年初以來火爆的AIGC行情在近期呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢。中國證券報(bào)記者了解發(fā)現(xiàn)，在交易擁擠以及業(yè)績兌現(xiàn)期來臨的背景下，不少基金經(jīng)理已在月初火速調(diào)倉，減持此前大火的AI相關(guān)板塊。
近期，多家公募召開季度策略會普遍認(rèn)為，以TMT為代表的數(shù)字經(jīng)濟(jì)仍是全年市場主線，但內(nèi)部將呈分化態(tài)勢。與此同時(shí)，隨著一季報(bào)的披露，二季度市場風(fēng)格有望回歸平衡，下一步市場風(fēng)格演變的重點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度及擴(kuò)內(nèi)需政策落地，圍繞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擴(kuò)內(nèi)需和制造業(yè)升級兩條主線，近期調(diào)整較多的消費(fèi)以及電動車等順周期板塊或有行情。
基金經(jīng)理火速調(diào)倉
從近期各家公募最新季度策略會來看，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，此前受ChatGPT概念帶動的計(jì)算機(jī)和傳媒等賽道，二季度行情將告一段落。
“我身邊一些風(fēng)格相對均衡的基金經(jīng)理，之前蹭熱點(diǎn)配置了AI板塊，最近賺到一些錢后現(xiàn)在都減倉了。他們認(rèn)為相關(guān)行情上半年要告一段落了。”華南某公募人士對記者表示。
某頭部公募基金經(jīng)理亦透露：“最近很明顯，上海的公募明顯開始調(diào)倉了。”
在采訪中，不少機(jī)構(gòu)人士對記者直言，月初以來AI賽道的普遍調(diào)整，多是機(jī)構(gòu)投資人處于“落袋為安”的心態(tài)，選擇止盈賣出。
“比如上周芒果超媒(33.200, -1.10, -3.21%)連續(xù)兩天下跌后，來了一波補(bǔ)漲，但股價(jià)沒有創(chuàng)新高，可以看到股價(jià)高位的換手率很高，這是很典型的出倉交易動作。”上述公募人士表示。
英大證券研究員惠祥鳳認(rèn)為，以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為代表的TMT有望成為全年主線，不過，連續(xù)大漲后，估值性價(jià)比在下降，二季度仍可繼續(xù)跟蹤，但交易空間漸小，后市存在波動加大風(fēng)險(xiǎn)，切忌隨意追進(jìn)和盲目做多，高拋低吸或是占優(yōu)策略。
多位機(jī)構(gòu)人士對記者表示，雖近期稍有調(diào)整，不過數(shù)字經(jīng)濟(jì)仍為全年主線，其內(nèi)部將呈分化態(tài)勢。
“近期有一些光通訊板塊加單情況出現(xiàn)，基本面上，已經(jīng)可以看到一些細(xì)分賽道超預(yù)期的情況。”嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理李濤表示，在政策面和AI算力需求的帶動下，就整個科技板塊而言，二季度市場大概率仍會延續(xù)分化。
從交易層面來看，匯添富基金研究部相關(guān)人士表示，TMT領(lǐng)域的量價(jià)指標(biāo)已發(fā)出交易過熱信號，短期波動可能加大。
從基本面來看，盈米基金研究院權(quán)益專家王趙欣稱：“目前TMT行情進(jìn)入第一階段分歧期。計(jì)算機(jī)和半導(dǎo)體的一季報(bào)業(yè)績可能繼續(xù)低迷，甚至半導(dǎo)體可能出現(xiàn)進(jìn)一步下滑，會令市場對TMT主線的信心有所動搖，籌碼在大幅獲利后也順勢產(chǎn)生松動，因此短期看TMT波動率將顯著提升。”
但在大方向上，跨時(shí)代的新技術(shù)疊加國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的政策共振，TMT主線依然是大概率事件。“短期回調(diào)的時(shí)候，也是買入的機(jī)會，而不是賣出的機(jī)會。”嘉實(shí)基金大科技研究總監(jiān)王貴重表示。
重點(diǎn)關(guān)注順周期相關(guān)領(lǐng)域
近期，以白酒為代表的消費(fèi)賽道呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢。截至4月19日，白酒概念指數(shù)自2月末以來，回撤超過10%。
“最近這種白酒的連跌情況比較少見，可能是因?yàn)橛幸患掖胃叨税拙破髽I(yè)一季度盈利負(fù)增長，雖然還沒公告，但提前對市場預(yù)期產(chǎn)生了影響，目前股價(jià)已經(jīng)做出反應(yīng)。”某白酒指數(shù)基金經(jīng)理對記者表示。
另外一位消費(fèi)基金經(jīng)理認(rèn)為，現(xiàn)在這個位置是定投的好時(shí)機(jī)，可以慢慢把白酒加回來。他說：“白酒板塊想要真正賺到錢還是需要長期持有的。”
隨著一季報(bào)的披露，多數(shù)公募認(rèn)為，市場風(fēng)格有望回歸平衡，可以圍繞基本面質(zhì)量進(jìn)行重新布局。王趙欣表示，一些基本面超預(yù)期同時(shí)估值處于低位的品種會受到資金的青睞。
在行業(yè)配置層面，泰達(dá)宏利基金相關(guān)投研人員認(rèn)為，沿著基本面投資路徑有兩個配置方向。一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驗(yàn)證主線，關(guān)注估值未過度透支的方向，如消費(fèi)板塊的食品飲料、醫(yī)療服務(wù)、餐飲旅游等；二是景氣維持較高或可能底部反轉(zhuǎn)的成長板塊，比如新能源、信創(chuàng)、軍工、半導(dǎo)體等。
匯添富基金研究部相關(guān)人士表示，下一步市場風(fēng)格演變的重點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度及擴(kuò)內(nèi)需政策落地。海外危機(jī)暫時(shí)解除，且加速了美元加息周期見頂，利好國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然處于緩慢復(fù)蘇態(tài)勢，政策變化會影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度，進(jìn)而影響市場風(fēng)格，重點(diǎn)關(guān)注擴(kuò)大內(nèi)需、產(chǎn)業(yè)鏈自主可控、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方向。
（文章來源：中國證券報(bào)）
