報告綜述：

行業增長:國家積極推動國產CPU在政府和重點行業進行應用，國產CPU進口替代空間進一 步放大。近年來我國集成電路自給率不斷提升，且國產芯片生態逐步形成，國產CPU和操作 系統構建了初步的生態系統，有望成為中國的IT產業主流。

行業發展:國產CPU面臨著相對較好的發展環境，5G、物聯網等新技術也將帶來新的計算需求。芯片的7nm工藝制程已經接近商業化生產的極限，芯片制造成本急劇上升，摩爾定律 失效后，給國產替代創造良好的機遇，國產CPU有望實現“換道超車”。

2020年投資機會來自新興技術所帶來的新的計算需求，國內CPU廠商有望憑借持續加大的 研發投入和相對較大的工藝提升空間，來縮小與國際水平的差距。海光芯片在主頻和制程方 面領先國內同類產品，接近Intel芯片的性能，具備較大的替換可能性。中科曙光持有海光 36.4%的股權，海光芯片量產有望增加公司業績。建議關注相關產業鏈標的:中科曙光( 603019)。

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