截至4月9日，20家公布2019年年報(bào)的A股上市銀行均計(jì)劃實(shí)施現(xiàn)金分紅，不少銀行股息率接近5%。
這一收益率已經(jīng)秒殺市面上很多貨幣基金和大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品。近日，余額寶7日年化收益率歷史首次跌破2%，意味著1萬元存1天的收益不到6角錢。隨著寬松貨幣政策預(yù)期不斷落地，未來其收益大概率將繼續(xù)走低。對(duì)于追求穩(wěn)健的投資者來說，銀行股的投資價(jià)值正在上升。
投資價(jià)值浮現(xiàn)
20家公布年報(bào)的銀行的分紅方案各有看點(diǎn)。
分紅總額最多的是工農(nóng)中建四大行，4家銀行擬分紅總額均超過了500億元。其中“宇宙行”工商銀行擬分紅總額超過900億元，目前無行能敵。
近幾年上市的銀行股普遍分紅比例較高。目前最高的，是去年回A的浙商銀行，擬分紅金額占當(dāng)期凈利潤(rùn)比例為39.49%，總額達(dá)51億元；青島銀行擬分紅比例為39.48%。中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行五大國(guó)有銀行2019年擬分紅比例大約在30%左右。
每股分紅方面，大多數(shù)上市銀行分紅在每股0.2元-0.4元（含稅）左右。招商銀行以10派12元（含稅）一騎絕塵。
實(shí)際上，銀行股每股分紅的絕對(duì)金額在A股上市公司中并不突出，只不過銀行股近一兩年長(zhǎng)期處于大面積破凈的狀態(tài)，不少銀行PB值長(zhǎng)期處于0.7以下，因此股息率高了起來。
截至4月9日收盤，銀行板塊中，有24家銀行處于破凈狀態(tài)，破凈率接近7成。華夏銀行仍然墊底，僅有約0.5倍。
以最新收盤價(jià)來看，當(dāng)前股息率最高的是民生銀行，股息率在6.4%，交通銀行以6.09%的股息率，緊隨其后。此外，股息率超過5%的，還有浙商銀行、光大銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行。
高股息率也是目前大行行長(zhǎng)推薦銀行股投資價(jià)值的重要理由。農(nóng)業(yè)銀行行長(zhǎng)張青松在業(yè)績(jī)交流會(huì)上就表示，“過去三年間，農(nóng)行A股的股息率在4.4%-5.7%之間，H股在4.9%-6.2%之間。與市場(chǎng)上債務(wù)性金融工具回報(bào)率相比有明顯優(yōu)勢(shì)。”
當(dāng)下，買銀行股的分紅收益已超越銀行理財(cái)。實(shí)際上，一些聰明的機(jī)構(gòu)已經(jīng)率先行動(dòng)，瞄準(zhǔn)了估值更低的港股。為應(yīng)對(duì)新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整需要，去年以來，長(zhǎng)期股權(quán)投資和權(quán)益資產(chǎn)中具有高投資回報(bào)率與高分紅的藍(lán)籌股，已經(jīng)是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)配置的重點(diǎn)。
今年以來，中國(guó)人壽和太平人壽先后大手筆增持農(nóng)業(yè)銀行H股，目前二者持有農(nóng)業(yè)銀行H股占流通股比例均已超過5%。
高分紅比例會(huì)否持續(xù)
近期，匯豐銀行和渣打集團(tuán)表示，應(yīng)英國(guó)央行監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，決定取消原定派息計(jì)劃，并暫停股份回購，均是兩家銀行史上首次取消分紅。
這一突發(fā)消息打破了投資者對(duì)兩家機(jī)構(gòu)的“分紅信仰”。全球銀行業(yè)目前面臨的挑戰(zhàn)差不多，國(guó)內(nèi)上市銀行的大比例分紅還會(huì)持續(xù)嗎？目前各方觀點(diǎn)不一，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，分紅比例存在調(diào)整空間，但不大可能取消分紅。
央行《2019年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，A股上市銀行近三年數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行利潤(rùn)約17％用于繳納所得稅，23％用于普通股股利分配，剩余的60％全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。
有銀行業(yè)人士指出，匯豐銀行等暫停分紅有一定理由。目前部分機(jī)構(gòu)距離巴塞爾協(xié)議III或者滿足國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行(D-SIBs)附加資本要求，存在達(dá)標(biāo)壓力，加之今年新冠肺炎疫情下，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性增加，適度縮減分紅可以使得更多的利潤(rùn)補(bǔ)充資本消耗。
民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，新冠疫情下，縮減分紅的確有助于補(bǔ)充對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度下的資本消耗。不過總體來看，我國(guó)上市銀行資本充足率較高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。目前銀行補(bǔ)充資本的金融工具也越來越豐富。此外，一些中小銀行減少分紅對(duì)其資本充足率的影響并不大。
他認(rèn)為，國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不大可能出臺(tái)一刀切要求銀行分紅的政策。未來各家銀行可以根據(jù)自身的實(shí)際情況對(duì)分紅做出動(dòng)態(tài)調(diào)整，總的趨勢(shì)仍是通過各種內(nèi)源性和外生的方式，不斷提升資本充足率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
編輯：鄭雅爍
