我們不要先入為主的去判斷什么樣的財報是好的，什么樣的財報是不好的，而是要順著企業(yè)的特點去驗證該企業(yè)是否經(jīng)營良好，是否有暗雷，是否有前景。
每一份財務(wù)報表都是一個獨特的經(jīng)營故事，希望大家可以真正讀懂它，并且找到其中的投資機會和發(fā)現(xiàn)潛藏的風(fēng)險。
財務(wù)報表的分析是非常思辨且充滿藝術(shù)性的，任何死板的分析模式，都是不可取的！
我想從一個投資者的角度全面細膩的把財務(wù)報表的分析思路完整的梳理一遍，希望大家看完本文可以完完全全的學(xué)會怎么通過財務(wù)報表看懂一家企業(yè)
正文開始：
從投資者的角度資產(chǎn)負債表
分析資產(chǎn)負債表的關(guān)鍵是看資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和負債的結(jié)構(gòu)。
投資者應(yīng)該注意的點有：
流動資產(chǎn)：
流動資產(chǎn)是固定資產(chǎn)之爭是很多年的，有人覺得流動資產(chǎn)多好，有人覺得固定資產(chǎn)多安全邊際高
其實都好，關(guān)鍵看是不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)
流動資產(chǎn)資本市場比較喜歡，因為流動性好，投資這樣的企業(yè)可以變現(xiàn)容易，企業(yè)一旦出現(xiàn)問題，可以拿出來變現(xiàn)的東西多
固定資產(chǎn)的缺點就是變現(xiàn)難，如果都破銅爛鐵，那么很可能一文不值
但是優(yōu)質(zhì)的制造業(yè)公司，他們的固定資產(chǎn)就是自己企業(yè)的壁壘，你想復(fù)制人家的企業(yè)，就要想一想你有沒有能力復(fù)制人家的工廠
對于沒有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)，很可能是靠專利，人才，著作權(quán)，技術(shù)，科技等
但是這些東西變化很快，比如人才，如果你公司完全靠幾個人才支撐，一旦他們倒戈，或者其他企業(yè)有更好的人才，那么你們公司一下子就失去了競爭力，比如很多明星，傳媒，科技公司都是這樣，很容易失去競爭力
貨幣資金
貨幣資金絕對是越多越好，對于抗風(fēng)險能力來說，貨幣資金就是最有價值的儲備
書本上雖然說，要注意投資，要重視利潤，這些都書生的角度，其實任何行業(yè)都可能有危機，貨幣金就是你的后盾
對于真正懂經(jīng)營和做過實業(yè)的人來說，就懂錢的重要性
有時候做生意不是看順風(fēng)順?biāo)臅r候賺多少錢，而是不順的時候能不能活下去
所以我認為貨幣金多對于長遠來說是好事
應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款
應(yīng)收票據(jù)&應(yīng)收賬款
應(yīng)收賬款就是人家給你打白條，就是賒賬，很多企業(yè)銷售都是先給人家貨的。
應(yīng)收賬款收不回來是很正常的，當(dāng)然是不如應(yīng)收票據(jù)那么保險，所以應(yīng)收賬款到了一定年限就要計提，很多企業(yè)為了讓利潤好看，給很多信譽度不好的企業(yè)貨，然后利潤好看了，但是最終沒有收到錢，后面就需要把壞賬給計提，一次性虧個大的，所以應(yīng)收賬款大幅增長不一定是好事，具體要看能不能收回來，如果一家公司的應(yīng)收賬款太多就要警惕未來是否會產(chǎn)生巨大的壞賬計提損失
資本市場不喜歡應(yīng)收賬款高的企業(yè)，也是怕后面的壞賬計提
預(yù)付款項
就是提前給供貨商的錢，相當(dāng)于預(yù)定，就是先給人家錢，之后人家再給你東西。
預(yù)付款太大不好，證明這家公司地位不高，人家要先收你錢才敢給你貨，或者說是人家就是刻意先收你錢，不怕你不合作，這就是一種競爭力的體現(xiàn)，敢先收錢的都是極具競爭力的企業(yè)，想給人家錢的都是沒有競爭力的企業(yè)。
存貨
企業(yè)準(zhǔn)備以后賣出去的貨就是存貨。
那些還沒有生產(chǎn)出來的原材料也半成品也是存貨。
存貨在不斷增加，但是銷售沒有增加，這背后很可能是企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)了大問題，產(chǎn)品淘汰，或者過時，或者市場占有率下降，都非常有可能。這不是小問題，后續(xù)很可能給企業(yè)的資金帶來巨大壓力，企業(yè)還會被迫去借錢運作，也同時增加了負債。
還有一個可能就是企業(yè)的存貨不真實的問題，根本沒有可以銷售的存貨，都是一些無法銷售的半成品或者次品，或者是原材料，所以存貨不斷增加，但是沒有利潤增加。
并且存貨總是消不掉，是非常危險的，存貨是會跌價，會貶值的。比如新鮮食品，比如容易跌價的商品，比如過時淘汰的產(chǎn)品，有些公司故意不做跌價準(zhǔn)備，不做計提，這就是在變相的造假。
還有一種存貨造假的方法就是讓你搞不清到底有多少存貨，比如農(nóng)林牧漁的存貨，你不可能真的下水去算魚蝦蟹吧，或者說突破跑了，突然死了，突然生病了，這些存貨瞬間都消失了，還有軟件行業(yè)，存貨的價格波動很大，科技行業(yè)也一樣，生物科技行業(yè)也是，你搞不清到底值多少錢，到底有多少東西，微生物什么的怎么算？有些還需要非常隱秘的保存，你不知道是什么，所以這類企業(yè)的存貨都需要非常小心的看待
對于存貨的問題，資本市場比較看重，一般來說存貨穩(wěn)定的企業(yè)更受到青睞
長期股權(quán)投資
長期投資是有一定風(fēng)險的，如果一家企業(yè)長期投資的數(shù)額很大，但是投資收益很小，這很可能預(yù)示著，長期投資已經(jīng)失敗了，就差一個確認
而且如果持有的股權(quán)股價大幅上漲只要沒有賣出是不算利潤的。投資比較少的就直接按照買賣來算利潤和虧損，如果是投資比較多，在20%-50%，那么按照持股比例對象的經(jīng)營來算盈虧。
長期股權(quán)投資是一個很容易藏污納垢的數(shù)據(jù)，長期股權(quán)投資如果投資量很大，對象很雜，和主營業(yè)務(wù)沒有關(guān)系，這是非常不好的事情，涉及到轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，占用上市公司的資金等
大家一定要搞清楚企業(yè)的長期股權(quán)投資到底投資了什么，附注里面都會寫清楚，投資一些奇奇怪怪股權(quán)的企業(yè)一定要小心
很多企業(yè)不僅僅做實業(yè)，也喜歡投資，如果投的是好的股權(quán)可以增加企業(yè)額外的價值，如果投資都是亂七八糟不賺錢的東西，其實這就是隱藏的風(fēng)險
固定資產(chǎn)
固定資產(chǎn)是需要計提的，買資產(chǎn)的時候需要付錢，之后購買的成本慢慢的攤銷在資產(chǎn)的生命周期里，每年固定資產(chǎn)的計提折舊都要作為公司當(dāng)期經(jīng)營的費用從利潤表里面扣除的，除了折舊以外還要每年進行減值測試，只要是損壞的，跌價，長期不用的都要計提減值準(zhǔn)備，也是要從利潤表里面扣除的。
因為要折舊所以好公司當(dāng)然選擇越來越快，早一點折舊完以后就不需要再折舊了，時間太長的折舊肯定不好，證明公司不賺錢，不敢折舊，怕影響利潤，敢于快速折舊的公司才是優(yōu)質(zhì)的公司
固定資產(chǎn)增長速度太慢是不好的，固定資產(chǎn)是必須隨著企業(yè)的發(fā)展而不斷增長的，這樣企業(yè)才有競爭力，如果一家企業(yè)固定資產(chǎn)長時間不增長或者緩慢，那么這個企業(yè)就已經(jīng)在走下坡路了，因為這家企業(yè)已經(jīng)找不到固定資產(chǎn)去購置了。
固定資產(chǎn)增長太快要看利潤能否跟上，因為買來的東西都需要折舊的，你買多少固定資產(chǎn)都可以，但是如果利潤沒有跟上來，折舊都可以讓你財務(wù)報表特別難看。
要注意有些企業(yè)已經(jīng)很長時間業(yè)績不增長，但是靠變賣固定資產(chǎn)來維持，這就非常危險了
這也是資本市場喜歡流動資產(chǎn)的原因，還是變現(xiàn)的原因
無形資產(chǎn)
沒有實體的資產(chǎn)就是無形資產(chǎn)。
商標(biāo)權(quán)，專利權(quán)，著作權(quán)，土地使用權(quán)，特許權(quán)，版權(quán)等都是無形資產(chǎn)。
無形資產(chǎn)是一個很重要的點，無形資產(chǎn)里面的東西太多，財務(wù)報表里面最容易搞錯的就是無形資產(chǎn)
認為企業(yè)的核心是無形資產(chǎn)，因為企業(yè)的競爭力是企業(yè)文化，管理層，人才，專利，品牌價值這些
這些都是無形資產(chǎn)，所以很多人對財務(wù)報表分析都只停留在財務(wù)數(shù)據(jù)層面，沒有真正考慮到企業(yè)的無形資產(chǎn)，我認為投資者要非常重視無形資產(chǎn)，而不是短期利潤，這是你準(zhǔn)確判斷企業(yè)的關(guān)鍵
負債（企業(yè)全部的負債，流動和非流動負債等。負債就是公司有多少家當(dāng)是借來的。）
負債是非常重要的，因為這個數(shù)據(jù)比較真實，偽造資產(chǎn)的方法很多，偽造負債的方法很少，所以負債總的來說很真實。并且偽造資產(chǎn)的目的是充胖子，大部分企業(yè)只想充胖子，并不想偽裝虛弱。
負債就是欠人家的，屬于以后要還的，資產(chǎn)是會變質(zhì)的，負債沒有變質(zhì)的空間，因為已經(jīng)是負債了。你可以這樣理解，資產(chǎn)看似美好，但是隨時間會變質(zhì)，負債看上去像是先受傷，但是傷口只要不致命，以后或許還能帶來機遇和經(jīng)驗
負債不是壞事，因為負債的目的是為了賺錢，借錢也是為了經(jīng)營，負債只要在合理可控范圍內(nèi)就是健康的
流動負債：
短期借款
企業(yè)短期負債太多證明很缺錢，但是短期負債成本低，一般來說短期負債最好是不要有突然的增加，在企業(yè)經(jīng)營合理范圍內(nèi)的增加是可以的
預(yù)收款項
在交易之前預(yù)先收取的部分貨款，這個款項顯示了企業(yè)的產(chǎn)品競爭力，大家可以設(shè)想一下，什么樣的產(chǎn)品會讓人家先交錢給你？什么樣的企業(yè)有底氣先收錢再發(fā)貨？肯定是搶手的產(chǎn)品，肯定是稀缺的產(chǎn)品！所以預(yù)收款越多越好，證明企業(yè)的產(chǎn)品具有獨特的稀缺性，并且產(chǎn)品的價格不容易貶值，相反可能還很值錢
長期借款
企業(yè)那些期限一年以上的借款，這個數(shù)額最好少一點，因為利息比較高，肯定比短期的高，能短期借來應(yīng)急的基本上不會去借長期的，長期借款是真正缺錢，短期借款可能只是暫時周轉(zhuǎn)不靈
股東權(quán)益|所有者權(quán)益
股東權(quán)益就是告訴你有多少錢是屬于股東的錢。股東權(quán)益就相當(dāng)于是該企業(yè)的家底，資本公積，未分配利潤都是可以用來分紅，送股的，并且股東權(quán)益每年增加，如果不僅僅是股本的增加，也就是說，家底在慢慢增厚
未分配利潤
股東提取完盈余公積之后剩下來的就是未分配的利潤，這個也是股東自己決定怎么用，未分配利潤高不一定就證明企業(yè)真的很有分紅，因為這一部分錢很可能早就用作買固定資產(chǎn)了，或者作為其他投資所用了
少數(shù)股東權(quán)益
少數(shù)股東權(quán)益就是少數(shù)股權(quán)，就是母公司以外的其他投資者在子公司中的權(quán)益，表示其他投資者在子公司所有權(quán)益中所擁有的份額。你可以這樣理解，母公司控制了很多很多子公司，但是并不是100%持有，那些不是100%控股的就有一部分是在少數(shù)股東手里。
比如一家子公司80%歸上市公司持有，20%就是少數(shù)股東持有，那么這20%就要按比例給少數(shù)股東利潤。
有些公司看似挺賺錢，但是利潤大部分被少數(shù)股東拿著，上市公司都沒有少數(shù)股東拿的多，大家一定要注意這種公司，如果后期上市公司收購了少數(shù)股東的股份，那肯定是好事，如果一直不收購，少數(shù)股東一直在拿利潤的大頭，這是挺不好的事情
對于收購不收購比較賺錢的子公司少數(shù)股東權(quán)益，看的就是上市公司控股股東和少數(shù)股東的關(guān)系，如果是陌生人，是不熟的人，人家肯定不會答應(yīng)收購，如果是自己人，甚至就是很熟的人，那么肯定會在日后收購，因為以后還可以談私下的條件，大家可以先為上市公司的利潤著想
資產(chǎn)負債表解讀：
資產(chǎn)負債表的最大功能就是評判資產(chǎn)質(zhì)量的好壞。
資產(chǎn)多少不重要，能不能賺錢最重要，不然就是虛胖的資產(chǎn)。
通常原則上來講流動資產(chǎn)越多越好，流動負債多于非流動負債好，所有者權(quán)益越多，負債越少就越好，這些是比較教科書式的原則。
但是，每個企業(yè)的經(jīng)營理念不一樣，管理方法不一樣，企業(yè)的性質(zhì)不一樣，你需要的不是去挑毛病，而是要看企業(yè)選擇這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負債結(jié)構(gòu)以后的經(jīng)營成果怎么樣。
企業(yè)管理層比我們更懂企業(yè)和管理，他們選擇各種各樣的資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)肯定是有理由的，我們與其去找麻煩，不如老老實實的看結(jié)果。
不要用刻板的印象去分析資產(chǎn)負債表，就像你不能用高音低音的比例來判斷音樂的好壞，分析財務(wù)報表一定要結(jié)合企業(yè)具體的特點來分析。
如果企業(yè)是重資產(chǎn)企業(yè)，他就是非流動的資產(chǎn)多，就是非流動的負責(zé)多，但是他很賺錢，這不能說明不好，反而可以說明，他的資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)是合理的，企業(yè)知道自己在做什么，他們可以做好，結(jié)果很重要，比死板的財務(wù)數(shù)據(jù)重要！
四，利潤表
資本市場最喜歡看的表，你可以稱之為資本市場表，資產(chǎn)負債表可以稱之為企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略表。
財務(wù)報表的摘要或者是簡報里面大部分是利潤表，因為資本市場是逐利的，投資者也是最關(guān)心錢的問題，利潤表就是上市公司的成績單
投資者應(yīng)該注意的點有：
營業(yè)收入：
來源于主業(yè)的銷售商品，提供的勞務(wù)，或者是讓渡資產(chǎn)。
收入是挺復(fù)雜的財務(wù)數(shù)據(jù)，因為收入是有很大預(yù)估性的，怎么說呢?
簡單的收入一買一賣自然就沒有什么問題，有些收入是很復(fù)雜，很可能是幾年完成，比如說建筑，比如說賣出去一個產(chǎn)品然后還有售后，或者約定了幾年以后如果出問題怎么樣，比如有些工作需要好幾個月的時間得到客戶認可，或者是提前約定的很多銷售活動，收入其實是很復(fù)雜的，所以收入的確認很容易造假，很有藝術(shù)性，對于主營業(yè)務(wù)復(fù)雜的企業(yè)，或者業(yè)績不好的企業(yè)，如果收入大增，不一定是健康的
收入是最最容易藏污納垢的地方，太多企業(yè)把不確定的收入提前放進來，偽造一時的業(yè)績不錯的表象，并且收入的確認很需要看企業(yè)的人品，好的企業(yè)不會這么粗糙的去確認一下不確定的收入，居心叵測的企業(yè)會把一切有可能的收入都放進來
舉個例子：
優(yōu)質(zhì)的企業(yè)：收入的確認會在真正完成了交易，并且沒有后顧之憂以后確認收入
劣質(zhì)的企業(yè):即使路邊有個人告訴他可能會在一年后買他們公司的產(chǎn)品，他都會確認收入
所以收入這個數(shù)據(jù)太虛，太多想象空間，太多可能不對勁的地方，大家一定要認真看，多看附注里面的具體內(nèi)容，看看實實在在的收入有多少。
從收入可以看出，財務(wù)報表其實沒有100%的嚴謹，很多內(nèi)容其實還是有預(yù)判性，有企業(yè)自己的靈活性思考在里面，優(yōu)點就是我們可以看見鮮活的企業(yè)，看見管理層的思考，缺點就是給這些企業(yè)的自由過了火，導(dǎo)致這些自由的地方都成為了藏污納垢的點。
營業(yè)收入的持續(xù)增長是優(yōu)秀企業(yè)最起碼的表現(xiàn)，并且要和行業(yè)本身的增速匹配，也要和同行其他公司比。
真正優(yōu)秀企業(yè)應(yīng)該可以超越行業(yè)和同行增速的。
營業(yè)成本：
任何生意都有成本，原材料，人工，加工，運輸，銷售，每一個環(huán)節(jié)都需要成本，一家好企業(yè)肯定要能合理的控制好這些成本
成本的控制就是企業(yè)營運能力的體現(xiàn)，就是管理層的意義所在，一個產(chǎn)品很優(yōu)秀，兩家公司都可以做這個產(chǎn)品，最后拼的就是成本的控制。
我們所謂的要找優(yōu)質(zhì)的管理層企業(yè)，就是在找可以把成本控制到完美且不傷害利潤的企業(yè)。很多人都以為企業(yè)靠利潤，其實高手過招拼的是成本，因為優(yōu)質(zhì)企業(yè)都有核心技術(shù)，關(guān)鍵就是成本能不能降下來，讓產(chǎn)品可以在價格上面得到主動權(quán)，便宜好用的產(chǎn)品才是最大競爭力的產(chǎn)品，深層次的原因就是成本的控制。
研發(fā)費用
高新技術(shù)企業(yè)沒有哪一家是沒有研發(fā)，甚至每年投百億，千億高研發(fā)，為的就是努力保持自己的技術(shù)先進性，保證生意可以不被其他企業(yè)搶走，保證產(chǎn)品永遠是最高科技的。研發(fā)費用就是成本，并且是那種極度不穩(wěn)定的成本，是很容易失敗的
研發(fā)是雙刃劍，高研發(fā)證明企業(yè)在不斷的增加新技術(shù)，在開發(fā)新技術(shù)，但是研發(fā)不一定都成功，很容易打水漂，研發(fā)成功的背后是無數(shù)次失敗，所以高研發(fā)也可能是浪費錢。
我們應(yīng)該理性看待研發(fā)費用，企業(yè)不能沒有研發(fā)，但是也不能完全靠研發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)來發(fā)展，這樣更新?lián)Q代太快的企業(yè)很容易被替代
企業(yè)如果靠研發(fā)生存，那么企業(yè)是危險的，因為研發(fā)就是存在極大的不確定性。
企業(yè)如果靠研發(fā)變的更好，那么企業(yè)是安全的，研發(fā)成功了可以錦上添花，失敗了也無所謂，這樣的企業(yè)才是真正利用好了研發(fā)這柄雙刃劍
營業(yè)費用：（三費）
銷售費用
也就是營業(yè)費用，經(jīng)營費用，就是你為了銷售和服務(wù)產(chǎn)生的費用，廣告費，促銷費，保險費，運輸費，裝卸費，銷售人員工資都是。
銷售費用太大的公司很容易影響利潤，因為企業(yè)的銷售需要大量的銷售費用來堆砌，而不是靠產(chǎn)品的競爭力來銷售，這樣的企業(yè)不是很容易賺錢
銷售費用的細節(jié)很多，兩家企業(yè)，產(chǎn)品都差不多，銷售費用更低利潤更高的企業(yè)就肯定管理層更厲害
銷售收入大幅增加，但是成本卻下降，這背后也有問題，因為收入的提高一定會帶來費用的提高，不可能空手套白狼，如果出現(xiàn)這種情況，是很不健康的，是違背常識的。
管理費用
企業(yè)管理支出的費用就是管理費用，比如管理人員的工資和福利，只要是和管理有關(guān)的都在這里。
管理費用是很固定的開支，每年增長很正常，但是如果突然變化很大，很可能是壞賬損失增加或者是公司經(jīng)費增加造成的，這些都是可能是背后管理有問題。管理費用最好是控制在8%-16%，控制管理費用是企業(yè)營運能力的體現(xiàn)之一
管理費用下降是一個暗藏的問題，不要看見費用下降就是好事，沒有人愿意降薪，管理費用大幅下降有管理層變動的可能，有暗藏的經(jīng)營風(fēng)險
財務(wù)費用
就是企業(yè)為了經(jīng)營籌集資金而花的錢，比如借錢需要的利息。
財務(wù)費用不一定每家企業(yè)都是需要的，因為企業(yè)很多是沒有有息負債的，并且還有利息收入，所以財務(wù)費用很可能不僅僅沒有，還可以賺錢！
這樣的企業(yè)當(dāng)然就很有錢，不僅僅不需要付利息，還有利息收。優(yōu)質(zhì)的企業(yè)一般不需要財務(wù)費用，一般都是有足夠的錢收利息，不會還需要給利息，尤其是成熟的大企業(yè)，只有比較艱難的企業(yè)和缺錢的企業(yè)才會需要借錢經(jīng)營
營業(yè)利潤
營業(yè)利潤是利潤表的重點，因為一家企業(yè)賺不賺錢就必須要看營業(yè)利潤，優(yōu)秀的企業(yè)每年的營業(yè)利潤必須是增加的，一家優(yōu)秀的企業(yè)應(yīng)該利潤來源于主營業(yè)務(wù)，而不是其他營業(yè)外的收入。
如果一家企業(yè)不好好經(jīng)營主營業(yè)務(wù)，專門靠營業(yè)外收入賺錢，這很可能有巨大的隱藏暗雷
收入差不多的兩家企業(yè)，利潤高的企業(yè)就是管理層水平的體現(xiàn)，收入主要看產(chǎn)品，利潤主要看管理。
好的產(chǎn)品收入肯定就高，但是收入里面多少可以化為利潤就要看你怎么經(jīng)營了，1塊錢也是花，10塊錢也花，怎么樣花最少的錢辦最大的事，這個真的是人的差距。
你也可以理解為管理能力就是企業(yè)的無形資產(chǎn)，是最核心的資產(chǎn)。
凈利潤
就是營業(yè)利潤加上營業(yè)外收入再減去營業(yè)外支出再減所得稅，剩下的就是凈利潤。
但是凈利潤并不是公司真正賺到手的錢，利潤表的質(zhì)量要看現(xiàn)金流量表，沒有現(xiàn)金流入的凈利潤是很虛的。
就像之前說的，資產(chǎn)負債表的質(zhì)量要看利潤表一樣，不賺錢的資產(chǎn)是沒有用的。經(jīng)營現(xiàn)金流和凈利潤一樣多，或者經(jīng)營現(xiàn)金流更多，就證明企業(yè)的凈利潤質(zhì)量非常高，不然就證明企業(yè)實際上沒有賺這么多錢。只是從算賬的角度來看企業(yè)賺了這么多錢，實際沒有收到這么多現(xiàn)金。
凈利潤是財務(wù)報表最好看的數(shù)據(jù)，是資本市場最喜歡的數(shù)據(jù)，是算賬概念里面最重要的數(shù)據(jù)，因為財務(wù)報表的一切目的就是要算清楚賬，算賬不就是想賺錢嗎？凈利潤就是大家的最終追求。
但是賬面上好看的凈利潤不一定是真實的，我們需要再刨根問底的去看看企業(yè)的債務(wù)問題，現(xiàn)金問題，再回來看凈利潤的質(zhì)量。
舉例子：
真實的凈利潤=真實的成績=你真的學(xué)會了，你以后真的有一技之長了，真的可以有出息了，真的有未來了，真的有發(fā)展空間了，真的可以賺錢了
虛假的凈利潤=作弊的成績=你沒有學(xué)會，你只是卷子上面分數(shù)高，用了各種手段，或許你可以欺騙大家一時，最終你還是會暴露你沒有任何才華的本質(zhì)，最終會失敗，會碌碌無為，會賺不到錢
所以大家看財務(wù)報表就像是在看卷子，看上市公司的財務(wù)報表就像是在看自己學(xué)生的卷子，你到底是只想看一個卷面上的分數(shù)，還是真正想看這個學(xué)生的真實能力？
這才是我們分析和閱讀財務(wù)報表的重點，我們要看清多少是賬面的美好，多少是賬面沒有體現(xiàn)出來的暗雷，多少是真正的美好，未來會怎么樣。
這就是真正的財務(wù)分析。
利潤表解讀：
利潤表對于資本市場殺傷力是最大的，股價的波動大部分就是來源于利潤表
其實利潤這種東西很多都說不清道不明，但是大部分投資者確可以很明白的看懂，所以這也成為了資本市場控制股價波動的武器
我們投資一家企業(yè)賺的是企業(yè)估值的錢，是企業(yè)長遠發(fā)展的錢
很多時候凈利潤這個數(shù)值不能代表什么的
比如說沒有現(xiàn)金流的凈利潤，或者是苛刻員工工資的凈利潤，或者是壓榨設(shè)備的凈利潤
凈利潤想好看是可以通過各種方法來做的
不過企業(yè)為了長遠的經(jīng)營很多時候就必須犧牲一時的凈利潤，花錢去攻占市場，去布局，去提供成本做很多擴張
這種時候凈利潤肯定不好看，資本市場抓住這些機會就打壓股價
這就是財務(wù)報表看的太片面的弊端，尤其是利潤表真的要看淡，核心還是在企業(yè)的專利，管理，市場占有率，產(chǎn)品上面
現(xiàn)金流量表
現(xiàn)金流量表決定著企業(yè)的存亡
投資者應(yīng)該注意的點有：
因為企業(yè)可以沒有利潤，但是不能沒有現(xiàn)金，沒有利潤證明暫時企業(yè)不行，產(chǎn)品沒有市場，但是沒有現(xiàn)金企業(yè)就要倒閉了。
利潤是基于財務(wù)報表的，不是真實的現(xiàn)金，現(xiàn)金才是真正用來運作和經(jīng)營的唯一保障。
現(xiàn)金流量表就是用來看清楚企業(yè)現(xiàn)金的重要報表，這張報表會告訴你現(xiàn)金怎么來的，怎么用的，還有多少。
現(xiàn)金流量表就是三個大方向，經(jīng)營方面——經(jīng)營活動現(xiàn)金流，投資方面——投資活動現(xiàn)金流，籌款方面——籌資活動現(xiàn)金流
最重要的肯定是經(jīng)營活動，因為投資是為了經(jīng)營，籌資也是為了經(jīng)營，投資大部分情況就是擴建，就是擴大資產(chǎn)，這個是必要的，籌資就是借錢，所以企業(yè)不可能靠后面兩個方面來長期賺錢，肯定還是要落實到經(jīng)營的。
經(jīng)營活動現(xiàn)金流只要越來越好，企業(yè)基本上沒有什么大問題，也可以還錢，也可以繼續(xù)投資。
現(xiàn)金流量表其實很多都是對應(yīng)的一進一出：
銷售商品+提供勞務(wù)+費用返還+政府補貼+其他收入+收回投資+投資收益+處置資產(chǎn)+發(fā)行股票+銀行貸款+發(fā)行債券=現(xiàn)金的流入
購買商品+接受勞務(wù)+支付職工+支付費用+上交稅費+購買資產(chǎn)+金融投資+其他投資+發(fā)放分紅+支付利息+歸還本金=現(xiàn)金的流出
大家懂了錢怎么來，怎么花就知道了，企業(yè)成功在哪，失敗在哪，這也是我們分析現(xiàn)金流量表最重要的思路和策略，一家優(yōu)秀的公司就是要想辦法控制花錢，精準(zhǔn)花錢，并且努力賺錢。
現(xiàn)金就是企業(yè)的血液，現(xiàn)金出現(xiàn)問題，企業(yè)馬上就會出現(xiàn)問題。
利潤表就是企業(yè)的整體裝修，企業(yè)的結(jié)構(gòu)就相當(dāng)于資產(chǎn)負債表，但是到底企業(yè)好不好？
還要看現(xiàn)金流量表，能真的賺到足夠的現(xiàn)金，有大量的現(xiàn)金流進來，那么就證明一切沒有問題，不然，企業(yè)就是金玉其外敗絮其中，就是一個外在結(jié)構(gòu)很好看，內(nèi)部裝修也很好看，但是墻面會滲水的偽虛胖。
因為賬面上算出來的利潤和收入人家是不認賬的，你去供貨商那邊說你很優(yōu)秀，你帶你華麗的財務(wù)報表去，你看看人家會不會給你貨，做生意的實質(zhì)還是錢，你需要給錢才能真正獲得其他人的貨物或者支持，員工會因為財務(wù)報表好看而心甘情愿不拿工資？這些都是不可能的。
財務(wù)報表好看唯一的作用其實就是欺騙資本市場，欺騙投資者，欺騙銀行，真正企業(yè)的經(jīng)營是沒有辦法用財務(wù)報表的欺騙來蒙混過關(guān)的
只有錢可以維持企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營下去，而不是財務(wù)報表上面的數(shù)字。
現(xiàn)金流量表綜合分析：
經(jīng)營現(xiàn)金凈流+ 投資現(xiàn)金凈流+ 融資現(xiàn)金凈流+
這種情況說明企業(yè)不缺錢，經(jīng)營可以賺錢，投資也不怎么花錢，融資還在收錢。就是各種收錢。
但是有一個問題就是，企業(yè)既然經(jīng)營可以賺錢，投資又不花錢，為什么還需要融資呢？這個問題就有點嚴重，很可能企業(yè)隱藏了經(jīng)營的真實情況，企業(yè)是缺錢的，要不就是有人在轉(zhuǎn)移上市公司的現(xiàn)金，極少數(shù)可能是企業(yè)在準(zhǔn)備搞一筆大投資，這種企業(yè)要注意，這不符合常理
經(jīng)營現(xiàn)金凈流+ 投資現(xiàn)金凈流+ 融資現(xiàn)金凈流-
這種情況說明企業(yè)經(jīng)營是可以賺錢的，投資現(xiàn)金也可以有錢流入，但是融資是負的，證明企業(yè)在還債。
這里就有一點小問題了，企業(yè)是在用什么錢還債？是在變賣家產(chǎn)還是正常的經(jīng)營現(xiàn)金還債？如果企業(yè)沒有變賣家產(chǎn)，投資現(xiàn)金流的流入是利息收入，那就是健康的企業(yè)，企業(yè)在正常的還債，但是企業(yè)投資現(xiàn)金流為正說明了企業(yè)沒有投資了，企業(yè)不再招兵買馬了，并且企業(yè)還在還債，證明企業(yè)目前發(fā)展到了瓶頸，未來業(yè)績可能很難增長。
經(jīng)營現(xiàn)金凈流+ 投資現(xiàn)金凈流- 融資現(xiàn)金凈流+
這種情況說明企業(yè)經(jīng)營賺到的錢再加上借的錢都投入到了投資當(dāng)中，所以投資現(xiàn)金流是負的。這種企業(yè)一般處于擴張期，企業(yè)需要投資，需要用錢，并且經(jīng)營獲得的錢不夠，所以還要借錢來投資，大家要注意企業(yè)借錢的利息高不高，投資什么項目，如果項目不錯未來有巨大的賺錢潛力則問題不大。
經(jīng)營現(xiàn)金凈流+ 投資現(xiàn)金凈流- 融資現(xiàn)金凈流-
這種情況說明企業(yè)經(jīng)營可以賺錢，也在投資項目，并且還在還債。這種企業(yè)算是最優(yōu)秀的企業(yè)，不僅僅經(jīng)營可以賺錢，還可以擴張，還可以還債，證明經(jīng)營賺的錢很多。這種企業(yè)算是最健康，財務(wù)最安全的企業(yè)
經(jīng)營現(xiàn)金凈流- 投資現(xiàn)金凈流+ 融資現(xiàn)金凈流+
這種情況說明企業(yè)的經(jīng)營不賺錢，投資方面在賣家產(chǎn)或者是利息收入，并且還在借錢。
這種企業(yè)不缺錢，因為不僅僅有投資現(xiàn)金流還可以借到錢，但是經(jīng)營不好，我們要看企業(yè)到底經(jīng)營能不能改善，并且要看企業(yè)的投資現(xiàn)金流到底是怎么來的，如果是變賣家產(chǎn)來的，基本上也是快倒閉了，因為企業(yè)不僅僅經(jīng)營不賺錢，還借錢，還在賣家產(chǎn)，這種企業(yè)真的沒有前途。
經(jīng)營現(xiàn)金凈流- 投資現(xiàn)金凈流+ 融資現(xiàn)金凈流-
這種情況說明企業(yè)經(jīng)營不賺錢，但是要還債，只能變賣家產(chǎn)。
所以企業(yè)經(jīng)營是沒有錢流入的，投資流入基本上屬于賣出投資和家產(chǎn)，因為優(yōu)秀的企業(yè)不可能經(jīng)營為負，經(jīng)營為負的企業(yè)不可能靠利息可以投資現(xiàn)金為正。
一旦沒有家產(chǎn)可賣，經(jīng)營又不能改善，以后債怎么還？這種企業(yè)也是很困難的企業(yè)典型
經(jīng)營現(xiàn)金凈流- 投資現(xiàn)金凈流- 融資現(xiàn)金凈流+
這種情況說明企業(yè)經(jīng)營不賺錢，并且還在投資，還在借錢。
這種企業(yè)就是在用借錢投資，屬于以貸養(yǎng)貸的風(fēng)格，自己經(jīng)營不善，但是還想繼續(xù)擴張，所以只能借錢。
這種企業(yè)也是基本上快倒閉的企業(yè)，屬于財務(wù)狀況極其不健康的企業(yè)。
經(jīng)營現(xiàn)金凈流- 投資現(xiàn)金凈流- 融資現(xiàn)金凈流-
這種情況說明企業(yè)經(jīng)營不賺錢，但是還在投資，并且還在還債。
這是非常恐怖的，因為企業(yè)經(jīng)營都不賺錢，還要繼續(xù)投資，并且還要繼續(xù)還錢，這種情況的企業(yè)是非常危險的，很可能離破產(chǎn)倒閉就一步之遙
財務(wù)報表附注分析
財務(wù)報表附注是根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的規(guī)定，為幫助報表閱讀者理解財務(wù)報表的內(nèi)容，而對財務(wù)報表的有關(guān)項目等作出的解釋和補充說明，附注是財務(wù)報表不可或缺的部分。
會計信息的充分披露只靠數(shù)字是遠遠不夠的，必須要配合附注的完整文字補充才是一份完整的財務(wù)報表。
附注的重要性就是財務(wù)報表專業(yè)分析的重要性，追本溯源是未來財務(wù)報表的發(fā)展方向，看財務(wù)數(shù)據(jù)投資的時代會慢慢淘汰，看企業(yè)真正的經(jīng)營情況投資的時代正在到來！
附注算是最詳細的財務(wù)報表內(nèi)容解釋和附加說明。
財務(wù)報表本身不可能把一切細節(jié)都寫的非常清楚，格式有限，科目有限。
如果你連一家企業(yè)的附注都沒有認真讀過幾遍，那你其實并不了解這家企業(yè)，只是了解了一些皮毛的數(shù)據(jù)。
對于真正的高手投資者來說肯定會反復(fù)研究附注，新手比較重視數(shù)據(jù)，高手重視數(shù)據(jù)背后的內(nèi)容。
附注深度解讀：
財務(wù)報表的附注聽名字感覺不太重要，其實非常重要。
所以基本上所有的重要科目都會在附注里面加上明細的說明。
很多你不懂的名詞都會在附注里面詳細的說明，可以這么說，沒有附注的財務(wù)報表肯定會一頭霧水，就讀一個數(shù)據(jù)而不清楚到底是什么內(nèi)容。
附注就是對資產(chǎn)負債表，利潤表，現(xiàn)金流量表，所有者權(quán)益變動表等表中的項目和數(shù)字做的文字描述或明細資料。
對未能在報表中列出來的項目解釋說明，附注就是讓我們看清楚財務(wù)報表科目和數(shù)字背后的各種詳細原因。
比如100萬的收入，到底包括哪些細節(jié)？你不看附注就不知道，主營業(yè)務(wù)一共一個億，具體有哪些也需要看附注，還有各種科目的處理方法和細節(jié)這些不看附注就只能看到一個數(shù)字和結(jié)果，這是非常危險的，很多時候真正重要的是過程和因果，而不是數(shù)字和結(jié)果。
比如固定資產(chǎn)告訴你一個數(shù)字，你不知道具體包括哪些，這是沒有意義的。
舉一個最簡單的例子來完美的說明財務(wù)報表看附注和不看附注的差別。
不看附注：今年賺了1一個億。
看附注：今年因為xx賺了一個億，其中各種細節(jié)有xx，其中各種來龍去脈是怎么樣的都會寫的清清楚楚。
很多企業(yè)造假其實就是數(shù)字造假，真正在附注里面就現(xiàn)原形，但是99%的投資者不可能看附注，因為能看財務(wù)報表的投資者都不足10%，更不用說會認真看附注的投資者。
所以很多時候投資者踩雷都是自己的問題，從未認真的研究過企業(yè)的財務(wù)報表，更沒有研究企業(yè)財務(wù)報表的細節(jié)，這樣怎么可能不踩雷？
附注會詳細說明存貨的構(gòu)成，應(yīng)收賬款的賬齡，長期投資對象，借款的期限等，這些都是非常重要的數(shù)據(jù)。
附注就是把一切都一五一十的告訴你，你看完以后就知道了，這些數(shù)據(jù)背后多少是真正靠產(chǎn)品賺的，多少是混來的，一下就知道了企業(yè)的本質(zhì)。
所以大家一定要多看幾遍附注！
企業(yè)的償債能力分析
公司的償債能力最主要體現(xiàn)在一年左右可以變現(xiàn)的資產(chǎn)，這是公司償債能力最重要的數(shù)據(jù)。
也可以說是流動資產(chǎn)越大公司的償債能力越強。
企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流也是重要的償債能力，企業(yè)只要經(jīng)營現(xiàn)金流不斷在提到，那么企業(yè)就不會缺錢，自然也不會還不起錢。
企業(yè)的償債能力都是建立在假設(shè)企業(yè)還不起錢的基礎(chǔ)上，所以千萬不要以為企業(yè)的各種償債能力數(shù)據(jù)不好看就是企業(yè)有償債麻煩，這不是一個事情，就比如假如世界末日來了，誰活到最后，前提是世界末日，所以我們看以下所有的數(shù)據(jù)只是參考，只是做一個假設(shè)，并不是企業(yè)真的就還不起錢。
短期償債能力
流動比率（可以反映企業(yè)短期的償債能力）=流動資產(chǎn)÷流動負債x100%
流動資產(chǎn)越多，短期償債能力就強，這就是該公式的核心。
流動比率在2左右都不錯，不需要追求過高。但是一定要記住，有些企業(yè)流動資產(chǎn)不高，是重資產(chǎn)企業(yè)，對于這些企業(yè)流動比率甚至不到1，但是他們依舊很優(yōu)秀，因為他們可以賺錢，他們可以靠持續(xù)的盈利來彌補流動資產(chǎn)不足的償債風(fēng)險。
速動比率（排除存貨后的比率）=（流動資產(chǎn)-存貨）÷流動負債
低于1的話，通常認為是短期償債能力不是很好，1左右就不錯了，不需要追求過高。
現(xiàn)金凈流量與流動負債比率=經(jīng)營現(xiàn)金流÷流動負債
這個比率就是用經(jīng)營賺到的現(xiàn)金來看看能不能覆蓋流動負債，對于短期償債能力來說是很重要的數(shù)據(jù)，現(xiàn)金是最強的流動資產(chǎn)，當(dāng)然越多越好，持有大量現(xiàn)金怎么可能有債務(wù)危機。
長期償債能力
長期償債就是指償還一年以上的債務(wù)，就是那些長期借款，應(yīng)付債券，長期應(yīng)付款等。
企業(yè)只要可以長期穩(wěn)定的盈利，基本上長期償債能力就沒有問題。
企業(yè)的長期負債，也就是非流動負債要少，自然也沒有長期償債的問題。
資產(chǎn)負債率是一個重要的長期償債能力數(shù)據(jù)
資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額x100%
當(dāng)然也不是一味的追求資產(chǎn)負債率越低越好，因為負債也是發(fā)展的一部分，擁有一定的負債是完全健康的財務(wù)數(shù)據(jù)。
通常把45%的負債率看做是一個界限，太低就說明企業(yè)不夠激進，太高說明有一定風(fēng)險。
但是有些企業(yè)屬于杠桿類企業(yè)，這些企業(yè)就是靠高杠桿賺錢的，所以不能用45%這個標(biāo)準(zhǔn)來衡量。資產(chǎn)負債率也要看清楚負債總額里面的內(nèi)容，一般來說預(yù)收款是好事，可以排除后再算，負債還是重點看有息負債。
債務(wù)保障率=負債總額÷經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額x100%
企業(yè)負債總歸是要還的，經(jīng)營活動現(xiàn)金流用來還債是完美的，因為如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流無法還債，就需要借錢還債或者是變賣家產(chǎn)還債，這些都好。
這個數(shù)據(jù)就是在告訴大家，企業(yè)是否可以在短時間里面健康的還債。
負債越少，現(xiàn)金流越多，企業(yè)的償債壓力當(dāng)然就越小。
現(xiàn)金流量滿足率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額÷投資活動現(xiàn)金流凈額x100%
企業(yè)肯定每年會有一些投資計劃，這些計劃都是需要用錢的，如果企業(yè)可以用經(jīng)營活動現(xiàn)金流來覆蓋投資當(dāng)然是最完美的，因為這樣就不需要借錢投資，不需要變賣家產(chǎn)投資
這個數(shù)據(jù)就是在反映這個情況，如果企業(yè)可以每年用經(jīng)營活動現(xiàn)金流來滿足投資活動現(xiàn)金流，則企業(yè)完全沒有資金方面的壓力
固定資產(chǎn)再投資率=購置固定資產(chǎn)支出總額÷經(jīng)營活動現(xiàn)金產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額x100%
這個數(shù)據(jù)是看企業(yè)每年購置固定資產(chǎn)需要的錢，用經(jīng)營現(xiàn)金流能不能覆蓋，如果可以覆蓋，證明企業(yè)購置固定資產(chǎn)不需要借錢，用經(jīng)營現(xiàn)金流的錢即可。
現(xiàn)金償還有息負債率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物÷有息負債x100%
這個比率主要看企業(yè)的有息負債能不能用現(xiàn)金對沖，如果可以，則企業(yè)長期經(jīng)營無憂。
九，企業(yè)的營運能力（管理層能力）分析
簡單一點說就是管理層的效率！
營運環(huán)節(jié)解讀：
現(xiàn)金——原材料——生產(chǎn)——存貨——銷售是一環(huán)
銷售——銷售過程——客戶——付款——現(xiàn)金是一環(huán)
企業(yè)——付款——供應(yīng)商——采購——原材料是一環(huán)
銷售過程——應(yīng)收賬款——存貨——現(xiàn)金——應(yīng)付賬款——采購過程是一環(huán)
簡化以后就是
現(xiàn)金——原材料——存貨——應(yīng)收賬款——現(xiàn)金
也就是現(xiàn)金——現(xiàn)金的過程
4個環(huán)節(jié)是可以聯(lián)系起來的，優(yōu)秀的企業(yè)就是要打通各個環(huán)節(jié)，并且高速、高效率的運轉(zhuǎn)起來，這就是營運能力。
營運能力的最高境界就是讓現(xiàn)金在最短時間內(nèi)變成更多的現(xiàn)金。
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的判斷包括：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
營運能力分析很重要的一部分就是企業(yè)的賬款和貨物的周轉(zhuǎn)能力，貨買的怎么樣，存貨多不多，賬款有沒有收回來，這些就是企業(yè)的運營重要數(shù)據(jù)。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況）=（營業(yè)收入）銷售收入÷平均應(yīng)收賬款x100%
這個數(shù)據(jù)主要是在告訴投資者，企業(yè)收到的收入里面有多少是打白條的，應(yīng)收賬款就是白條，就是暫時沒有收到現(xiàn)金的部分，優(yōu)秀的公司應(yīng)該是應(yīng)收賬款很少，大部分收入都直接收到現(xiàn)金，所以這個。這個數(shù)據(jù)可以和同行業(yè)其他公司做比較，也可以和該企業(yè)自己的歷史數(shù)據(jù)作比較，看看企業(yè)的經(jīng)營有沒有提高
存貨周轉(zhuǎn)率（反映企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)情況）：
1、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本÷存貨平均余額x100%
以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，主要用于流動性分析。
2、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷存貨平均余額x100%
其中：存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）/2
以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。
存貨是流動性很差的，因為存貨還有原材料這些，半成品這些，或者是積壓的，過時的，淘汰的產(chǎn)品，存貨還會貶值。這些東西很難變現(xiàn)的，所以存貨周轉(zhuǎn)率很重要！庫存盡可能小一點，并且存貨周轉(zhuǎn)率高一點，這樣才不會出現(xiàn)財務(wù)問題
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（主營業(yè)務(wù)收入）銷售收入÷流動資產(chǎn)x100%
這個數(shù)據(jù)的重點就是越大越好，越大證明流動資產(chǎn)的質(zhì)量好，可以帶來很多的收入，越小就證明流動資產(chǎn)的質(zhì)量不高，不能帶來很多的收入。
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以看出企業(yè)的固定資產(chǎn)質(zhì)量
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入（營業(yè)收入）÷固定資產(chǎn)x100%
運用方法和上面的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一樣，越大越好，越大就證明固定資產(chǎn)很好，可以帶來很多收入，如果越小，證明固定資產(chǎn)都一些破銅爛鐵，沒有辦法帶來實質(zhì)性的收入。企業(yè)的那些固定資產(chǎn)看上去好像很值錢，各種廠房，各種設(shè)備，但是到底是不是真的賺錢，還需要看這個數(shù)據(jù)，對于輕資產(chǎn)和重資產(chǎn)企業(yè)肯定還會有不一樣的地方，輕資產(chǎn)企業(yè)固定資產(chǎn)少，重資產(chǎn)企業(yè)固定資產(chǎn)多，這個無所謂，重點是可以帶來收入
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考驗企業(yè)資產(chǎn)運營效率的非常重要的指標(biāo)，企業(yè)資產(chǎn)有多少不重要，能不能賺錢最重要
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷資產(chǎn)總額x100%
資產(chǎn)能帶來的營業(yè)收入越大，就代表是越優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)
很多企業(yè)資產(chǎn)很多，但是利用率很低，營業(yè)收入很低，這就證明企業(yè)的資產(chǎn)并不優(yōu)秀，只是虛胖。這個數(shù)據(jù)就是來告訴你企業(yè)全部的資產(chǎn)總體質(zhì)量怎么樣，利用效率怎么樣，比率越大就證明資產(chǎn)不錯，可以帶來很多收入，這也是證明企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)良好，管理層決策優(yōu)秀
十，企業(yè)的盈利能力分析
就是看企業(yè)賺錢能力強不強，也就是營業(yè)收入怎么樣，營業(yè)利潤怎么樣，現(xiàn)金怎么樣，還有企業(yè)借的錢有沒有產(chǎn)生正面效應(yīng)，總之就是圍繞企業(yè)各種賺錢能力來分析。
一家企業(yè)的一切努力都會體現(xiàn)在盈利能力上面，營運能力強是為了賺錢，償債能力強是為了更加安全的賺錢。
所以盈利能力是企業(yè)核心中的核心。
營業(yè)利潤率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本-三費）÷營業(yè)收入
這個比率就是要你看清楚企業(yè)在扣除各種費用和成本以后，到底還能留下多少收入，很多企業(yè)看似收入很多，其實費用和成本更多，對于這種臃腫的企業(yè)，我認為還是避而遠之吧。
毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）÷營業(yè)收入x100%
我們通常把持續(xù)10幾年一直在40%以上的企業(yè)評為有可持續(xù)競爭力的企業(yè)，企業(yè)的競爭力在毛利率上面體現(xiàn)的淋漓盡致，一家企業(yè)如果毛利率不斷下降證明企業(yè)的產(chǎn)品在慢慢失去競爭力。一般來說，30%的毛利率是一個底線，最好是可以一直維持在30%以上
毛利可以非常準(zhǔn)確的反映每一元營業(yè)收入中營業(yè)毛利的比重，大家可以非常清楚的知道企業(yè)產(chǎn)品銷售的獲利能力。
毛利率當(dāng)然是越高越高，越高就越容易賺錢，企業(yè)本身就有各種稅費，各種成本，開銷也很大，毛利率不高的話，凈利潤肯定不高。
毛利率是企業(yè)獲利能力的重要判斷數(shù)據(jù)，并且還是企業(yè)產(chǎn)品競爭力的體現(xiàn)。
凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入x100%
凈利率是對營業(yè)收入的一次大考，營業(yè)收入很高，但是凈利潤很低，這就表明營業(yè)收入的質(zhì)量不高。
營業(yè)收入是一個籠統(tǒng)的數(shù)據(jù)，凈利潤才是最實在的數(shù)據(jù)，凈利率高則說明企業(yè)的營業(yè)收入質(zhì)量非常高，這樣的企業(yè)，盈利能力非常強。并且說明企業(yè)的成本和費用沒有侵蝕太多利潤空間。
凈資產(chǎn)收益率ROE=凈利潤÷凈資產(chǎn)（所有權(quán)權(quán)益|股東權(quán)益）x100%
這個數(shù)據(jù)是非常經(jīng)典的數(shù)據(jù)，作用是反映企業(yè)的股東權(quán)益的投資報酬率，是評價股東權(quán)益財務(wù)狀況的重要指標(biāo)。
這個數(shù)據(jù)就是直白的告訴你，股東每投一塊錢資本，可以獲得多少的凈利潤。凈資產(chǎn)多沒有用，要可以帶來凈利潤才有用，還是那一句老話，數(shù)量不如質(zhì)量。企業(yè)的一切資產(chǎn)，負債等等都是為了賺錢，能賺錢才是好企業(yè)。
凈資產(chǎn)收益率越高，代表盈利能力越強，意味著投資者擁有的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
凈資產(chǎn)收益率還可以這樣更加詳細的拆分：
凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤÷銷售收入）x（銷售收入÷平均總資產(chǎn)）x（平均總資產(chǎn)÷凈資產(chǎn)）
凈利潤÷銷售收入（就是產(chǎn)品的凈利潤率）
銷售收入÷平均總資產(chǎn)（就是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）
平均總資產(chǎn)÷凈資產(chǎn)（就是杠桿系數(shù)）
通過這三維數(shù)據(jù)可以更加清楚企業(yè)的情況，到底是靠產(chǎn)品利潤賺錢還是靠產(chǎn)品周轉(zhuǎn)賺錢還是靠杠桿賺錢。
企業(yè)要賺錢肯定有一個特色，要不就是產(chǎn)品利潤巨大，要不就是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)極快，要不就是杠桿撬動更多資源。
三種模式?jīng)]有好壞，能維持經(jīng)營下去，賺錢下去就是好的，企業(yè)最重要的是自洽。
不同的企業(yè)模式側(cè)重點不一樣
如果是第一種靠產(chǎn)品利潤賺錢的，你就需要關(guān)注產(chǎn)品的利潤
靠周轉(zhuǎn)率賺錢的就要防止后面周轉(zhuǎn)率下降
玩杠桿的要注意杠桿的成本和風(fēng)險，
你清楚了企業(yè)的類型再重點關(guān)注企業(yè)的這些變化，就可以知道企業(yè)經(jīng)營的怎么樣，而不是用其他模式的數(shù)據(jù)來套用在不同模式的企業(yè)上面，財務(wù)分析是非常需要靈活運用的，絕對不是死板的看數(shù)據(jù)。
如果一定要說哪一種模式最穩(wěn)，肯定是靠產(chǎn)品的利潤賺錢穩(wěn)，因為第二種周轉(zhuǎn)率賺錢很需要企業(yè)經(jīng)營的能力，第三種靠杠桿賺錢很可能被杠桿所傷。
總資產(chǎn)收益率=凈利潤÷總資產(chǎn)x100%
這個數(shù)據(jù)就是在顏值企業(yè)的資產(chǎn)到底是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還是垃圾資產(chǎn)，能多賺錢的資產(chǎn)就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，所以總資產(chǎn)大沒有用，要可以帶來利潤。
資本保值增值率=期末所有者權(quán)益÷期初所有者權(quán)益x100%
所有者權(quán)益當(dāng)然是越多越好，并且穩(wěn)步增加最好，這個指標(biāo)當(dāng)然就是這個意思，股東權(quán)益增長快，企業(yè)發(fā)展就越穩(wěn)定。
企業(yè)的成長性分析
企業(yè)是不是賺錢要看企業(yè)的盈利能力分析，企業(yè)債務(wù)怎么樣要看企業(yè)的償債能力分析，企業(yè)運營管理能力怎么樣要看企業(yè)的營運能力分析，
以上數(shù)據(jù)都是定格的，都是過去和現(xiàn)在的情況，并不是未來。
還有一個更長期，更重要的點，就是企業(yè)的成長性分析，一家現(xiàn)在優(yōu)秀的企業(yè)肯定是上面三個能力都很棒的，但是企業(yè)明天怎么樣？后天怎么樣？能不能持續(xù)保持優(yōu)秀？這個就是成長性分析的重點了。
營業(yè)收入增長率=（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）÷上期營業(yè)收入
營業(yè)利潤增長率=（本期營業(yè)利潤-上期營業(yè)利潤）÷上期營業(yè)利潤
總資產(chǎn)增長率=（本期總資產(chǎn)-上期總資產(chǎn)）÷上期總資產(chǎn)
凈資產(chǎn)增長率=（本期凈資產(chǎn)-上期凈資產(chǎn)）÷上期凈資產(chǎn)
一家優(yōu)質(zhì)的企業(yè)一定要保持凈資產(chǎn)，總資產(chǎn)，營業(yè)收入，營業(yè)利潤的穩(wěn)定增長，并且要超越行業(yè)增速，超越同行，穩(wěn)定的增長率才能讓企業(yè)不斷的做大做強。
我們也不能單單看一年的數(shù)據(jù)，應(yīng)該看5-15年的數(shù)據(jù)，優(yōu)秀的企業(yè)時間拉長來看肯定是增長的。
財務(wù)報表綜合分析
1，看財務(wù)報表不能只看一年，最好是看5-15年的財務(wù)報表，要動態(tài)的分析一家企業(yè)的經(jīng)營變化，才能真正看懂一家企業(yè)到底經(jīng)營的怎么樣
2，不僅僅要深入看透一家企業(yè)的年報，還要對比其他相同企業(yè)和該企業(yè)的數(shù)據(jù)，一家優(yōu)秀的企業(yè)應(yīng)該要擁有超越同行的財務(wù)數(shù)據(jù)
3，企業(yè)每年都會有一些計劃，要看企業(yè)具體執(zhí)行的怎么樣，喊口號是簡單的，真正把計劃做到位是很難的，所以大家不要只看企業(yè)有哪些規(guī)劃，更要看最終實行的怎么樣。
4，分析財務(wù)報表最忌諱照本宣科，只看死板的財務(wù)數(shù)據(jù)，而不結(jié)合公司的具體情況分析，不做辯證分析，一定要對具體的問題做具體分析，不同的企業(yè)，不同的情況下，財務(wù)數(shù)據(jù)有異動是非常正常的事情
5，分析財務(wù)報表也不能格局太小，還要結(jié)合當(dāng)下的經(jīng)濟環(huán)境來分析，如果經(jīng)濟環(huán)境比較復(fù)雜，財務(wù)數(shù)據(jù)不太好看也是非常正常的情況。
6，不同行業(yè)的企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)有差別是一定的，不同行業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)放在一起比較，這是沒有意義的。
7，一定要具體考慮到該公司的會計核算方式，比如存貨的銷貨成本，有些公司是先進先出，有些公司是后進后出，還是分批確認的。比如，處理固定資產(chǎn)的折舊，有些公司用平均折舊法，有些公司用加速折舊法，還有些公司用計劃成本來計提折舊，這些不同的會計核算方式會導(dǎo)致最終的財務(wù)數(shù)據(jù)有很大差距，不需要太驚訝，很可能只是會計核算方法不一樣罷了。
8，物價是一個很容易被遺忘的重要影響因素，物價的變動會直接導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)生變化，但是這些是財務(wù)報表無法看出來的，你可以實時的去留意物價的變化
9，我們在對比相同行業(yè)的不同公司的各項財務(wù)數(shù)據(jù)時，不是要看數(shù)字大小，而是要想數(shù)字背后的原因，為什么這家企業(yè)的資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)是這樣的？為什么那家企業(yè)的存貨，應(yīng)收賬款有這么大的不同？這些是我們要思考的。
10，管理層每年也會在財務(wù)報表里面發(fā)表自己對企業(yè)和行業(yè)的看法，這個雖然比較宏觀，但是可以看出管理層的決策和格局，同樣行業(yè)不一樣的管理層，他們對企業(yè)和行業(yè)肯定有不一樣的看法，大家有興趣可以對比一下，哪些喜歡喊口號，哪些喜歡做實事，哪些比較踏實。
11，財務(wù)報表很長，很多細節(jié)，很多數(shù)據(jù)，很多數(shù)字，但是萬變不離其宗，就是錢。投資者的錢投入了企業(yè)，企業(yè)的管理層拿去做了什么？有什么成績，未來會怎么樣做？這才是財務(wù)報表的核心。
12，看見一家企業(yè)業(yè)績不好就認得為垃圾企業(yè)是極度錯誤的，因為沒有任何一家企業(yè)可以穩(wěn)定增長，所謂的穩(wěn)定增長也是有波動的。市場總是會飽和的，沒有哪一種商品可以經(jīng)久不衰，都是會更新?lián)Q代，沒有哪一個行業(yè)沒有競爭者，最重要的是企業(yè)一旦做大了，增長率變低非常正常，市場份額總量就這么多，肯定有行業(yè)天花板的。所以再優(yōu)秀的企業(yè)也一定會遇見困難，關(guān)鍵看企業(yè)怎么重新崛起。
13，在看企業(yè)的財務(wù)報表之前一定要先深度了解企業(yè)本身的特性和行業(yè)的特性。不同行業(yè)的財務(wù)報表肯定是不一樣的，會計科目也有很多不同，資產(chǎn)，負債結(jié)構(gòu)肯定也有很多不一樣的地方。你不能用一套死板的方法套用在任何企業(yè)和任何行業(yè)上面，其實每一家企業(yè)都需要區(qū)別對待的來看財務(wù)報表，比如業(yè)務(wù)不一樣，經(jīng)營理念不一樣，產(chǎn)品不一樣，管理層性格不一樣，地區(qū)不一樣。如果你只是用財務(wù)數(shù)據(jù)來衡量財務(wù)報表的優(yōu)良，那你相當(dāng)于白看了財務(wù)報表，并且還會被自己誤導(dǎo)，把好公司錯判，把劣質(zhì)公司看重。
14，每一家企業(yè)所依賴的重點都不一樣。比如有些企業(yè)靠杠桿賺錢，就依賴負債，有些企業(yè)靠周轉(zhuǎn)賺錢就依賴存貨和應(yīng)收賬款的高周轉(zhuǎn)率，有些企業(yè)靠產(chǎn)品的利潤賺錢，就依賴產(chǎn)品的利潤率。所以我們看財務(wù)報表的前提是看懂企業(yè)到底靠什么賺錢，這樣去看企業(yè)的重點財務(wù)數(shù)據(jù)就可以了，沒有十全十美的企業(yè)，千萬不要去尋找一家任何財務(wù)指標(biāo)都完美的企業(yè)，那是新手才會做的事情，你接觸財會和企業(yè)管理久了就知道每一家企業(yè)都是有優(yōu)勢和劣勢的，只要企業(yè)的優(yōu)勢還在就是好企業(yè)。
15，財務(wù)報表很多財務(wù)數(shù)據(jù)之間都存在因果關(guān)系，并不是獨立存在的。我們需要把這些財務(wù)數(shù)據(jù)都聯(lián)系起來分析，而不是將每個財務(wù)數(shù)據(jù)獨立看待。比如工人總數(shù)x每人消耗的材料費用=材料費用總額，如果材料費用減少但是工人和每人消耗材料費用增加，那么這就是不符合因果關(guān)系的異常情況，你就要去附錄里面找答案。再比如企業(yè)收入增加肯定隨著成本也會增加，銷售增加，銷售費用肯定增加，產(chǎn)品暢銷肯定存貨周轉(zhuǎn)率會高，等等很多數(shù)據(jù)都是有這些因果關(guān)系的，但凡是對不上號的，有悖于常理的，如果財務(wù)報表沒有給出解釋，那肯定是有貓膩的。
16，三張財務(wù)報表直接也是存在千絲萬縷聯(lián)系的。資產(chǎn)負債表是否結(jié)構(gòu)合理需要用利潤表來驗證，賺錢就是合理，持續(xù)的賺更多錢就是非常合理，利潤表的真實性需要現(xiàn)金流量表來證偽，利潤表到底是不是真實的，有多少水分，都需要看實際收到的現(xiàn)金來證明，三張表是一個整體，我們必須要將他們拼湊成一個完整的企業(yè)經(jīng)營歷程，這樣才能真正看懂財務(wù)報表。
17，兩張業(yè)績差不多一樣的財務(wù)報表其實隱藏的信息是天差地別的。真實性，企業(yè)的管理能力，產(chǎn)品的未來發(fā)展空間，營銷體系，投資風(fēng)格，成本控制能力，戰(zhàn)略方針，這些比一時的財務(wù)數(shù)據(jù)重要太多倍！因為財務(wù)報表只是一時的經(jīng)營數(shù)據(jù)罷了，好的企業(yè)不會因為一時的財務(wù)數(shù)據(jù)差而改變優(yōu)秀的本質(zhì)，差的企業(yè)也不會因為一時的財務(wù)數(shù)據(jù)好而真正發(fā)展壯大。
18，比起財務(wù)報表里面的數(shù)字更重要的是企業(yè)的管理層，股東實力，供應(yīng)商，戰(zhàn)略方針，行業(yè)地位，產(chǎn)品競爭力，財務(wù)安全度，專利水平等，企業(yè)的綜合實力的重要程度是遠遠超過的財務(wù)數(shù)據(jù)的，我們要投資德才兼?zhèn)溆峙Φ奶觳偶词挂粫r的財務(wù)數(shù)據(jù)不好看，而不是投資投機取巧又懶惰的蠢材即使一時的財務(wù)數(shù)據(jù)很漂亮。
19，企業(yè)只有不斷創(chuàng)新才能永遠處于成長期到成熟期的不斷輪動，不會淪落到衰敗期，任何的行業(yè)、產(chǎn)品和生意都有周期性，只不過是優(yōu)秀的企業(yè)管理和戰(zhàn)略方針導(dǎo)致企業(yè)在走進衰敗期之前就轉(zhuǎn)型或者是創(chuàng)新，讓企業(yè)擁有保持活力，所以我們在選擇企業(yè)的時候一定要看長遠的創(chuàng)新能力。
20，永遠記住，優(yōu)秀的企業(yè)不會不停的向資本市場融資，而是會不停的分紅+回購。
21，注意業(yè)績增長超過50%-100%的企業(yè)，需要特別的查看其財務(wù)報表，一般這種企業(yè)不是有特別的亮點就是有不可持續(xù)性的問題。
22，要注意壞賬的問題，很多企業(yè)產(chǎn)品是賣出去了，但是款沒有收回來，但是賬上沒有計提，或者計提不充分，這樣的企業(yè)其實就是業(yè)績有水分，就是動用了財技，并不是很真實的利潤。
23，有些企業(yè)有錢喜歡亂投資，尤其是長期投資一些亂七八糟的東西，大家一定要注意長期投資這一項有沒有和主業(yè)不相關(guān)的投資，如果很多金額很大的這種投資，是很危險的。
24，如果企業(yè)很多其他應(yīng)收款都是陳年舊賬，并且記錄的很混亂，那么這些其實都可能是收不回來的錢，要剔除看，才能看見真實的財務(wù)報表。
25，大股東如果經(jīng)常向上市公司貸款，并且年中貸款年尾還，這其實就不會體現(xiàn)在報表上面，相當(dāng)于占用公司資金，也就是關(guān)聯(lián)交易，是不好的行為，影響上市公司企業(yè)的正常經(jīng)營。
26，企業(yè)的土地使用權(quán)價值很容易隱藏或虛高估價，如果是很早以前拿的地，但是還是用的之前的土地價值，這個就是隱藏的巨大價值，反之，如果是在很貴的時候拿的地，現(xiàn)在已經(jīng)跌價，但是還是用當(dāng)時的拿地價值來計算，這就有虛高在里面。
27，流動資產(chǎn)的實際價值可能和資產(chǎn)負債表上面的不一樣，因為存貨很可能存放很久已經(jīng)跌價，或者賣不出去了，應(yīng)收賬款也可能收不回來，所以流動資產(chǎn)不能只看總額，還要具體分析其中的價值質(zhì)量。
28，固定資產(chǎn)質(zhì)量要看企業(yè)的折舊方法，是否充分折舊，是否給企業(yè)帶來收入，時候需要更換，是否持續(xù)增加。最好是正常的折舊年限，太長的折舊年限有虛增盈利的可能。
29，其他應(yīng)收款是企業(yè)應(yīng)該收的，暫時付給其他單位或者個人的款項，如果其他應(yīng)收款特別大，表明資金被其他企業(yè)或者個人占用，一定要注意是否有這種情況。
30，利潤表是最容易造假的，因為財務(wù)報表是權(quán)責(zé)發(fā)生制，沒有收到的錢可能被算作收入，沒花出去的去錢，可能被算作成本，收到的錢不算作收入，已經(jīng)付出去的錢，不被記錄為成本。
31，企業(yè)連續(xù)5-15年的凈利潤和5-15年的經(jīng)營現(xiàn)金流應(yīng)該比例是穩(wěn)定的，或者是現(xiàn)金流逐步增加的，不應(yīng)該有大幅降低或者比例大幅波動的情況出現(xiàn)。
32，企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定增長是好事，但是行業(yè)如果增長比企業(yè)增長大，或者是同行增長比企業(yè)的增長大，這都說明企業(yè)其實經(jīng)營并不好，只是站在了行業(yè)的風(fēng)口而已，一旦行業(yè)增長慢了下來，企業(yè)很可能會出現(xiàn)負增長。
33，無形資產(chǎn)其實是很具有想象力的科目，或者說是超脫了會計科目的存在，一家企業(yè)很多核心的資產(chǎn)都是無形資產(chǎn)，還都是無法體現(xiàn)在財務(wù)報表上面的無形資產(chǎn)，比如管理層的綜合能力，這個怎么算進財務(wù)報表里面？比如企業(yè)員工和企業(yè)文化的向心力，這個也是沒辦法具象化的。比如企業(yè)大股東的人脈資源，這些也是無法被記錄的，這些無形資產(chǎn)往往是一家企業(yè)的最核心的資產(chǎn)，但是無法被記錄，于是被投資者遺忘。
34，財務(wù)報表的運用是非常靈活的，不同類型的投資者需要看著的點是不一樣的，財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營情況對企業(yè)短期——中期——長期的影響都是不一樣的，比如重組，研發(fā)，合作，收購，回購，分紅，送股等利好消息對短中期就影響很大，比如業(yè)績穩(wěn)定，資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)良好就對中長期影響很大，你屬于什么類型的投資者就要重視什么樣的內(nèi)容。
35，負債，杠桿永遠是企業(yè)的雙刃劍，有些企業(yè)就是靠負債和杠桿來占領(lǐng)市場份額的，有些企業(yè)就是死在了負債和杠桿身上，我們要記住，如果企業(yè)的負債和杠桿沒有帶來持續(xù)穩(wěn)定利潤和現(xiàn)金，那么就是危險。真正長期安全的企業(yè)一定是可以在償還負債之余還有錢分紅、擴張和經(jīng)營的。
36，企業(yè)的經(jīng)營簡單來說就是用現(xiàn)金變成更多的現(xiàn)金，更快的變成更多的現(xiàn)金，也就是現(xiàn)金流，凈利潤越多越好。企業(yè)如果出現(xiàn)問題肯定是凈利潤或者現(xiàn)金流有問題，順藤摸瓜下去就會知道，到底是什么影響了現(xiàn)金流和凈利潤，找到這些原因，再找到附注，最終你就會發(fā)現(xiàn)企業(yè)所有的經(jīng)營困難。
有可能造假的異常財務(wù)情況：
改變會計估計，改變會計政策：很可能開始掩蓋公司的經(jīng)營問題
應(yīng)付賬款增長率大幅超過營業(yè)收入增長率：很可能未來有大量現(xiàn)金流出
現(xiàn)金相當(dāng)于總資產(chǎn)不斷的下降趨勢：很可能流動性出現(xiàn)困難，未來可能借款會增加。
應(yīng)收賬款增長超過營業(yè)收入增長：很可能營業(yè)收入不夠真實，應(yīng)收賬款有貓膩
應(yīng)收賬款遠遠低于營業(yè)收入增長：很可能把應(yīng)收賬款隱藏到了其他資產(chǎn)里面
固定資產(chǎn)總額提高，但是累積折舊下降：很可能未充分計提折舊，虛報營業(yè)利潤
壞賬準(zhǔn)備相對于應(yīng)收賬款總額下降：很可能壞賬計提不足，且虛增營業(yè)利潤
存貨跌價準(zhǔn)備相對于存貨呈現(xiàn)下降趨勢：很可能存貨的跌價準(zhǔn)備提取不足且虛增營業(yè)利潤
存貨增長率大幅高于營業(yè)收入，營業(yè)成本與應(yīng)收賬款：很可能存貨滯銷或未及時結(jié)轉(zhuǎn)成本
應(yīng)計費月相對于總資產(chǎn)呈下降的趨勢：很可能公司將準(zhǔn)備金回轉(zhuǎn)，虛增營業(yè)利潤
營業(yè)成本增長高于營業(yè)收入增長：很可能產(chǎn)品有降價或者促銷力度過大
營業(yè)成本變化很大：很可能在調(diào)節(jié)利潤
營業(yè)費用大幅波動：很可能是將營業(yè)費用資本化，或者是公司小了大幅下降
非經(jīng)常性損失過大：很可能是公司主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題
對財務(wù)造假現(xiàn)象的深度思考：
企業(yè)本身的行業(yè)地位，行業(yè)特點，產(chǎn)品競爭力這些都是不爭的事實，如果企業(yè)的財務(wù)報表和企業(yè)的行業(yè)地位不匹配，行業(yè)特點不匹配，產(chǎn)品競爭力不匹配，那肯定就是造假了。
比如說科技產(chǎn)品肯定毛利率高于普通行業(yè)的產(chǎn)品，比如說行業(yè)的龍頭肯定利潤大于其他企業(yè)，比如說產(chǎn)品競爭力強的肯定賣的更多，但是一些夕陽行業(yè)，突然毛利率大增，產(chǎn)品大賣這就有問題，他們是怎么做到和自己公司定位不匹配的業(yè)績？
你要思考這個問題，如果找不到合理解釋，就肯定是造假。
監(jiān)管層的詢問函：
一定要注意證監(jiān)會，上交所，深交所會經(jīng)常給各種企業(yè)發(fā)詢問函，其實就是發(fā)現(xiàn)了問題，大家一定要注意這些詢問函，結(jié)合財務(wù)報表的審計意見來看，再結(jié)合財務(wù)常識，基本上可以排除90%以上的造假公司。
財務(wù)常識非常重要：
財務(wù)常識其實非常重要，比如賣東西肯定需要成本和費用，比如你貨買的好，但是運輸費還減少了，這正常？
比如你的原材料是鐵，你生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售很好，但是你卻沒有買很多鐵，這可能？
比如飲料，你需要瓶子，賣的飲料多自然瓶子就用的多，為什么瓶子沒有用很多？
這些都是常識，你去財務(wù)報表的附注里面認真看，肯定可以找到這些和常識相違背的地方，所以大家如果真的看了財務(wù)報表，真的看了好幾遍附注，附注和財務(wù)數(shù)據(jù)對匹配，并且沒有常識錯誤，也沒有審計不合格，也沒有證監(jiān)會的詢問函，那么一般來說沒有大問題。
細節(jié)決定成本，財務(wù)報表真的很多這種可以匹配的細節(jié)，就看你是不是漏掉了。
千萬不要只看財務(wù)數(shù)字，數(shù)字真的沒有那么重要，背后的原因和邏輯才是重點！
全面的了解企業(yè)，探索財務(wù)造假的真正動機：
一定要全面的分析企業(yè)，財務(wù)報表只是一個階段的財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營情況，一家企業(yè)到底怎么樣，長久以往的誠信，公信力，管理層的理念比一期的財務(wù)報表重要的多。
財務(wù)做假是需要動機的
最上層的動機就是品德問題，一家企業(yè)沒有品德，那么財務(wù)做假是肯定的。
中層就是經(jīng)營問題，公司的經(jīng)營是否有問題？行業(yè)是否有問題？產(chǎn)品是否有問題？這些很可能會倒逼一些企業(yè)不得不做假。
下層就是資金鏈問題，一家企業(yè)最有可能做假的時機就是倒閉之前，因為沒有人會想違法亂紀(jì)，很多都是被逼的，如果一家企業(yè)借了很多錢還不起，現(xiàn)在又要經(jīng)營下去，經(jīng)營又不好，那么這個時候財務(wù)報表如果好看，很可能已經(jīng)是做假了！
我們在分析財務(wù)報表是否造假一定要拋開數(shù)據(jù)，拋開當(dāng)期的財務(wù)報表，要立足長遠，多年的財務(wù)報表，要看企業(yè)經(jīng)營的怎么樣，企業(yè)管理層是否靠譜，企業(yè)時候有資金鏈斷裂風(fēng)險，這些都比單純的財務(wù)數(shù)據(jù)靠譜，這些才是財務(wù)造假最大的深層次原因，就像一個人是否會違法犯罪，不能看他當(dāng)天的行為，要看這個人多年的行為，品德如何，是否人生有重大變故，是否特別缺錢等，這些才是最有可能導(dǎo)致這個人違法亂紀(jì)的根本原因。
冰凍三尺非一日之寒，企業(yè)在造假之前肯定是有一個開端的，比如行業(yè)開始不景氣了，企業(yè)開始虧損了，借了很多利息高的錢，管理層大換水，這些都是誘因，都是開端，企業(yè)為了不倒閉，并且維持投資者的信任，維持金融機構(gòu)的信任很可能就會開始走上業(yè)績造假的道路。
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