進(jìn)入5月，又到了讓人瑟瑟發(fā)抖的“五窮”時刻，五一節(jié)后A股延續(xù)震蕩，創(chuàng)業(yè)板一度成為殺跌的重災(zāi)區(qū)，不少基金凈值也出現(xiàn)大幅下跌。
統(tǒng)計顯示，今年以來權(quán)益類基金普遍下跌，股票型基金以及混合基金分別下跌1.02%、0.85%（同期滬指-1.56%），偏股混合型基金指數(shù)最大回撤更是達(dá)到-16.39%（數(shù)據(jù)來源：銀河證券，wind，截至2021/5/7）。
今年以來各類基金凈值收益率
數(shù)據(jù)來源：銀河證券，截至2021/5/7
行情反反復(fù)復(fù)，滬指點(diǎn)位沒大變，基金凈值卻跌去一大半…這一波下跌帶給基民的沖擊不可謂不大。市場調(diào)整可能尚未見底，基金還能買嗎？
PART.
01
為什么會有“五窮”一說？
市場基本面變了嗎？
不少市場人士分析認(rèn)為，“Sell in May”魔咒的根本原因是，業(yè)績披露季過后，市場對流動性收緊的擔(dān)憂。后疫情時代的通脹壓力之下，各國央行的政策愈發(fā)謹(jǐn)慎，5月恰巧是政策信號的敏感時點(diǎn)。
從A股來看，雖然基本面并未改變，但節(jié)前漲幅過高導(dǎo)致部分行業(yè)和股票估值偏高，存在調(diào)整壓力。外在導(dǎo)火線是對流動性收緊的擔(dān)憂，五一期間耶倫的表態(tài)“為確保經(jīng)濟(jì)不會過熱，可能必須提高利率”更是加劇了這一情況。
不少券商在研報中也透露出“交易通脹”的觀點(diǎn)，認(rèn)為短期或?qū)⒊袎海彩情L期布局時點(diǎn)：
開源證券策略團(tuán)隊表示，過去一段時間的市場風(fēng)格反復(fù)可能來源于利率階段性下行與認(rèn)知慣性形成的共振，但基本面因素中促進(jìn)風(fēng)格大切換的核心矛盾（估值、利率）仍然存在甚至重新強(qiáng)化。當(dāng)下市場“交易通脹”愈演愈烈，對于前期的高估值板塊也將形成持續(xù)壓制。
興業(yè)證券認(rèn)為，進(jìn)入業(yè)績空窗期，一方面大宗價格屢創(chuàng)新高，可以把握周期股波段式機(jī)會；另一方面，業(yè)績釋放后成長板塊估值回落明顯，當(dāng)前估值性價比突出，基金超配比例低，可以提前布局。如果短期市場受擾動，是布局高性價比、優(yōu)質(zhì)公司的好機(jī)會。
PART.
02
別低估長期，別高估短期
市場波動頻繁，可能投資者最關(guān)心的問題就是：什么時候市場能止跌？哪一天能漲回來呢？
格雷厄姆曾經(jīng)說過一句非常經(jīng)典的話——"市場短期是一臺投票機(jī),但市場長期是一臺稱重機(jī)。"
市場短期的波動是任何人無法準(zhǔn)確預(yù)測的，但股票可能會在在一定時間內(nèi)偏離他的內(nèi)在價值，但是最終股價一定會回歸內(nèi)在價值。即便是在去年那樣好的行情中，短期回調(diào)也是常見的，這也就是為什么說權(quán)益投資更看重長期。
以混合型基金指數(shù)近10年表現(xiàn)來看，隨著持有時間的上升，收益喜聞樂見的概率也會逐漸上升。通過用混合型基金指數(shù)2011-2020區(qū)間走勢進(jìn)行測算，持有時間滿5年，投資混合型基金的復(fù)合平均年化收益就可以達(dá)到約10%。
數(shù)據(jù)來源wind，混合型基金指數(shù)測算區(qū)間2011-2020，以任意起點(diǎn)滾動持有期計算正收益占比和平均年化收益率，歷史業(yè)績不代表未來.僅供參考。
事實(shí)上，即使是在市場階段性高點(diǎn)買入，持有至今收益率也頗為可觀：
2007/10/16 持有偏股混合型基金指數(shù)至今累計收益達(dá)到119.25%（同期上證指數(shù)-43.63%）；
2009/8/4 持有偏股混合型基金指數(shù)至今累計收益達(dá)到173.86%（同期上證指數(shù)-1.84%）；
2015/6/12 持有偏股混合型基金指數(shù)至今累計收益達(dá)到31.99%（同期上證指數(shù)-33.63%）；
2018/1/29 持有偏股混合型基金指數(shù)至今累計收益達(dá)到61.16%（同期上證指數(shù)-4.47%）。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截止2021.4.15。指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來走勢
投資基金淡化了在長期投資理財過程中對投資者擇時能力的要求，拉長投資周期可以較好地熨平短期波動。即便在階段性的高點(diǎn)建倉，優(yōu)秀的基金管理人依然有望以時間換空間，積累復(fù)利的力量，在中長期實(shí)現(xiàn)良好的收益。
PART.
03
市場下跌時，或是長期布局機(jī)遇
所以當(dāng)我們面對市場下跌時，首先要做的事情不是割肉贖回、不是盲目抄底，而是首先分清楚下跌的原因，是否是基本面的問題導(dǎo)致的，如果不是，那就要重新審視自己的心態(tài)，謹(jǐn)慎操作。
回看A股歷史，短期的“至暗時刻”可能僅是歷史進(jìn)程中的小小波瀾，階段性回調(diào)或是長期布局機(jī)遇。近期大盤一直在3400點(diǎn)附近震蕩，歷史數(shù)據(jù)顯示，歷次大盤3400點(diǎn)左右布局持有至今，相比同期上證綜指都獲得了不錯的收益表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截止2021.4.15。指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來走勢。
小夏也建議大家：在市場并不明朗，短期仍有反復(fù)波動的背景下，如果仍有閑錢和余力加倉，可采用定投的策略分批買入，攤低平均成本，待市場回升時獲利；或者可通過新基金布局，倉位更加靈活，相對調(diào)整前建倉成本相對更低哦~
別低估長期，別高估短期，不盲目樂觀，也不要忽視長期的力量。
風(fēng)險提示：1.定投過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。2.本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。3.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負(fù)責(zé)。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
