最近，全國各大銀行持續(xù)降息，存款利率降到了建國70多年來的最低水平。對普通民眾而言，該如何在前所未有的低利率時(shí)代生存呢？
文 | 謝九
4月份以來，全國很多中小銀行紛紛降息，進(jìn)入6月份以后，國有大行也開始跟進(jìn)，幾次輪番降息之后，全國整體利率創(chuàng)下了歷史最低水平。
以定期存款來看，現(xiàn)在我國銀行1年期、2年期和3年期的利率大概分別為1.65%、2.05%和2.5%。在此之前，我國歷史最低利率出現(xiàn)在2015年，當(dāng)時(shí)1-3年期的央行官方利率分別為1.5%、2.1%和2.75%。以此對照來看，現(xiàn)在的2年期和3年期利率已經(jīng)創(chuàng)下歷史最低記錄。
而現(xiàn)在的1年期利率（1.65%）似乎還高于以前（1.5%）。不過，2015年我國正在推行存款利率市場化改革，當(dāng)時(shí)銀行的實(shí)際利率在央行基礎(chǔ)上都有不同程度的上浮，所以當(dāng)年的1年期實(shí)際最低利率大概為1.75%，也高于當(dāng)前的一年期利率（1.65%）。
《錢斷情始》劇照
綜合來看，無論是何種期限的存款，我國當(dāng)前的利率已經(jīng)全面處于建國以來的最低水平。
那么，為什么我國存款利率要降到這么低的水平呢？
主要目的還是為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，一是為降低貸款利率創(chuàng)造空間，二是通過降低存款利率，擠出更多的銀行存款來刺激消費(fèi)。
我國存款利率下降始于去年9月份。當(dāng)時(shí)幾大國有銀行集體宣布降息，隨后股份制銀行跟進(jìn)，到了今年4月份，一向高息攬存的中小銀行也宣布降息，這一次降息，很大程度上是為了跟隨貸款利率下降的步伐，減輕銀行的息差壓力。因?yàn)?022年以來，我國的貸款利率（LPR）連續(xù)下調(diào)了3次，由于貸款利率下降，很多銀行的息差減少，需要通過降低存款利率來減輕壓力。
《小敏家》劇照
不過，在完成了這一輪降息之后，以國有大行為首，再次拉開了新一輪降息行動(dòng)，甚至將存款利率降到了歷史最低，這一次不再只是為了減輕銀行的息差壓力，因?yàn)槿ツ?月份以來，我國的貸款利率（LPR）已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月保持不變，銀行的息差沒有繼續(xù)減少。這一輪銀行再度降息，更多是為了給將來降低貸款利率主動(dòng)創(chuàng)造空間，為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)。
我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一季度的反彈之后，二季度以來，反彈勢頭減弱，壓力再度上升，房地產(chǎn)市場越來越低迷，高速增長的出口在5月份突然變?yōu)樨?fù)增長，工業(yè)企業(yè)利潤下跌了20% ……各項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)的惡化，需要更大的刺激力度。
銀行存款利率輪番下調(diào)之后，讓貸款利率降息的可能性變得越來越大。6月13日，央行下調(diào)了7天期逆回購的利率，這是2022年8月以來的首次下調(diào)，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，這通常是貸款利率下調(diào)的先兆，種種跡象表明，最近的貸款利率（LPR）有可能在時(shí)隔9個(gè)月之后再次降息。
《集體降職》劇照
當(dāng)前國內(nèi)的銀行利率創(chuàng)下歷史新低，很容易讓人想起曾經(jīng)的日本。日本為了刺激企業(yè)投資，長期實(shí)施零利率，甚至一度采取過負(fù)利率。但即便如此，也沒能有效提振企業(yè)投資，核心原因在于，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏足夠的投資機(jī)會(huì)，日本企業(yè)寧愿將資金拿去還債，修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，由此帶來的回報(bào)也比擴(kuò)大投資要強(qiáng)。
對于今天的中國經(jīng)濟(jì)而言，在利率創(chuàng)下70多年新低之后，也需要警惕日本曾經(jīng)出現(xiàn)的流動(dòng)性陷阱。當(dāng)年日本長期保持零利率甚至負(fù)利率，不僅沒有刺激企業(yè)擴(kuò)大投資，負(fù)面效果就是導(dǎo)致日元長期貶值，貨幣政策失靈之后，日本也長期陷入通縮之中難以自拔。最近人民幣大幅貶值，很大程度上就是市場對于利率持續(xù)降低的回應(yīng)。如果未來利率繼續(xù)下降，人民幣還會(huì)面臨較大的貶值壓力。
《心居》劇照
我國存款利率創(chuàng)下歷史新低，還有一層含義在于，希望能夠借此刺激民眾消費(fèi)。一直以來，中國經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)不足，高儲(chǔ)蓄率被視為拖累消費(fèi)的重要因素之一，在很多專家看來，因?yàn)橹袊习傩?32.020, -0.30, -0.93%)太愛存錢，所以導(dǎo)致消費(fèi)不足，去年就曾經(jīng)有專家表示，如果老百姓把三分之一存款拿出來買房，中國經(jīng)濟(jì)就能夠順利恢復(fù)了。
但是，在中國經(jīng)濟(jì)需要消費(fèi)發(fā)力的時(shí)候，老百姓變得比以前更愛存錢了。疫情之后，由于民眾對未來的不確定性增加，預(yù)防式儲(chǔ)蓄大幅上升，去年全年的新增儲(chǔ)蓄大幅增長了8成，其中很多都流向了長期限的定期存款，因?yàn)槎ㄆ诖婵钅軌蛱峁┫鄬^高的利率。所以，這一輪銀行下調(diào)存款利率，中長期固定存款利率下調(diào)幅度最大，可以看出也是極富針對性，就是希望能夠?qū)⒅虚L期存款能夠從銀行賬戶擠到消費(fèi)市場。
存款利率持續(xù)下降，確實(shí)在一定程度上將錢從銀行趕了出來。今年4月份，我國的銀行存款大幅下降了1.2萬億元。不過，錢從銀行轉(zhuǎn)移出來，其實(shí)只是換成了其他的儲(chǔ)蓄形式，隨著銀行理財(cái)市場回暖，很多民眾將存款購買了理財(cái)產(chǎn)品，以另外一種儲(chǔ)蓄方式繼續(xù)存在。從消費(fèi)數(shù)據(jù)來看，4月份的社消總額增速和上月環(huán)比放緩，明顯低于預(yù)期，由此可以看出，存款減少并沒有撬動(dòng)消費(fèi)增長。
《昨日的美食》劇照
民眾是否愿意消費(fèi)，和存款利率的高低并沒有太直接關(guān)系，民眾的消費(fèi)意愿主要取決于對未來收入的預(yù)期。未來收入的預(yù)期越強(qiáng)，當(dāng)前消費(fèi)的意愿和能力才會(huì)更強(qiáng)。而現(xiàn)在存款利率越來越低，甚至創(chuàng)下歷史新低，對于民眾的心理而言，意味著將來的預(yù)期收入會(huì)越來越低，消費(fèi)的信心和意愿只會(huì)越來越弱。如何實(shí)質(zhì)性提升民眾收入，才是提振消費(fèi)的核心所在。
對于普通民眾而言，當(dāng)存款利率創(chuàng)下70多年新低，進(jìn)入前所未有的低利率時(shí)代之后，又該如何在這樣的環(huán)境下生存呢？
《都挺好》劇照
很多企業(yè)在當(dāng)前的生存之道，其實(shí)也可以給個(gè)人做參考，當(dāng)手上持有現(xiàn)金，但是沒有更好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，最理性的選擇就是降低杠桿減少負(fù)債。去年下半年以來，越來越多的人開始選擇提前償還房貸和車貸，在存款利率創(chuàng)下歷史新低之后，用低息的存款償還高息的負(fù)債，無疑是當(dāng)前最好的理財(cái)方式。
在通貨膨脹的時(shí)代，人們可以在能力范圍之內(nèi)增加杠桿多負(fù)債，比如買房炒股等等，以此博取更高的收益，因?yàn)樨?fù)債會(huì)變得越來越不值錢。但是如果進(jìn)入“低通脹”時(shí)代，生存法則就應(yīng)該反其道而行之，盡量降低杠桿減少負(fù)債，因?yàn)樨?fù)債會(huì)在將來變得越來越“值錢”越來越沉重。
