做交易，輸?shù)闷穑檬щS緣，心無(wú)增減
有句話說(shuō)，幸福的家庭總是相似的，而不幸的家庭各有各的不幸。但是在投資中，成功的投資者個(gè)性鮮明各有不同，而失敗者，無(wú)一例外的都有相同的故事，全部輸給了自己。
成功者：有自己的策略，堅(jiān)守自己的策略。比如價(jià)值投資，趨勢(shì)跟蹤投資，跟莊交易系統(tǒng)等等，失敗者：自我交易，情緒交易，消息炒股，貪嗔癡慢疑主導(dǎo)你的操作
你必須輸?shù)闷?/strong>
沒(méi)有人，會(huì)在看了一本簡(jiǎn)易外科手術(shù)的書(shū)籍后，就去開(kāi)一個(gè)診所；沒(méi)有人，會(huì)在看了一本烹調(diào)書(shū)后，就去開(kāi)一個(gè)餐館；但更多的人，在看了一本投資書(shū)籍后，在沒(méi)有任何時(shí)間和金錢(qián)上準(zhǔn)備的情況下，就殺入到這個(gè)殘酷的交易市場(chǎng)了。
《莊子·達(dá)生》：“以瓦注者巧，以鉤注者憚，以黃金注者殙。其巧一也，而有所矜，則重外也。凡重外者，內(nèi)拙。”
用現(xiàn)代語(yǔ)言表示就是：用瓦片作賭注時(shí)賭者就心里輕巧，用帶鉤作賭注時(shí)賭者心里就擔(dān)心害怕，用黃金作賭注時(shí)賭者心里就頭昏腦脹了。賭博的技巧是一樣的，但賭者所有的顧忌與拘謹(jǐn)，那是由于看重外物的緣故。
開(kāi)始投資，總是患得患失，并且容易將虧的錢(qián)與實(shí)際物品做對(duì)比和聯(lián)想，投資就是一個(gè)從不確定性的市場(chǎng)中獲取確定性的利潤(rùn)，終極狀態(tài)：得失隨緣，心無(wú)增減。
凡是注重外物者，內(nèi)心自然就會(huì)笨拙。大多數(shù)的交易者把盈虧看的太重，導(dǎo)致了操作的變形。往往是現(xiàn)實(shí)與夢(mèng)想的巨大差距導(dǎo)致錯(cuò)上加錯(cuò)，從而產(chǎn)生了更壞的后果。
據(jù)美國(guó)股票管理機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，一個(gè)成功的交易者，一般需要五年時(shí)間，5萬(wàn)美元的學(xué)費(fèi)，而即便你付出了時(shí)間和金錢(qián)，成功的概率也很低。
我們開(kāi)一個(gè)餐廳，需要裝修、需要人工費(fèi)用，股票也是投資。所以，在投身股票市場(chǎng)之前，你必須有充分的心理準(zhǔn)備，那就是有足夠的金錢(qián)和時(shí)間。
足夠的金錢(qián)是必須的，但是足夠的時(shí)間卻并不一定取得良好的效果，炒股經(jīng)驗(yàn)和炒股經(jīng)歷是兩碼事，白龍馬跟唐僧西天取經(jīng)，歷經(jīng)九九八十一難，這叫經(jīng)驗(yàn)，推磨的驢子，在磨盤(pán)上也走了十年，這叫經(jīng)歷，中國(guó)的老股民之所以一直虧錢(qián)，是因?yàn)樽约好繒r(shí)每刻都在重復(fù)同樣的操作，思維上，思想認(rèn)識(shí)上，哲學(xué)世界觀上，沒(méi)有跟隨時(shí)間做升級(jí)。
投資的反人性
從小的時(shí)候開(kāi)始，老師就教我們認(rèn)識(shí)事物，什么是對(duì)的，什么是錯(cuò)的，什么是好的事情，什么是壞的事情。在我們的認(rèn)識(shí)中，輸錢(qián)自然是壞事和錯(cuò)誤了，但詭異的是，在股票里，有時(shí)候一筆虧錢(qián)的交易卻是正確的事情，而一筆贏利的交易反而是錯(cuò)誤的。
遵守交易系統(tǒng)，虧錢(qián)也是正確的操作，隨意操作，不遵守交易系統(tǒng)，賺錢(qián)也是錯(cuò)誤的，股市不是拼的你有多爽，而是比拼的你能活多久，51%賺錢(qián)概率，重復(fù)100000次，在股市中不能不賺錢(qián)的。
比如矩形突破，是最可靠的形態(tài)交易之一，突破箱體上部則買(mǎi)入，如果最后價(jià)格下破箱體下沿被止損，那么我們錯(cuò)了嗎？沒(méi)有！我們做了正確的交易。
所以，所謂正確的交易就是執(zhí)行了交易計(jì)劃的交易，錯(cuò)誤的交易就是沒(méi)有執(zhí)行計(jì)劃的交易（和我的感悟相同）。評(píng)注：在系統(tǒng)內(nèi)，盈利與虧損不是判斷正確與錯(cuò)誤的依據(jù)
在日常生活中，我們知道1＋1＝2，我們知道天是藍(lán)的云是白的，但在股票中，行情卻是非確定性的。
我們生存的現(xiàn)實(shí)社會(huì)，是處于佛學(xué)里面講的生存中陰階段，這個(gè)階段的最大特點(diǎn)，是不確定性。想想自己的生活：你可以這樣想，在未來(lái)的日子里，你是大概率活著的，但是萬(wàn)一一輛車飛過(guò)來(lái)，你也可能死去，你不能預(yù)知未來(lái)你會(huì)遇見(jiàn)誰(shuí)，經(jīng)歷什么事情，但是唯一確定的是，你遇到的事情你都可以應(yīng)對(duì)，比如，萬(wàn)一遇見(jiàn)不順心的事，你就傷心，萬(wàn)一遇見(jiàn)高興的事，你就開(kāi)心，遇見(jiàn)朋友，你會(huì)主動(dòng)打招呼，聊天等等。股市也是一樣，你不能100%確定股市明天是漲還是跌，你有的，只是猜測(cè)，而猜測(cè)，就要?dú)w結(jié)于概率問(wèn)題，關(guān)鍵的是：你有什么樣的策略去應(yīng)對(duì)不確定的行情，漲了，讓盈利奔跑，虧了，截?cái)嗵潛p。
一個(gè)常見(jiàn)的新手陷阱就是交易完美綜合征。比如某交易者用A方法賺了一次錢(qián)，然后用A方法又連續(xù)虧損幾次，于是在仔細(xì)研究觀察后他發(fā)現(xiàn)了更好的方法，然后又因?yàn)樘潛p而放棄，周而復(fù)始，他的交易生涯不是交易的生涯，而是一個(gè)尋找完美方法的生涯，這樣的人在股票交易者中應(yīng)該不少。
絕大部分人陷入的陷阱是正確率陷阱，盲目追求自己入場(chǎng)的正確率，其實(shí)，股價(jià)短期就是量子狀態(tài)的，是無(wú)序的，如何在無(wú)序的波動(dòng)中抓住確定性的利潤(rùn)，多讀幾遍纏論，你會(huì)恍然大悟的，所謂的技術(shù)分析，本質(zhì)不是預(yù)測(cè)，而是分類，告訴你哪類行情可以搞，哪類行情不能搞。
換手率
換手率：換手率是指單位時(shí)間內(nèi)，某一證券累計(jì)成交量與可交易量之間的比率。計(jì)算公式為：換手率=(成交股數(shù)/當(dāng)時(shí)的流通股數(shù))×100%。換手率的數(shù)值越大，不僅說(shuō)明交投的活躍，還表明交易者之間換手的充分程度。按時(shí)間參數(shù)的不同，在使用上又劃分為日換手率、周換手率或特定時(shí)間區(qū)的日均換手率等等。 很高的成交量，并不意味著很高的換手率。大盤(pán)股和高價(jià)股很容易出現(xiàn)較高的成交量，但考量其交投活躍度則需要借助換手率來(lái)進(jìn)行判斷，這就是換手率分析的重要意義。
換手率的高低不僅能夠表示在特定時(shí)間內(nèi)一只股票換手的充分程度和交投的活躍狀況,更重要的是它還是判斷和衡量多空雙方分歧大小的一個(gè)重要參考指標(biāo)。低換手率表明多空雙方的意見(jiàn)基本一致，股價(jià)一般會(huì)由于成交低迷而出現(xiàn)小幅下跌或步入橫盤(pán)整理。高換手率則表明多空雙方的分歧較大,但只要成交活躍的狀況能夠維持，一般股價(jià)仍會(huì)呈現(xiàn)出小幅上揚(yáng)的走勢(shì)。換手率還可以分析研判市場(chǎng)籌碼的吐納情況,以追尋主力莊家的蹤跡。
換手率(HSS)計(jì)算方法很簡(jiǎn)單,即：換手率=成交量/流通盤(pán) × 100%
換手率高和低分別意味著什么？
一、低換手率
表明多空雙方的意見(jiàn)基本一致，股價(jià)一般會(huì)保持原有的運(yùn)行趨勢(shì)進(jìn)一步發(fā)展，多數(shù)情況下是小幅下跌或橫盤(pán)運(yùn)行。
二、高換手率
表明多空雙方的分歧較大，但只要成交活躍的狀況能夠維持，一般股價(jià)都會(huì)呈現(xiàn)出上揚(yáng)走勢(shì)
三、過(guò)低或過(guò)高的換手率
在多數(shù)情況下，過(guò)低或過(guò)高的換手率是股價(jià)變盤(pán)的先行指標(biāo)。一般而言，在股價(jià)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整后，如果連續(xù)一周多的時(shí)間內(nèi)換手率都保持在極低的水平（如周換手率在2%以下），則往往預(yù)示著多空雙方都處于觀望之中。由于空方的力量已經(jīng)基本釋放完畢，此時(shí)的股價(jià)基本已進(jìn)入底部區(qū)域，此后很容易出現(xiàn)上漲行情（如圖）
四、高位高換手率
個(gè)股在相對(duì)高位突然出現(xiàn)高換手率而成交量突然放大，一般成為下跌前兆的可能性較大。這種情況多伴隨有個(gè)股或大盤(pán)的利好出臺(tái)，此時(shí)，已經(jīng)獲利的籌碼會(huì)借機(jī)出局，順利完成派發(fā)，“利好出盡是利空”的情況就是在這種情形下出現(xiàn)的。對(duì)于高位高換手率，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。
五、長(zhǎng)時(shí)間高換手率
多數(shù)情況下，部分持倉(cāng)較大的機(jī)構(gòu)會(huì)因無(wú)法出局而采取對(duì)倒自救的辦法來(lái)吸引跟風(fēng)盤(pán)。對(duì)于那些換手充分但漲幅有限的品種，應(yīng)該引起警惕。
但對(duì)于剛剛上市的新股而言，如果開(kāi)盤(pán)價(jià)與發(fā)行價(jià)差距不大，且又能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持較高的換手率，則可考慮適時(shí)介入
六、長(zhǎng)時(shí)間低換手率
長(zhǎng)時(shí)間低換手率的個(gè)股往往是陷于長(zhǎng)期低迷行情中，此時(shí)投資者不宜介入，而應(yīng)等待其放量拉長(zhǎng)陽(yáng)、趨勢(shì)徹底轉(zhuǎn)強(qiáng)后，才能考慮參與投資。
七、巨大漲幅后的高換手率
對(duì)待前期累計(jì)漲幅過(guò)大的個(gè)股需要謹(jǐn)慎，從歷史走勢(shì)觀察，個(gè)股出現(xiàn)巨大漲幅后，當(dāng)單日換手率超過(guò)10%以上時(shí)，個(gè)股進(jìn)入短期調(diào)整的概率偏大，尤其是連續(xù)數(shù)個(gè)交易日的換手率超過(guò)7%以上，則更要小心。
總結(jié)：換手率的大小與活躍狀態(tài)
拉通滬深個(gè)股我們可以看到大多數(shù)的股票的換手率都是在3%以下，這也是股市的常態(tài)。
一般來(lái)說(shuō)我們可以按幾個(gè)區(qū)間來(lái)判斷股票的活躍度
①1%以下，絕對(duì)地量。
②1%-2%，成交低迷。
③2%-3%，成交溫和。
對(duì)于換手率3%以下的情況，股民要注意兩種情況：一種是沒(méi)有莊家參與的散戶行情；
另一種是股票經(jīng)過(guò)放量上漲行情之后，在股票價(jià)格相對(duì)高位區(qū)域橫盤(pán)震蕩，如果出現(xiàn)低換手率、成交量小的話，說(shuō)明莊家暫時(shí)沒(méi)有出貨打算，準(zhǔn)備再創(chuàng)新高
④3%-7%，成交活躍。莊家也是積極參與，股民可以根據(jù)股票前期走勢(shì)來(lái)分析莊家下一步動(dòng)向。
⑤7%-10%，高度活躍。籌碼在急劇換手，如果在高位出現(xiàn)的話，莊家出貨的可能性非常大。
⑥10%-20%，非常活躍。如果不是在上升的歷史高位區(qū)或者見(jiàn)中長(zhǎng)期頂?shù)臅r(shí)段，則意味著強(qiáng)莊股的大舉運(yùn)作。
⑦.20%以上，過(guò)于活躍。此事必有妖，股價(jià)在高位大部分是主力莊家在減倉(cāng)出貨；若在股價(jià)在低位，多為主力莊家吸籌。我們看下圖也可以看到，在這種情況下，大多數(shù)都是有大跌的行情。
投資，如何真正做到知行合一？
很多時(shí)候我們常常內(nèi)心會(huì)有一種感覺(jué)，比如感覺(jué)某個(gè)股票要漲了，但因?yàn)楦鞣N原因猶豫而沒(méi)有下手，沒(méi)想到這個(gè)股票果然馬上上漲了。或者在市場(chǎng)下跌的初期，許多人感覺(jué)到風(fēng)險(xiǎn)要來(lái)了，也因?yàn)楦鞣N原因神經(jīng)麻痹了，或者想等等開(kāi)，最后市場(chǎng)果然下跌。
老茗認(rèn)為投資和研究分幾個(gè)階段，一個(gè)比較初級(jí)的階段是對(duì)于基本面，對(duì)于事物的認(rèn)知。之后，一個(gè)比較深層次的階段是對(duì)于自己想法的貫徹執(zhí)行。相信很多人都會(huì)有這種感覺(jué)：懊惱自己沒(méi)有聆聽(tīng)內(nèi)心的聲音。許多人也常常會(huì)問(wèn)，如何才能做到投資上的知行合一。
張茗粗淺的認(rèn)為，知行合一的核心是建立自己完善的投資（交易）體系。當(dāng)我們?cè)趫?zhí)行層面無(wú)法做到知行合一的時(shí)候，往往說(shuō)明這個(gè)投資體系還并不成熟，或者說(shuō)得更加直白一些，這個(gè)投資體系還沒(méi)有成為我們的一部分。這種體系的建立來(lái)自于我們自己本身對(duì)于市場(chǎng)的理解，以及對(duì)于我們自己性格的融合和歷史經(jīng)驗(yàn)上的判斷。
舉例而言，一個(gè)長(zhǎng)期的價(jià)值投資者。價(jià)值投資的核心是買(mǎi)入低估值的好公司。而好公司出現(xiàn)低估值的時(shí)候往往是“生病”或者出現(xiàn)巨大分歧的時(shí)候。所以價(jià)值投資者需要的人格特征是能夠逆勢(shì)投資，并且具備很好的耐心。
巴菲特的那句“別人恐慌的時(shí)候貪婪，別人貪婪的時(shí)候恐慌”并不是每個(gè)人都能夠做到的。
那么，當(dāng)一個(gè)投資者擁有價(jià)值投資的性格，并且在比較長(zhǎng)的歷史投資經(jīng)營(yíng)中明白這種做法是可行的，形成自己的體系時(shí)，他就能逐漸做到知行合一。當(dāng)他看到白馬股因?yàn)楹谔禊Z事件暴跌后，會(huì)不由自主地買(mǎi)入。并且在不斷下跌中，他會(huì)保持樂(lè)觀和耐心（可能會(huì)買(mǎi)入更多），直到公司基本面重新被市場(chǎng)認(rèn)可，股價(jià)回升后賣(mài)出。而沒(méi)有這種交易體系的投資者，可能會(huì)在股價(jià)暴跌時(shí)想“要不要買(mǎi)入”，但當(dāng)股價(jià)走勢(shì)圖讓所有人感到恐懼時(shí)，我們也會(huì)同樣感到恐懼，又會(huì)說(shuō)“再等等吧”。而當(dāng)股價(jià)回升后，我們?cè)S多人又會(huì)懊惱說(shuō)，那時(shí)候想買(mǎi)，為什么沒(méi)有下手呢？
而在價(jià)值投資的另一邊是成長(zhǎng)股投資。顧名思義，成長(zhǎng)股投資就是尋找市場(chǎng)成長(zhǎng)最快的好公司。在這種體系下，估值從某種意義上被淡化。一個(gè)高速增長(zhǎng)的公司，在一開(kāi)始也往往會(huì)有比較高的估值。同樣道理，一個(gè)擁有完善成長(zhǎng)股投資體系的投資者，發(fā)現(xiàn)到市場(chǎng)上增速很快，行業(yè)大爆發(fā)的好公司時(shí)，會(huì)不由自主的買(mǎi)入。而當(dāng)你的體系不完善時(shí)，即使發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)好公司，卻因?yàn)楦吖乐刀懬樱Ｍ蓛r(jià)回落到合理的水平。而往往，優(yōu)秀的公司在股價(jià)的主升浪中，估值很難合理化（有時(shí)候，真的合理了，股價(jià)就跌了）。這個(gè)時(shí)候，大部分人又會(huì)想“為什么那時(shí)候沒(méi)下手，我心理想著要買(mǎi)的。”同樣的道理，這些都是因?yàn)槲覀兊捏w系并不完善。
所以老茗認(rèn)為，知行合一的最終形式讓我們的投資體系機(jī)械化。這種機(jī)械化來(lái)自于我們內(nèi)心對(duì)于市場(chǎng)的理解（當(dāng)然，這種理解是要正確的），同時(shí)對(duì)于我們自己的認(rèn)知（不同的性格，生活經(jīng)歷，適合的投資方式也不同），以及不斷嘗試之后給我們的反饋。
當(dāng)我們的體系機(jī)械化后，才能真正做到知行合一，因?yàn)橥顿Y體系成為了我們的一部分。當(dāng)我們看到符合我們體系的變量后，我們自然而然知道接下來(lái)該怎么做，做到行動(dòng)和思想一致。這也是為什么，過(guò)去二十年來(lái)，量化基金大行其道。其背后的邏輯也是希望將優(yōu)秀投資者的思維模式程序化，在資本市場(chǎng)獲取超額收益。然而量化基金的問(wèn)題是，市場(chǎng)由于投資者結(jié)構(gòu)，宏觀基本面，流動(dòng)性，甚至投資者年齡等變化，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)格，審美觀不斷變化。這也可能導(dǎo)致量化的程序無(wú)法長(zhǎng)期在市場(chǎng)保持有效。
而優(yōu)秀投資者最核心的技能是其學(xué)習(xí)能力，以及對(duì)于投資者人性的理解。畢竟，當(dāng)塵歸塵，土歸土后，一切都是哲學(xué)。投資的最終也是一種哲學(xué)。
總結(jié)而言，投資/交易中的知行合一是建立于自己完善的投資體系和方法論，并且能夠?qū)⑦@種體系機(jī)械化的基礎(chǔ)。這種體系是建立于非常復(fù)雜的多因子之上，包括性格，對(duì)市場(chǎng)的理解，風(fēng)險(xiǎn)偏好等等。
