《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者 鄧雅蔓|北京報道
誰該為巨額損失負(fù)責(zé)？
截至4月23日，中行與“原油寶”投資者的拉鋸戰(zhàn)還在不斷升溫。
一方面，投資者細(xì)數(shù)中行“七宗罪”， 尤其質(zhì)疑其在油價跌破20%警戒線時，沒有采取自動平倉措施，直接導(dǎo)致投資者蒙受更大的經(jīng)濟(jì)損失；另一方面，中行在近兩天的回復(fù)中，主要表示出一點(diǎn)：“按規(guī)定辦事”。
中行該為投資者巨額損失負(fù)責(zé)嗎？
4月22日，繼承認(rèn)美油-37.63美元/桶為有效價格后，中國銀行再次發(fā)布了關(guān)于原油寶業(yè)務(wù)的情況說明，主要指出三點(diǎn)：首先，中行原油寶產(chǎn)品掛鉤境外原油期貨，合約到期時會在合約到期處理日依照客戶事先指定的方式，進(jìn)行移倉或到期軋差處理；其次，合約結(jié)算價由中行發(fā)布，期貨交易所按照北京時間凌晨2點(diǎn)28分至2點(diǎn)30分的均價計算當(dāng)日結(jié)算價，當(dāng)日CME公布的結(jié)算價為-37.63美元；最后，原油寶產(chǎn)品市場價格不為負(fù)值時，多頭頭寸不會觸發(fā)強(qiáng)制平倉，對于已確定進(jìn)入移倉或到期軋差處理的，將按結(jié)算價為客戶完成到期處理，不再盯市、強(qiáng)平，即由于此次原油跌至負(fù)價格是發(fā)生在22:00后，中行已經(jīng)不再盯市、強(qiáng)平。
“除了沒有杠桿外，原油寶的交易方式與期貨交易相似，鑒于近期油價波動極大，投資風(fēng)險很高。”一位資深期貨行業(yè)分析師《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，與股票不同，期貨產(chǎn)品交易由于“門檻高，風(fēng)險大”，并不適合風(fēng)險承受能力較低的客戶去投資。
但有些投資者顯然沒有意識到這一點(diǎn)。3月下旬以來，隨著國際原油價格快速跌落，抄底原油的聲音充斥在各大投資平臺。據(jù)券商中國報道，3月銀行原油業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，多家銀行反映開戶交易的投資者數(shù)量明顯增加。
令想“抄底”原油的投資者深感意外的是，美油居然跌破底盤，迎來史上首次負(fù)值：-37.63美元/桶。
4月22日，中行發(fā)布公告稱，美國時間2020年4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結(jié)算價-37.63美元/桶為有效價格，美國原油2005合約的多頭與空頭平倉結(jié)算價為-266.12元/桶。
于是，中行“原油寶”投資者陷入巨額虧損。
網(wǎng)傳中行原油寶內(nèi)部文件記錄 圖片來源：受訪者
從網(wǎng)傳文件中可以得知，此次中行原油寶多頭持倉客戶共計3621戶，凌晨持倉虧損2.1億，虧光本金還欠中行3.7億，投資者人均損失16萬。
一般情況下，類似原油寶這樣的“紙?jiān)?rdquo;最糟糕的情況是本金虧完被平倉，但中行原油寶的投資人不僅虧光保證金，有些還因償還不足倒欠銀行巨款。
“原油寶”投資者對于中行的行為提出了多點(diǎn)質(zhì)疑，包括中行沒有明確結(jié)算價格的計算依據(jù)、沒有充分揭示產(chǎn)品風(fēng)險、缺少必要告知導(dǎo)致客戶錯誤選擇到期處理方式、欠款不還將上征信記錄等。
追問：“原油寶”是否適合普通散戶投資？
除了中行的“謎之”操作疑惑有待解開外，“原油寶”產(chǎn)品本身的風(fēng)險承擔(dān)性也存疑。
與工商銀行和建設(shè)銀行的“紙?jiān)?rdquo;產(chǎn)品一樣，“原油寶”的投資者也是通過賬戶買賣“虛擬”原油，以賺取價格波動所產(chǎn)生的差價利益。
通過“對賭”國際原油價格來賺取收益的產(chǎn)品，由于全球油價的巨大不確定性，本身具有巨大的風(fēng)險。“我們想了解清楚，中國銀行在客戶做交易前，是如何判斷客戶的風(fēng)險承受能力和適合度的。”兩位“原油寶”投資者向記者表示。
4月21日，在美油跌破0美元/桶之際，工商銀行和建設(shè)銀行紛紛向“紙?jiān)?rdquo;投資者做出了風(fēng)險警示。
工商銀行發(fā)布通告稱，4月23日該行賬戶國際原油產(chǎn)品將轉(zhuǎn)期，當(dāng)日交易結(jié)束后，產(chǎn)品參考的布倫特原油合約將由6月調(diào)整為7月。近期原油市場波動加劇，建議關(guān)注風(fēng)險，謹(jǐn)慎投資交易。
同日，建設(shè)銀行公告稱，受全球新型冠狀病毒疫情、地緣政治、短期經(jīng)濟(jì)沖擊等因素綜合影響，國際原油市場波動加劇，4月20日原油價格歷史首次跌至負(fù)值，WTI2005合約最低價報每桶負(fù)40.32美元，市場波動風(fēng)險巨大。同時原油期貨升水(遠(yuǎn)月與近月合約價差)大幅上升，近期WTI2007合約較WTI2006合約升水高達(dá)26%，后續(xù)可能面臨較大的升水波動風(fēng)險。
責(zé)編：呂江濤
