本文將通過對中美兩國家庭資產形成的機理的分析，來說明這個問題。
首先看美國家庭資產結構的形成機理。
二戰以來，美國經濟的發展是以科技創新的大面積應用為基礎的，其原理就是以科技創新推動工業的發展，以工業帶動服務業的發展，其源動力是工業化。
一個普遍的規律是美國的科技型企業在創建初期往往是中小微的民營企業（比如喬布斯等眾多創業明星的公司一開始只有幾個人，辦公地點是自家的車庫），發展到規模擴張階段后，由于大量的資金需求和潛在的巨大收益，其中很多優質的企業都要上市融資，以獲得企業規模化發展的資金；另一方面，企業上市后，要不斷得給股東分紅，再加上嚴格的退市制度，使得美國的股市沉淀了大量的優質科技企業，這讓美國股市保持了持續的高速增長（例如2008年以來美國股市指數年均增速高達20%以上）。于是美國人紛紛把上漲的個人收入以基金、股票等形式投入到了資本市場，以分享更多科技型企業發展的紅利。
當然，工業化的發展會推動城市化的發展，也會帶來房產的升值，美國人也會投資房產。但是由于美國人口密度僅為中國的四分之一、人口自由流動程度更高以及土地制度的區別等原因，美國的房價漲幅年均不超過5%，所以美國房屋的投資價值完全沒法和股市相比。
以工業化為發展源動力的美國，投資于股市的收益遠高于投資于樓市的收益，造就了美國家庭的7成以上資產是金融資產的現狀。
其次，看中國家庭資產結構的形成機理。
改革開放初期到1998年房改這段時間，中國經濟的發展主要通過引入資金、技術和管理來發展工業，且由于受財政包干制的影響鄉鎮企業占比很高，當時的房地業還未市場化，經濟發展也是以工業化為動力的。
1998年房改之后，再加上已經推行了4年的（1994年開始的）分稅制改革，地方政府為了獲得足夠的財政收入，土地金融橫空出世。自此，中國經濟發展的源動力除了工業化以外，又增加了一個城市化。即通過賣地收入來撬動工業園的提前布局，然后以工業園為依托促進經濟的發展和吸引城市化人口的增加。城市化人口的增加繼續拉動住房地產的發展，進而又推動土地金融的做大，去補貼工業化的進一步發展。
在這種城市發展的工業化和城鎮化雙重動力機制下，使得我國經濟發展得以創造30余年高速增長的世界紀錄。在整個過程中，由于地方政府利用土地金融實現了高效的融資能力，同時由于我國金融市場所處的發展階段，使得股票市場未能充分發展起來。而房地產市場在工業化和城市化雙重作用下，卻如火如荼，房產的投資價值爆棚，1998年以來中國房價的年均增速在10%以上，諸如北京等重點城市的房價年均增速甚至突破了20%。于是人們有錢之后就買房，甚至借錢買房，以分享房地產發展的紅利。
當然，中國股市的規模也在迅速增加，但受退市機制不夠健全等罌粟影響，股市指數卻增長乏力，近10年以來，幾乎沒有增長，甚至把散戶戲稱為“韭菜”。所以，理性的人們不會把太多的資金投入到股市、基金等金融資產中去。
以工業化+城鎮化為發展源動力的中國，投資于樓市的收益，遠高于投資于股市的收益，這就造就了中國家庭的7成資產是房產。
總的來說，中美經濟發展的源動力不同，導致了兩者不同類型資產價值的增速不同，使得兩個國家的不同的理性人選擇購買不同類型的資產，從而導致了中美家庭財產結構的巨大差異。
所以，從根本上看，經濟發展的不同源動力造就了中美家庭資產的不同結構。您認同我的觀點嗎？歡迎留言。
