昨晚基金凈值一出來，估計不少基民朋友又要經(jīng)歷“無效上班”的一天：錢虧太多，上了一天等于白上。
其實(shí)，和大家的感覺不一樣，雖然基金股票又跌上熱搜，但是全市場4736只股票的昨天下跌的中位數(shù)僅為-1.64%，也就是說，大部分股票的跌幅還是在正常范圍內(nèi)。
為啥“疼痛感”這么強(qiáng)烈呢？
主要是因?yàn)榛駛兊膫}位都被定點(diǎn)“爆破”了：創(chuàng)業(yè)板大跌超4%，白酒、新能源全部回到去年中旬水平，醫(yī)藥、中概和港股又創(chuàng)歷史新低，基本上都是沖著你的錢包來的。
我拉了下今年以來主要股指的跌幅，發(fā)現(xiàn)恒生科技和創(chuàng)業(yè)板的跌幅也就僅次于俄羅斯RTS指數(shù)。
啥也不說了，跌麻了，所以我們今天一大早照慣例給大家熬點(diǎn)雞湯喝喝。
市場為何大跌？
昨天收盤以后板塊大致的表現(xiàn)是這樣的：
商品(原油黃金豆粕）> 基建地產(chǎn)煤炭> 主板 > 中概互聯(lián)網(wǎng) >創(chuàng)業(yè)板
這個次序比較有講究，我翻譯一遍你就看懂了。
沖突恐慌 > 穩(wěn)增長概念（價值） > 大部分股票 > 外資 > 機(jī)構(gòu)重倉股
相關(guān)邏輯如下：
1.外圍恐慌導(dǎo)致的大宗商品暴漲，原油+農(nóng)產(chǎn)品+金屬的組合集體狂歡。
2. A股低估值的穩(wěn)增長板塊邏輯夠硬，結(jié)合工作報告的東風(fēng)，有足夠的支撐，地產(chǎn)基建煤炭就是典型的受益行業(yè)。
3.大部分股票過去幾年也沒有像樣的估值提升，因此跌幅可控。
4.港股科技和機(jī)構(gòu)重倉股，這兩個板塊一個是過于缺乏流動性的外資主導(dǎo)行情，一個是流動性過于充裕的內(nèi)資主導(dǎo)行情，導(dǎo)致的共同結(jié)果就是資金一走，大跌接踵而至。
5.機(jī)構(gòu)重倉股損失最嚴(yán)重的原因有可能是機(jī)構(gòu)自主獲利了結(jié)的行為，也有可能是基民贖回導(dǎo)致基金被動贖回。我個人覺得兩者兼有，但第二種的可能性更大些，因?yàn)槿ツ昊穹e累的利潤已經(jīng)快跌沒了，對于他們來說止盈避險是一個比較明智的選擇。
什么時候可能止跌？
我們就從下跌最嚴(yán)重的的板塊說起。
從目前的估值來看，以滬深300為代表的大盤板塊在下跌后估值處于56.34%的歷史分位數(shù)，合理略貴，創(chuàng)業(yè)板指估值處于46.98%，合理略低。
以這個估值水平來看，目前機(jī)構(gòu)重倉板塊仍然屬于向上有空間，向下也有空間的階段，因此在避險情緒上升的背景下，都不能輕言止跌。
但是，情緒面上也存在著利好消息。
一個是因?yàn)樘烊粴獗q，歐洲已經(jīng)受不了了，松口的可能性大大增加。
另一個是今年我們的目標(biāo)設(shè)定在5.5%，大超預(yù)期，這對市場有著定心丸作用。
所以，如果俄烏談判有進(jìn)展，情緒稍微緩和，那么我們可以很快見到一次反彈，市場也有機(jī)會醞釀到新的主線。
反之，大宗商品的高位震蕩恐怕不會終止，未來市場邏輯還是得走一步看一步。
基金損失慘重，要割肉嗎？
目前大部分板塊的估值從中長期角度已經(jīng)相對健康了，此時割肉不算特別好的選擇，因此，對于接下來的行情，我們有三點(diǎn)操作思路可以參考：
1、面對當(dāng)前的市場情況，保留一部分現(xiàn)金，不貿(mào)然加倉仍然是非常重要的。如果市場持續(xù)下跌，那么很多前期超跌，估值健康的板塊，比如醫(yī)藥、旅游等，都會在中長期給我們帶來較高的回報，具體可以參考我們的觀點(diǎn)周報：【觀點(diǎn)周報】本周靈活實(shí)盤表現(xiàn)最佳，醫(yī)藥、旅游、游戲仍然應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注！
2. 如果已經(jīng)沒錢了，那么躺平也是一個選擇。參考我們?nèi)餍墙M合的思路，抱緊明星基金經(jīng)理，共同度過這一輪估值緊縮周期，時間至少要在7個月以上，具體可以參考我們的統(tǒng)計結(jié)果：基金“套牢”怎么辦？數(shù)據(jù)統(tǒng)計告訴你，最快7個月能回本！
3. 如果擔(dān)心極端行情出現(xiàn)，又有余錢加倉的話,可以考慮在倉位中加入一些商品類ETF作為對沖倉位使用。需要注意的是，對沖倉位也可能對沖掉收益，不適合初學(xué)者操作。需要商品ETF代碼的朋友可以在后臺回復(fù)：避險，后臺會送上一份全網(wǎng)最全的商品基金清單。
最后，就讓我們以契訶夫的一段話作為結(jié)尾吧，相信這段話也是很多基民們的心聲。
風(fēng)險提示：基金投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測僅供參考，不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。
