近期，又到了公募基金公募年報的密集期。如果你認同“A股投資將逐漸機構化”，那么作為A股市場最重要機構投資者的公募基金，研讀它的投資方式和持股，無疑會事倍功半。
一般來說，公募基金的報告字都不少，50幾頁都很正常，主要包括，基金簡介、主要財務指標和凈值表現、管理人報告、托管人報告、財務會計報告、投資組合報告、基金持有人信息、開放式基金份額變動、重大事項揭示、影響投資者決策的其他重要信息。
但作為普通投資者，你最需要了解的信息無非是兩條：第一、基金經理持倉個股，以及相應的持股比例；第二、基金經理的選股思路，以及對市場的看法。
因此，公募基金年報最為核心的就是兩點：管理人報告（主要看4.4和4.5）和投資組合報告。
通過上述兩點，投資者就能夠大致了解該基金經歷的業績以及投資風格，也能夠成為選擇基金的重要依據。但很多投資者還是愿意自己選個投資，那么如何從機構持股中挖掘投資機會呢？
首先、尋找機構重倉股
一般來說，公募基金會會公布自己的前十大重倉股，而其中的前5只一定是其重倉持有的“壓艙石”。一位公募基金經理曾說，“基金重倉股我們一般不輕易調整。”這實際表達了兩層含義：首先、因為奉行中長期投資理念，基金經理一般不輕易換股票；其次、作為機構資金，換倉是有成本的，這種成本既有時間成本，也有交易成本。
其次、重倉股有哪些特征
有機構投資者曾總結，獲利不拋的股票是機構重倉的、解套不賣的股票是機構重倉的、橫盤鎖定的股票是機構重倉的。
需要指出的是，也有人從技術上，即根據均線和持倉成本來判定，這類股票是否為機構重倉股。但對長線投資來說，技術投資永遠是輔助，價值投資才是核心。
最后、核心資產不應輕易拋棄
進入2021年，市場熱議“抱團股”瓦解，但A股真正的核心資產并沒有被機構拋棄。
有研究人員統計，茅臺、五糧液、中國平安、美的集團和寧德時代，持有上述個股的基金數量達到了近2000只，而且沒有松動的跡象，這就是核心資產的表現。其實，如果我們將選擇條件放款，將基金數量降低至500，則會有接近50只個股成為絕對的基金重倉股,也有人將這些個股稱為中國A股的“底倉”。
最后，還是那句話。如果自己投資水平可以，公募基金年報是個可以“淘金”的金礦；如果自己投資水平不行，不如讓專業的人做專業的事兒。
