首先要搞明白債券是什么？債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū)，具有法律效力。債券購(gòu)買(mǎi)者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人(Debtors)，投資者（或債券持有人)即債權(quán)人(Creditors)。最常見(jiàn)的債券為定息債券、浮息債券以及零息債券。

與銀行信貸不同的是，債券是一種直接債務(wù)關(guān)系。銀行信貸通過(guò)存款人——銀行，銀行——貸款人形成間接的債務(wù)關(guān)系。債券不論何種形式，大都可以在市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)賣，并因此形成了債券市場(chǎng)。

稍捋一下專項(xiàng)債、企業(yè)債、城投債和公司債的關(guān)系。債務(wù)資本市場(chǎng)主要有以下幾大類別:政府債券、金融債券、企業(yè)債券和公司債券。其中，政府債券可分為國(guó)債、地方政府債券，地方政府債券又分為一般債和專項(xiàng)債。而城投債本質(zhì)上是企業(yè)債券的一種。

專項(xiàng)債

地方政府債券按資金用途和償還資金來(lái)源分類，通常可以分為一般債券和專項(xiàng)債券，就是說(shuō)專項(xiàng)債券是地方政府債券的一種，指為了籌集資金建設(shè)某專項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券，是屬于地方政府的顯性債務(wù)，納入預(yù)算。

專項(xiàng)債券(收益?zhèn)?和一般債券(普通債券)的區(qū)別是:前者是指為了籌集資金建設(shè)某專項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券，后者是指地方政府為了緩解資金緊張或解決臨時(shí)經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行的債券。

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5、2023年專項(xiàng)債券申報(bào)要點(diǎn)

企業(yè)債

企業(yè)債是指境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)，依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。 在國(guó)內(nèi)，企業(yè)債券泛指各種所有制企業(yè)發(fā)行的債券。在實(shí)際中，其發(fā)債主體為中央政府部門(mén)所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)。屬于隱性債務(wù)。

企業(yè)債券可分為公募債券和私募債券。公募債券指按法定手續(xù)經(jīng)證券主管部門(mén)批準(zhǔn)公開(kāi)向社會(huì)投資者發(fā)行的債券;私募債券指以特定的少數(shù)投資者為對(duì)象發(fā)行的債券，發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，一般不能公開(kāi)上市交易。通俗可以理解一個(gè)企業(yè)的負(fù)債。

企業(yè)債發(fā)行條件：

1、發(fā)債前連續(xù)三年盈利,所籌資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。

2、累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%;最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息。

3、發(fā)債用于投資項(xiàng)目的，發(fā)行總額不得超過(guò)其投資總額的30%;用于基建項(xiàng)目的不超過(guò)20%。

4、取得公司董事會(huì)或市國(guó)資委同意申請(qǐng)發(fā)行債券的決定。

利率水平 市場(chǎng)招標(biāo)(2006年下半年至2007年上半年發(fā)行的10年期利率一般在4.2%-4.8%之間

債券期限：一般為5年以上，以10年和20年居多

付息方式：一年一次

發(fā)行規(guī)模(相互占用額度) 不超過(guò)凈資產(chǎn)40%，不超過(guò)項(xiàng)目投資總額的70%，不低于10億元

發(fā)行對(duì)象 境內(nèi)機(jī)構(gòu)均可購(gòu)買(mǎi)(國(guó)家法律、法規(guī)禁止購(gòu)買(mǎi)者除外)

城投債

城投債是企業(yè)債的一種，是用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的。城投債又稱“準(zhǔn)市政債”，是地方投融資平臺(tái)作為發(fā)行主體，公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債和中期票據(jù)，其主業(yè)多為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項(xiàng)目。城投債是根據(jù)發(fā)行主體來(lái)界定的，涵蓋了大部分企業(yè)債和少部分非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。城投債是隱性債務(wù)，政府不允許實(shí)際背書(shū)，靠信仰周轉(zhuǎn)。

把握城投債的本質(zhì)特征，重點(diǎn)關(guān)注4個(gè)方面：

公司債

公司債是股份公司為籌措資金以發(fā)行債券的方式向社會(huì)公眾募集的債。表明公司債權(quán)的證券稱為公司債券。發(fā)行公司債須由董事會(huì)作出決定，制定募債說(shuō)明書(shū)報(bào)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)。公司債有規(guī)定的格式，應(yīng)編號(hào)并在背面注明發(fā)行公司債的有關(guān)事項(xiàng)。有記名公司債與無(wú)記名公司債，擔(dān)保公司債與無(wú)擔(dān)保公司債等不同類型。公司債有固定利率，其收益一般不變。債券持有人只是公司債權(quán)人，不能參與共同經(jīng)營(yíng)決策。 公司債是由股份有限公司或有限責(zé)任公司發(fā)行的債券，證券法對(duì)此做出了明確規(guī)定，因此，非公司制企業(yè)不得發(fā)行公司債券。而企業(yè)由發(fā)改委審批發(fā)行，但債券全稱也叫201X年XXX公司公司債券。

公司債發(fā)行時(shí)，通常有三個(gè)當(dāng)事人:

1、發(fā)行公司

2、債券持有人或債權(quán)人

3、受托人。所謂受托人，乃是發(fā)行公司為保障及服務(wù)公司債持有人，所指定之銀行或信托公司。受托人工作為監(jiān)督發(fā)行公司履行契約義務(wù)、代理發(fā)行公司按期還本付息、管理償還基金以及持有擔(dān)保品。

公司債發(fā)行條件

1、企業(yè)性質(zhì):公司制企業(yè)。

2﹑規(guī)模:現(xiàn)由于申報(bào)企業(yè)多，實(shí)際操作中企業(yè)凈資產(chǎn)應(yīng)在15億元以上。

3﹑盈利:2007年前三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息。

4、評(píng)級(jí):經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好。

5、募集資金投向:由公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要確定，籌集資金可用于固定資產(chǎn)投資、技術(shù)更新改造、調(diào)整公司負(fù)債結(jié)構(gòu)、償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金、支持公司并購(gòu)和資產(chǎn)重組等等。

6、擔(dān)保:發(fā)債企業(yè)需由金融機(jī)構(gòu)或上級(jí)母公司(主要投資主體)提供擔(dān)保。

總結(jié)

? 企業(yè)債：

由中央政府部門(mén)所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行，發(fā)改委監(jiān)管，以項(xiàng)目建設(shè)作為募資用途，發(fā)行要求高、發(fā)行期限偏長(zhǎng)、信用評(píng)估嚴(yán)格；企業(yè)債審批后要求一年內(nèi)發(fā)完，發(fā)債額不低于10萬(wàn)元。

? 公司債：

由股份有限公司或有限責(zé)任公司發(fā)行，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，募資用途根據(jù)公司要求而定，公司債可以一次核準(zhǔn)，多次發(fā)行。發(fā)行要求和信用評(píng)估根據(jù)發(fā)行方式而定，發(fā)行期限相對(duì)而言適中；

? 專項(xiàng)債：

發(fā)行主體是地方政府， 政府專項(xiàng)債是地方政府債券的一種，是為了籌集資金建設(shè)某專項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券，以財(cái)政收入作為擔(dān)保，屬于政府顯性債務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)小而收益低；

? 城投債：

本質(zhì)上屬于企業(yè)債，發(fā)行主體是企業(yè)(地方融資平臺(tái))，以地方政府信用做背書(shū)，屬于政府的隱形債務(wù)，因此風(fēng)險(xiǎn)高于地方債(包括專項(xiàng)債)，收益率也較高。