誤導(dǎo)國(guó)際市場(chǎng)的心理指引，對(duì)此投資者要保持高度的警惕。
另外，由于美國(guó)新一輪紓困政策遲遲無(wú)法落地，大選與美國(guó)政策又增加了不確定性，預(yù)期國(guó)際市場(chǎng)后期還會(huì)加劇動(dòng)蕩，且下行風(fēng)險(xiǎn)偏高。當(dāng)美歐股市在歷史高位與高位區(qū)間加劇震蕩時(shí)，而且是在貨幣超發(fā)周期在高位加大波動(dòng)率時(shí)，這對(duì)國(guó)際市場(chǎng)而言是一個(gè)偏負(fù)面的變量。
二、貴金屬市場(chǎng)
周一COMEX黃金期貨收跌2.27%報(bào)1917.5美元/盎司，創(chuàng)兩個(gè)月以來(lái)新低；COMEX白銀期貨收跌8.6%報(bào)24.795美元/盎司；現(xiàn)貨白銀盤中一度跌超11%。
對(duì)于金銀的投資問(wèn)題，我前期的態(tài)度一直非常明朗，不僅建議離場(chǎng)而且不再給出投資方案，同時(shí)反復(fù)建議投資者暫緩?fù)顿Y，保持觀望，從事實(shí)上看，這一判斷是正確的。
金銀周一的大跌，主要受三大因素的影響，一是全球流動(dòng)性偏緊；二是華爾街保美元；三是美國(guó)紓困政策難以落地。
8月主要貨幣的支付金額排名中，美元與歐元分別以38.96%、36.04%的占比位居前兩位，由于美元的持續(xù)貶值與美國(guó)對(duì)外政策的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致美元與歐元之間的國(guó)際支付占比進(jìn)一步縮窄。一旦歐元國(guó)際支付占比超過(guò)美元，美元的國(guó)際貨幣地位必將遭受嚴(yán)重影響，所以華爾街必然要出面保美元，這就會(huì)帶來(lái)匯率市場(chǎng)的強(qiáng)波動(dòng)，并導(dǎo)致貴金屬的拋售，這是當(dāng)前貴金屬投資者需要重視的問(wèn)題。
雖然這會(huì)令美元近期有所走強(qiáng)，但是鑒于美元前期的嚴(yán)重超發(fā)，預(yù)計(jì)總體上的反彈高度有限，目前主要是連續(xù)大跌之后的技術(shù)性反彈。金銀的大幅下跌預(yù)期只是短期現(xiàn)象，但投資者不宜盲目搶底做多，鑒于全市場(chǎng)的波動(dòng)都在加劇，所以有必要繼續(xù)觀察。
而國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)節(jié)日期間將提高保證金，這也會(huì)限制金銀的增持，而二次疫情的復(fù)燃會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)，將會(huì)影響金銀的工業(yè)需求增長(zhǎng)，這也給金銀的下行帶來(lái)一些新壓力。
三、原油市場(chǎng)
周一，NYMEX原油期貨收跌3.61%報(bào)39.83美元/桶；布油跌3.27%報(bào)42.25美元/桶。
近幾日受颶風(fēng)對(duì)美國(guó)的影響，國(guó)際原油價(jià)格有所反彈，但是這種反彈難有持續(xù)性，近期國(guó)際市場(chǎng)的油價(jià)波動(dòng)再次加劇，主要是華爾街在利用美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)割原油投資者的韭菜，導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)高波動(dòng)。
從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)畢竟由供求關(guān)系所主導(dǎo)。由于美國(guó)、俄羅斯與沙特的三國(guó)博弈將長(zhǎng)期持續(xù)，因此油價(jià)戰(zhàn)是不會(huì)輕易熄火的，美國(guó)利用所謂的庫(kù)存數(shù)據(jù)維護(hù)油價(jià)的現(xiàn)象也是不可持續(xù)的，隨著三方產(chǎn)量的逐漸上行，預(yù)期國(guó)際油價(jià)還有可能走低。
而油價(jià)的走低對(duì)美國(guó)的頁(yè)巖油企業(yè)與垃圾債市場(chǎng)都是巨大威脅，在迫不得已之時(shí)，估計(jì)美國(guó)除了加大對(duì)沙特的威脅之外，還可能在中東等地區(qū)造勢(shì)，以拉高油價(jià)，因此油價(jià)的波動(dòng)當(dāng)前取決于兩點(diǎn)，供求關(guān)系為主，國(guó)際安全局勢(shì)為輔，在原油投資上要加強(qiáng)這兩方面的分析。
四、大宗商品市場(chǎng)
大宗商品市場(chǎng)中期走勢(shì)分化，長(zhǎng)期依然會(huì)表現(xiàn)為通脹現(xiàn)象與戰(zhàn)略儲(chǔ)備現(xiàn)象。
近期大宗商品市場(chǎng)中金銀等貴金屬明顯回落，部分糧油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，有色等金屬與黑色金屬主要表現(xiàn)為全球經(jīng)濟(jì)有所恢復(fù)與中國(guó)市場(chǎng)的需求。
總體上看大宗商品市場(chǎng)的分化明顯，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，后期通脹現(xiàn)象還是會(huì)表現(xiàn)在大宗商品市場(chǎng)當(dāng)中，而隨著大國(guó)博弈的復(fù)雜化，一些國(guó)家預(yù)計(jì)會(huì)加強(qiáng)戰(zhàn)略儲(chǔ)備，所以大宗商品若此輪再度出現(xiàn)調(diào)整，投資者可擇機(jī)投資一些價(jià)格低廉的國(guó)際大宗標(biāo)的。
五、A股市場(chǎng)
A股雖然處于強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，但難遮市場(chǎng)資金面的不足與量能的萎縮，難遮市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊散亂的缺點(diǎn)，始終依靠金融板塊護(hù)盤，也只能維持A股的震蕩局面。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性近期持續(xù)偏緊、9月市場(chǎng)的直接融資的壓力大、國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的走高、創(chuàng)業(yè)板等高估值、大國(guó)博弈的深化等，都從不同側(cè)面增加了投資的復(fù)雜性，所以A股內(nèi)外的兩大環(huán)境并沒(méi)有呈現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)的利多因素，因此A股上行的腳步會(huì)延遲，投資者應(yīng)以觀望為主。
綜合而言，國(guó)際金融市場(chǎng)當(dāng)前表現(xiàn)出了不穩(wěn)定的一面，尤其是美歐股市的高位動(dòng)蕩加劇了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性，而貴金屬的回落令這一風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)強(qiáng)。正常來(lái)說(shuō)貴金屬的回落意味著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的回落，但是由于華爾街保美元戰(zhàn)略令金銀的回落反而增添了高風(fēng)險(xiǎn)色彩，在這樣的全球金融市場(chǎng)背景下，投資者有必要加強(qiáng)風(fēng)控管理。（本文系馨月說(shuō)財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者及來(lái)源于頭條號(hào)馨月說(shuō)財(cái)經(jīng)）
